5 月 19 日，美国财政部发布新资本流动报告（TIC）显示，外国投资者美债总持仓由 2 月的 9.49 万亿美元降至 9.35 万亿美元。其中，3 月大陆投资者的美债持仓规模出现下降，规模由 2 月的 6933 亿美元降至 6523 亿美元。

从整体市场格局来看，3 月美债减持并非有现象，日本、加拿大、韩国等主要经济体亦悉数减持。

财经采访获悉广州护角胶厂家，这现象背后既有美以伊冲突引发市场避险情绪这共短期因素，也有全球外汇储备多元化配置这中长期结构趋势的原因。既是美债市场自身在中东地缘冲突和能源供给冲击下的自然反应，也是全球投资者在金融市场动荡和美元流动下降背景下主动调整美债投资的正常结果。

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地缘冲突是 3 月多国美债持仓下降直接的诱因。"美以伊冲突引发金融市场剧烈动荡，流动需求驱动投资者减持美债。"人民银行金融研究所所长丁志杰对财经表示，受恐慌情绪骤升与能源价格冲击，金融市场流动急剧收紧。部分投资者出于现金为的避险考量，主动减持久期较长的美国国债以降低组风险敞口。

美联储托管数据显示广州护角胶厂家，2 月 25 日至 3 月底，外国官和账户在纽约联储的美债托管持仓在约 5 周内累计下降近 820 亿美元。

与此同时，美债价格下跌也致美债持仓市值被动缩水。3 月战争与海峡封锁升油价，抬升通胀预期，并削弱市场对美联储年内降息的押注。3 月，10 年期美债收益率大幅上行约 38 个基点至 4.32 ，彭博美债总回报指数当月下跌约 1.7，为 2024 年 10 月以来大跌幅。

丁志杰解释称，TIC 美债数据按市值计量，当收益率上行致债券价格下跌时，即便投资者未进行任何买操作，各国名义持仓规模也会因美债价格下跌而出现被动下降。

除此之外广州护角胶厂家，各国自身的资金需求也加速美债减持。"部分官投资者减持美债以筹措流动，保温护角专用胶缓解财政与汇率压力。"丁志杰分析，霍尔木兹海峡受阻致海湾产油国原油出口通道中断，石油收入锐减致使财政压力陡增。比如，沙特、阿联酋等当月纷纷减持，通过变现美债弥补财政资金缺口。而印度、土耳其等国本币汇率承压，其央行可能出于汇率干预出美债等储备资产。

从投资配置逻辑看，利率环境变化加大各国投资者持仓调整的商业动机。2025 年以来，美联储维持限制利率水平的时长远市场预期，期美债价格持续承压。

丁志杰认为，对于以外汇储备安全和流动为要考量的主权投资者而言，适度缩短久期、增加短期国库券或货币市场工具的配置比例，是乎商业逻辑的风险管理行为。

值得提的是，4 月中东局势有所缓和，外国官和账户在纽约联储的美债托管持仓经历 3 月下旬的阶段下降后，已于 4 月出现企稳回升迹象。美联储频托管数据显示，4 月份外国官投资者美债持仓明显，表明 3 月份减持是阶段市场波动，不宜过度解读。

"总的看，3 月份我国美债持仓阶段下降是多重短期因素叠加的结果，与主要经济体持仓变化向致，并非特例。"丁志杰称。

( 本文来自财经 )

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