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9月2日，ATFX汇评：今日10：00，新西兰联储发布9月份利率决议结果，宣布加息25基点，OCR基准利率升至2.75。从政策声明来看，新西兰联储担忧的还是通胀风险。决议结果公布之后，分钟别，NZDUSD从开盘价0.5894下跌至0.5867，二分钟继续下跌至低点0.5855，两分钟累计跌幅39基点。

　　新西兰联储加息本身是利多新西兰元的消息，新西兰元之所以在短线剧烈下跌，是因为市场已经在消息公布之前透支了利多预期。在消息发布之后才会出现：买预期，事实的行情走势。同样存在另外种可能，程序化交易致消息面的影响与逻辑面不符贵港pvc管道管件胶，如果未来数小时NZDUSD出现明显的，意味着基于人工判分析的利多应修正了程序判断的利空应。

　　图1，新西兰联储利率曲线和新西兰核心CPI年率曲线叠加-ATFX

　　新西兰联储的货币政策声明频繁提及通胀问题。比如在声明开头便提到：由于中东冲突致燃料价格上涨，6月份季度的通胀率上升至4.1。虽然新西兰联储预计通胀率会在2027年回落至2的目标水平附近，但是短期来看能源价格依旧在大幅上涨，通胀水平是否能有回落仍存在很大的不确定。从上图可以看出贵港pvc管道管件胶，新西兰的核心CPI年率曲线（蓝）是新西兰利率曲线的前瞻指标，两者共振强。

　　2024年Q2以来，新西兰的通胀水平稳定在2.7~3.2之间。对于如此变化的通胀水平有两种不同的判断：种判断认为新西兰的通胀水平已经稳定，没有要再去执行紧缩货币政策，所以新西兰联储应该保持利率不变或者降息；二种判断认为新西兰联储的通胀水平虽然稳定但仍远于2的温和通胀标准，所以新西兰联储仍要继续加息，PVC管道管件粘结胶直至通胀回落至2的温和通胀标准附近。

　　在美联储主席凯文沃什的杰克逊霍尔央行年会讲话之前，市场上占据主流的是种判断，大对于美联储保持利率稳定充满信心。凯文沃尔讲话之后，市场上占据主流的是二种判断，加息的声量越来越大贵港pvc管道管件胶，CME Fed Watch的预测数据也显示美联储大概率会在九月份加息。受此影响，市场人士对于新西兰联储也出现了比较浓厚的加息预期。

　　图2，NZDUSD走势与新西兰/美国10年期国债收益率叠加-ATFX

　　从上图可以看出，新西兰元的汇率与新西兰十年期国债收益率走势共振并不强，相反，它和十年期美债收益率的走势反向共振强。这意味着，论新西兰联储的利率决议是加息还是降息，都法对新西兰元的中期和长期汇率产生明显影响。因为新西兰元的汇率走势主要取决于美联储和十年期美债收益率，所以分析新西兰元汇率时应该在美联储的加息预期是否强烈上面。考虑到美联储在九月份加息概率偏，新西兰元可能延续当前显著的中短期贬值走势。

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