9 月4日，港股通迎来了新轮定期调整窗口，批具潜力的标的将于9月7日正式进入内地市场视野、开启交易衡水泡沫板橡塑板专用胶 ，其中六月刚上市的“物理AI股”海清智元 (01392.HK) ，近期已成为南向资金的关注选。

作为港股少有的已经跑通商业化落地的多光谱物理 AI 企业，公司刚刚交出上市之后份亮眼半年成绩单，叠加多项官产业资质接连落地，站在了流动与产业成长的双重风口之上。

、港股通调整窗口：事件红利有限，经营基本面才是核心锚点 9月4日盘后，上交所发布通知，根据《上海证券交易所沪港通业务实施办法》有关规定，海清智元(01392.HK)正式调入港股通标的证券名单，该调整将于 9 月 7 日 (周) 起生。这意味着内地投资者自此可通过沪港通直接买，海清智元正式解锁南向资金。

经过多年发展，南向资金已成为港股不可忽视的定价力量，“入通预期”也随之催生了不少单纯博弈调入的炒作行为——部分公司仅靠市值贴近门槛，业务缺乏实质产出，短期股价躁动后长期难有支撑。但海清智元非此类标的：2023年至2025年，其营收从1.17亿元跃升至6.69亿元，复增长率达139，2026年上半年继续同比增长84.5至4.1亿元，在多光谱AI行业中收入排名。港股通之于海清智元，是长期价值被发现的“催化剂”，而非炒作工具，真正具备行业龙头地位与技术壁垒的公司，才值得南向资金长期跟踪。

倘若能够顺利调入，会带来两层实质变化：面内地公募、私募等南向资金可以直接参与交易，拓宽投资者圈层，带来增量流动；另面，耕工业智能化的 A 股机构，会把公司纳入研究视野，动市场重新评估多光谱物理 AI 的商业价值。 二、南向资金 AI 投资风向：褪去概念滤镜，看重落地变现能力 2026 年以来，港股市场 AI 板块的资金偏好已经发生明显转向。早些年市场追捧通用大模型的概念故事，如今南向资金加看重 AI 技术和主营业务的度绑定，优先选择已经跑出商业化收入、有落地项目佐证能力的企业，“重概念、轻营收” 的标的正在逐步被资金边缘化。

像智谱、MiniMax这类近纳入港股通的 AI 企业获得资金大额净买入，可以看出资金愿意为已经完成产业落地的 AI 资产支付溢价。梳理南向资金持仓不难发现，受到资金青睐的 AI 企业，共在于技术已经走出实验室，嵌入真实产业流程，形成可核的收入来源。

海清智元聚焦多光谱物理 AI，区别于对话、内容生成类通用大模型衡水泡沫板橡塑板专用胶 ，注工业物理世界的风险感知预警。公司业务表现，恰好契当下南向资金对 AI 资产的选股偏好：不靠概念讲故事，依靠硬件 + 大模型服务的组拿下工业端真实订单。

三、海清智元的稀缺价值：财报与产业多重印证硬实力 海清智元的稀缺，并不来源于 “物理 AI” 的标签，而是同时集齐速增长的大模型收入、全栈软硬件技术底座、官产业资质背书、标杆项目批量落地多重要素。 ，半年报业绩验证大模型商业化跑通 2026 上半年公司实现总营收 4.10 亿元，同比增长 84.5；剔除上市相关次开支之后，经调整溢利净额 2760 万元，同比增长 21.9，主业盈利保持稳健增长。

业务结构发生关键变化：多光谱 AI 大模型服务收入 3.20 亿元，同比暴涨 382.5，营收占比达 78.8，正式成为增长曲线。公司已经摆脱单纯售硬件模组的传统模式，转向附加值的风险研判服务模式，上半年拿下上海国企、圳上市公司两大 IDC 大额标杆订单。

硬件板块短期下滑属于主动策略取舍，收缩低毛利项目，资源向大模型服务解决案倾斜。公司手握 5.96 亿元现金储备，为研发迭代和市场拓展提供充足弹药。综毛利率短期受大额订单硬件配比抬升有所承压，后续伴随毛利大模型服务占比进步提升，保温护角专用胶毛利率拥有修复空间。 二，技术迭代持续进，端侧案开增量想象 报告期内研发投入 3511 万元，同比大增 125.3。自研智元起源大模型持续迭代，完成向 NVIDIA Jetson 硬件平台迁移，轻量化端侧案进入实景验证阶段。端侧案成熟后，可以降低客户力门槛，把服务对象从大型央企拓展至广大中小工业客户。

三，跨界具身智能衡水泡沫板橡塑板专用胶 ，叠加化加速 海清智元今年值得关注的点，还有和具身智能企业的联动作。

今年6月，海清智元与杭州云处科技股份有限公司签订作协议，基于双在硬件载体与多光谱AI感知上的优势互补，动多光谱AI模组产品与具身智能体度融，探索“多光谱AI+具身智能”解决案在电力巡检域的作。

通俗来说就是，海清智元的多光谱AI模组能够安装机器狗身上，作为机器狗的“眼睛”。当前，机器人电力巡检域为普及的主要还是“可见光+红外”，法探测工业现场的局部放电、电弧等火灾早期信号，海清智元的多光谱AI技术，正是对这需求的补足。

此外，今年7月，海清智元还与新加坡LINKWISE达成战略作，聚焦数据中心、工业制造、新能源等域的物理空间安全，并依托新加坡辐射周边市场，加速公司化发展进程。

跨界具身智能、业务出海进，足以证明海清智元未来的业务想象空间。 四，多项行业突破接踵而至，收获多认可 近日，圳市工业和信息化局（工信局）公示2026 年模型服务机构拟新增入库名单，海清智元“智元起源大模型”入选。圳市工信局作为圳市统筹AI产业发展的主管部门，其入库名单具有强的市场风向标意义，此次海清智元有望依托圳 AI 扶持政策，进步开本地工业客户市场空间。“智元起源大模型”此前已经完成国网信办生成式人工智能备案，满足入库硬规条件。圳本地企业采购对应 AI 服务，可申模型券补贴降低采购成本，有望帮助公司拓展本地工业、数据中心客户。

此外，头豹研究院近日发布《2026物理AI厂商全景报告》，海清智元与阿里云、比亚迪、商汤科技、宇树科技等同入选“物理AI行业应用实践TOP10”榜单。报告特别将其列为物理感知层代表厂商，指出多光谱AI是AI研判物理信息的关键入口。当物理AI走向落地，感知层的价值才刚刚开始被市场定价。叠加此前“智元起源大模型”入选广东省批人工智能行业大模型名单，省、市双重产业背书，印证技术案的实用价值。

结语 综来看，港股通的调入，对于海清智元而言多是次价值被看见的契机。南向资金带来的流动，可以扩大公司的市场关注度，让多投资者理解物理 AI 的商业潜力。

不过真正决定公司长期估值天花板的，不是入通这事件标签，而是半年报已经验证的大模型速增长、端侧技术案的落地进度，以及电力、储能等新场景订单的持续释放。

对于正在寻找硬科技 AI 实体标的的南向资金来说，海清智元提供了个差异化选择：它不是讲故事的概念 AI 公司，也不是传统硬件厂商，而是港股为数不多跑通软硬体化闭环的多光谱物理 AI 服务商。

随着港股通窗口临近，叠加产业政策与资质持续落地，海清智元有望进入多机构的观察清单，成为港股硬科技板块当中兼具兑现能力与成长空间的跟踪标的。相关词条:铁皮保温施工     隔热条设备     锚索    离心玻璃棉    万能胶生产厂家

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