2月份CPI和PPI数据公布。

　　3月9日，国统计局发布2月份全国物价数据显示，受春节消费集中释放带动，居民消费价格指数（CPI）环比上涨1.0、同比上涨1.3，涨幅分别创下近两年、近三年新，核心CPI同比上涨1.8。其中服务价格大幅回升，成为拉动CPI上行的主要动力。

　　受大宗商品价格上行，国内部分行业需求快速增长、宏观政策持续显等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比连续5个月上涨，同比降幅连续3个月收窄。物价整体呈现回暖态势。机构分析认为，CPI上行趋势有望延续，PPI持续，折射出国内经济复苏动能稳步增强。

　　CPI环比涨幅于季节水平

　　数据显示南宁PVC管道管件粘结胶 ，CPI环比涨幅由上月的0.2扩大至1.0，同比涨幅由上月的0.2扩大至1.3，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.8。

　　国统计局城市司席统计师董莉娟表示，环比看，主要是受春节假期较长消费需求集中释放影响，服务价格上涨较多，涨幅于季节水平。

　　服务中，飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格分别上涨31.1、24.7、15.8和7.3，四项计影响CPI环比上涨约0.32个百分点，占CPI总涨幅三成。

　　宠物服务、车辆修理与保养价格也环比实现两位数增长，分别为：12.0、11.6、3.1。电影及演出票、在外餐饮价格分别上涨9.9和1.1。

　　同比看，全国CPI涨幅由上月的0.2扩大至1.3，为近三年来。服务价格上涨也是主要动力。2月份，服务价格上涨1.6，涨幅比上月扩大1.5个百分点，影响CPI同比上涨约0.75个百分点。服务中，飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格由上月下降转为上涨。

　　光大证券席宏观分析师赵格格对记者表示南宁PVC管道管件粘结胶 ，受春节假期较长消费需求集中释放影响，致服务价格涨幅于季节水平。

　　多重因素支撑 CPI涨幅有望波动回升

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　　国统计局数据显示，1—2月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.8，涨幅与去年12月当月同比持平。

　　东金诚研究发展部执行总监冯琳表示，由于春节错期带来年初CPI同比涨幅剧烈波动，宜将1月和2月的数据进行整体观察。1—2月CPI平均同比涨幅与去年12月当月同比持平意味着年初居民消费价格走势仍在延续2025年下半年以来的回暖势头，这主要是促消费和“反内卷”力度加大，以及金价加速上冲。

　　冯琳也指出，需要看到当前物价仍处于低位运行。背后的根本原因在于，消费仍有待进步提振。春节过后服务消费价格会季节大幅走低，将对3月份CPI表现带来压力。预计3月CPI同比将在0.9左右。未来段时间CPI同比还会处于偏低水平，这为后期稳增长政策适度加力提供空间。

　　赵格格认为，CPI上行趋势有望延续。原因在于：全国两会作出今年将“制定实施城乡居民增收计划”“造批带动面广、显示度的消费新场景”“落实职工带薪错峰休假制度”等重要举措安排，pvc管道管件胶有望动服务价格回暖；近期生猪产能调控加强，有望加快生猪去产能进程，进而动下半年猪价回升；美伊冲突对油价影响较大，带来阶段输入通胀压力。

　　预计3月PPI同比有望转正

　　2月份，PPI持续。从环比看，全国PPI上涨0.4，涨幅与上月相同，已连续5个月上涨。从同比看，全国PPI下降0.9，降幅比上月收窄0.5个百分点，已连续3个月降幅收窄。

　　冯琳认为，PPI环比延续较强上涨势头，主要有两面原因。先，今年以来油价整体上行，对国内PPI的传应在2月得到加充分的显现。同时，2月有金属价格仍有所上行，拉动国内相关行业价格延续上涨。此外，输入因素对中下游行业成本和价格的升应也在逐步体现。其次，全球人工智能投资热潮带动下，近期半体产业链价格上涨势头很强，2月计机通信和其他电子设备制造业价格环比涨幅较上月加快。其中，电子半体材料、外存储设备及部件、集成电路封装测试系列价格分别上涨2.8、1.2和1.1。

　　董莉娟指出，从同比看，国内宏观政策集成应持续显现，部分行业价格呈积变化。是现代化产业体系加快建设，相关行业价格同比上涨。“人工智能+”蓬勃发展，电子元件及电子用材料制造价格上涨4.9，控制微电机价格上涨1.6。绿转型持续进，生物质燃料加工价格上涨3.2。端装备增势强劲，航空器制造价格上涨7.7。二是行业产能理与“内卷式”竞争综整持续显，光伏设备及元器件制造价格上涨3.2，涨幅比上月扩大2.7个百分点；锂离子电池制造价格由上月下降1.1转为上涨0.2，为月度同比连降33个月后次上涨。

　　赵格格表示，近期受美伊局势影响，霍尔木兹海峡运输持续中断并进步引发产油国减产，油价快速冲破100美元/桶，将大幅升国内输入通胀压力，预计3月PPI同比有望转正。

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