4月27日，建投投资研究院和社会科学文献出版社共同发布了2026年《投资发展报告》。报告在入研究全球金融投资形势和我国经济金融发展趋势的基础上，对2026年投资行业和市场发展进行了分析和预测。

　　报告指出，人形机器人作为“人工智能+”战略的前沿融域，其智能化进程正从实验室快速迈向产业化，市场将进入指数增长通道。“十五五”期间人形机器人投资逻辑将聚焦技术收敛与场景落地两条主线。短期内，已进入头部供应链的核心部件企业与在汽车制造、电力巡检等场景提供度解决案的集成商具确定；中长期，则需关注具身智能大模型与新材料工艺带来的颠覆机会。未来，随着成本持续下降与AI能力进化，人形机器人有望在工业制造、商业服务乃至庭护理域创造万亿市场价值。

　　报告指出，人形机器人产业投资正进入“去伪存真”的关键阶段，估值逻辑正从概念炒作转向订单验证与供应链卡位。当前投资策略的核心可概括为“布局确定、押注颠覆”：前者聚焦已进入头部厂商供应链的核心部件企业，其技术案与量产节奏明确，精密制造能力还可向新能源汽车等域迁移以对冲单赛道风险；后者则瞄准谐波磁场电机、电子皮肤、具身智能大模型等可能改写产业格局的颠覆技术向。

　　报告认为，人形机器人产业链各环节的估值溢价正在加速分化。上游核心部件占据技术与价值地，传感器、减速器、框力矩电机计占整机成本比重60，万能胶生产厂家国产替代空间大的视觉传感器与谐波减速器域享有估值容忍度。中游整机制造商面临技术路线尚未收敛的风险，市场给予的估值溢价取决于其模块化设计能力与软硬件协同优化水平。下游场景应用中，在汽车制造、电力巡检等付费意愿明确域具备度解决案的集成商，因其场景壁垒而获得确定溢价。值得关注的是，随着机器人存量规模扩大，围绕运维服务、技能订阅的数据服务后市场正孕育平台型投资机会。

　　报告预测，2028年后随着固态电池突破与规模化量产，消费人形机器人价格有望降至2万美元以下，届时估值锚将从当前的市销率切换至盈利驱动。投资者需警惕技术路线迭代、商业化进程不及预期及估值泡沫三重风险，但应把握投资回报期显著缩短这关键拐点所带来的系统机遇。(经济网记者 佟明彪)

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