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　　来源：北京商报

　　2026年2月27日，人民银行正式发布公告，决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20下调至0。人民银行表示，此举旨在进步促进外汇市场健康发展，支持企业好管理汇率风险，保持人民币汇率在理均衡水平上的基本稳定。展望未来，业内普遍认为人民币汇率将延续双向浮动特征，企业和金融机构要坚持汇率风险中理念，做好汇率风险管理。

　　平衡外汇市场供需

　　远期售汇业务，是银行对企业提供的种汇率避险衍生产品。企业通过远期购汇能在定程度上规避未来汇率风险，但由于企业并不立刻购汇孝感pvc排水管专用胶水，而银行相应需要在即期市场购入外汇，这会影响即期汇率，进而又会影响企业的远期购汇行为。这种顺周期行为易演变成“羊群应”。

　　什么是外汇风险准备金率？这项被业内人士视为外汇市场“自动稳定器”的工具，本质上是种价格手段，即通过影响汇率远期价格，调节远期购汇行为。般来说，当人民币贬值预期较强时，上调外汇风险准备金率；当人民币升值预期较强时，下调外汇风险准备金率。

　　2022年9月，面对人民币对美元汇率的连续走低，人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20。也就是说，当准备金率为20时，银行每做笔100美元的远期售汇业务，就需要向人民银行冻结20美元且没有利息的资金。这笔成本终会转嫁给企业，提其远期购汇的价格。如今远期售汇业务的外汇风险准备金率从20下调至0，意味着银行不再需要为此冻结资金，远期购汇的成本将随之降低。

　　民生银行席经济学温彬指出，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20下调至0。这表明当前在人民币过快升值、外汇市场存在定顺周期行为的情况下，人民银行已开始采取措施平衡外汇市场供需，同时支持实体企业管理汇率风险。

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　　广开席产研院资研究员刘涛分析，当前人民币汇率走强、市场预期平稳，下调准备金率是从此前“抑制贬值”的应急干预转向常态化管理，即不再需要通过人为提购汇成本来抑制贬值，而是让市场机制充分发挥作用，引各理看待汇率波动，减少顺周期“羊群应”，维持人民币汇率在理均衡水平上的基本稳定。

　　降低购汇成本

　　此次政策调整背后，是当前人民币汇率环境的显著变化。2026年以来，泡沫板橡塑板专用胶人民币对美元持续走强，叠加外部经济体货币政策趋于宽松、美元指数走弱，人民币单边贬值压力缓解，结售汇市场呈现持续顺差态势。

　　2月13日，国外汇管理局局长、新闻发言人李斌指出，今年以来，金融市场波动和分化加大，我国外汇市场继续稳健运行。1月银行结售汇顺差、企业和个人等非银行部门跨境资金净流入较上月分别下降20和28。受季节等因素影响，岁末年初企业收款和结汇增加较快，随着需求逐步释放，近期企业收款和结汇增长放缓。

　　温彬进步解读，人民银行调整准备金率或出于多面考虑，面，降低企业远期购汇的成本，增加外汇市场对美元的需求，定程度上缓和人民币过快升值的势头，起到稳定汇率预期的作用；另面，便于企业以低成本锁定汇率，做好汇率风险管理，好地服务实体经济的真实购汇需求；此外，在当前已不存在汇率贬值压力的情况下，逆周期调节工具顺势退出，让政策回归中，减少对市场的直接干预。

　　刘涛也指出，此前20的外汇风险准备金虽由银行缴纳，但在实际业务中，些银行有可能通过调整远期报价、扩大点差等式将这部分隐成本转嫁给企业，致企业锁定远期汇率的成本偏，部分中小企业因此放弃套保，直接暴露于汇率风险之下。本次下调面将显著降低外贸企业远期购汇的套保成本，有助于鼓励多中小企业理对冲汇率波动，稳定生产经营预期。另面，也能释放流动，活跃外汇市场。银行需再缴存外汇风险准备金，可释放大量可用资金，优化资源配置、扩大外汇业务规模，提升远期、掉期等外汇衍生品交易活跃度，进步完善外汇市场价格发现与风险管理。

　

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