文 | 职业餐饮网 小鱼吕梁护角胶
“火锅股”又亏了！
近日，呷哺集团交出了2025年成绩单：全年实现营收37.89亿元，同比下滑20.3；净亏损2.96亿元，同比收窄25.6。
这已经是呷哺五年亏损了，累计亏损已15亿！市值也从期的294亿港元，跌到如今的4.72亿港元。
为了给经营“减负”，去年呷哺集团关闭了109店，员工减少5723人，裁员比例过25。
在持续优化门店的同时，集团也主动出击：先后出“呷哺牧场”与“呷牛排”两大子，并启动“凤还巢”伙人计划，将利润的30优先分享给线员工，试图在变革中寻找新出路。
从1998年创立至今，呷哺已走过28年风雨，穿越了数次市场周期。都说“餐饮百日红，盈亏总相逢”，眼下的困境，或许正是它的又次关键转折。
这次，呷哺能迈过这道坎吗？
又亏了近3亿，五年累亏15亿！
火锅股难破“亏损魔咒”
曾头顶“火锅股”光环的呷哺集团，如今陷亏损泥潭，已连续五年未能实现盈利!
2021年至2025年期间，集团净利润持续处于亏损状态，分别亏损2.93亿元、3.53亿元、2.00亿元、3.98亿元、2.96亿元，五年累计亏损额达15.4亿元。
接下来，我们看看呷哺集团去年的财报，具体表现如何。
1、营收37.89亿元吕梁护角胶，同比下降20.3，呷哺、湊湊业务收入“双降”
在营收面，呷哺集团收入从2024年的47.55亿元减少至37.89亿元，同比下降20.3。
分来看，呷哺呷哺业务收入由2024年的26.30亿元降至22.79亿元，同比减少13.3；湊湊业务收入由2024年的19.48亿元降至13.49亿元，同比减少30.8。
此外，去年实现增长的调料业务，今年也出现了下滑，销售收入由2024年的1.29亿元降至1.10亿元，同比下降14.5。财报中提到，这主要由于2025年在线电商渠道销售有所减少。
2、呷哺客单降至51.5元，湊凑涨价20.5
在消费降与客流下滑的双重压力下，呷哺集团旗下两大主走向了截然相反的价格路线：
个持续降价以求回流，个逆势提价试图保利。具体表现如下：
1）呷哺客单从54.8元降到了51.5元，翻座率提升至2.8
变贵，直是呷哺呷哺被顾客“诟病”的焦点。
为此，呷哺近年来持续下调客单价，从2023年的62.2元降至2024年的54.8元，今年进步降至51.5元，同店销售增长率为-9.6，
或许得益于降价策略的调整，以及集团在全时段供给、多场景拓展、区域化定制等面提升顾客到店频次的努力，翻座率从2.5提升至2.8。
2）湊湊客单上涨20.5, 从123.5元提升至148.8元，翻台率为1.4
湊湊的日子同样不好过。
受经济下行影响吕梁护角胶，湊湊餐厅堂食客流未能恢复，翻台率持续下降，从2023年的2.0降至2024年的1.6，今年进步降至1.4。
客单价面，去年为123.5元，今年升至148.8元，直接提升了20.5。然而，价格的上涨并未带来收入的增长，反而致同店销售额增长率下滑了14.2。
3、会员总数达4500万人，实现礼品卡销售金额6.7亿元
在两大整体业绩表现欠佳的背景下，会员业务与礼品卡成为呷哺集团全年为数不多的增长亮点。
2025年，呷哺集团年内新增招募会员近346万人，累计会员总数达约4500万人；期内会员消费人数近560万人，会员消费频次过3.2次，按年基本持平。
与此同时，集团出的礼品卡项目取得显著成：全年售卡金额突破6.7亿元，截至年末沉淀金额过人民币2亿元。礼品卡会员的年人均消费金额达383元，为整体会员平均水平的2倍。
关店109、裁员5723人，场“断臂式”止损
不过，去年亏损有所收窄，从2024年的3.98亿元降至2.96亿元，同比收窄25.6。
但这波止损主要依赖“被动止”，而非“主动造”。
1、呷哺关了56，湊湊关了53，现共有905店
呷哺呷哺与湊湊是集团核心的两大收入来源。
截至2025年12月31日，集团旗下共有餐厅905，其中呷哺呷哺758，湊湊147。
从关店情况看，去年集团共关闭109餐厅，包括56呷哺呷哺和53湊湊。开店面，pvc管道管件胶全年新开57餐厅，其中呷哺呷哺占54，湊湊仅新增3。
作为呷哺呷哺旗下定位“中端”的子，湊湊曾被寄予增长厚望，2022年，224湊湊餐厅业务收入达22.59亿元吕梁护角胶，呷哺呷哺。
然而过去两年，湊湊门店持续收缩：2024年净减少60，2025年净减少50。部分城市如郑州、惠州，湊湊门店已清。截至2025年末，湊湊门店数已从峰期的257缩减至147，减少了近半。
2、员工、原材料、物业租金成本，均下降18
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随着亏损门店的逐步关停，员工、原材料及租金成本均出现明显下降：
员工成本由2024年的16.13亿元降至13.18亿元，同比减少18.2；员工人数从22504人缩减至16781人，净减5723人，裁员比例达25.4。
原材料及耗材成本从16.73亿元降至13.26亿元，同比下降20.7；另外，得益于采购成本降低与食材利用率提升，该项成本占营收比重由35.2降至35.0。
物业租金成本从2.98亿元降至2.4亿元，同比下降19.6。不过，由于商场减租幅度收窄及部分租金大幅于上年度，整体租金支出有所上升。综来看，因收入同步下降，租金占集团收入的百分比仍持平于6.3......
押注新+新伙人计划，呷哺能想“换”重生
面对持续亏损的压力，呷哺集团并没有坐以待毙，而是试图在多战略和组织管理上同时发力，寻找“二增长曲线”。
先，出呷哺牧场与呷牛排两个新。
2025年底，呷哺集团全新出自选小火锅“呷哺牧场”，走“自选+自助”路线，提供百款菜品，顾客自选自取。同时，店内出了15.91元的蔬菜畅吃区及5.91元的饮品畅饮区，单人消费低仅需29.82元。创始人贺光启直言：“呷哺牧场将是集团成立28年来非常重要的布局。”
紧接着，2026年初，西餐新“呷牛排”亮相。主“手工台式古早味厚牛排”，走“牛排+畅吃”模式：单点份牛排，即可畅享15大类、158款料理。开业当天，贺光启亲自站台，并直言计划三年开店100，将其造成“国民”，开启“品质牛排平价化”时代。
其次，出“凤还巢”伙人计划，批伙门店营收同比增长30。
除了开新店，呷哺也在想办法激发内部活力。2025年，集团启动了“凤还巢”伙人计划，邀请昔日的优秀员工与现役骨干，以伙人身份参与到门店经营中来。
到2025年底，已经有13门店、50多人成了内部伙人。果也立竿见影，批伙门店的营收同比增长过30，利润率是达到了30以上。
后，计划今年开店不少于100，翻座率提升三倍。
在财报中，呷哺集团计划今年新增开业餐厅不少于100，并以翻座率达到三倍以上为运营目标。
选址上，呷哺集团将积进入大型娱乐主题乐园、机场及交通枢纽等客流商业场景，开设多盈利能力强的新餐厅。相比之下，湊湊则坚持谨慎拓店，聚焦核心城市与优质商圈，行轻量化、坪店型，严控选址与投入成本，以单店盈利为要原则，不盲目扩张。
与此同时，集团将持续探索多元化餐厅模型：在上海等消费力城市试点“呷哺牧场”及自助模式餐厅，以满足多样化消费需求；在下沉市场探索价比的“呷哺Mini”餐厅模型；在广州、圳等城市布局外送卫星店，覆盖正餐及夜宵等多时段消费场景。
职业餐饮网小结：
连续五年亏损，累计亏损15亿！呷哺这位“小火锅之”的28年征程，如今陷前所未有的困局。
关店、裁员式的“被动止”，虽然缓解了成本压力，却没能真正扭转营收下滑、客流疲软的颓势。
但呷哺并没有躺平，“凤还巢”伙人计划、呷哺牧场、呷牛排两大新的出，都在表明它的破局决心。
未来能否逆风翻盘，还需要时间给出答案。28岁的呷哺，还有机会。但机会，不会直等下去。
主编丨陈青 统筹 | 杨阳
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