内蒙古万能胶厂 瑞银:维持友邦保险“买入”评 下调目标价至104港元
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瑞银发布研报称内蒙古万能胶厂,看好友邦保险(01299)中期可实现15左右(mid-teens)的新业务价值增长内蒙古万能胶厂内蒙古万能胶厂,以及总股东回报率达4,维持“买入”评。受业务组转变带动,资本率有所提升,2025年新业务投资的新业务价值增加23。因应伊朗冲突带来的宏观逆风,包括股市疲弱、美国利率上升及美元走强,该行下调2026年纯利及内含价值预测8及3,目标价由106港元下调至104港元。
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管理层指出,2026年季香港业务增长势头维持强劲,由香港客户及内地访客两大客群带动。人民币升值对内地访客需求影响有限,主因是财富多元配置的结构需求以及香港保险产品吸引力。在内地,受惠代理及银保渠道带动,今年两个月新业务价值录得20增长。泰国业务面,由于去年3月底的共付计划造成基数,预期今年季新业务价值将同比下跌。
该行指,万能胶生产厂家友邦回应投资者对人工智能、伊朗冲突及私人信贷等议题的关注。在人工智能面,公司调查显示85受访者偏好向可信赖的顾问购买保险,仅2倾向纯数码模式。事实上,人工智能已为公司带来实质益,2025年49的代理新业务价值来自数码线索。伊朗冲突面,公司并直接风险敞口,在中东地区的风险敞口亦非常小。私人信贷基金仅佔非分红及盈余资产的2.2,当中60为优先有抵押直接贷款,并投资于特定AI、软件或科技行业的基金。
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