（图片来源：视觉）

蓝鲸新闻 6 月 16 日讯（记者 邵雨婷）近日，港交所官网显示，安克创新（300866.SZ）通过主板上市聆讯，中金公司、盛、摩根大通担任联席保荐人，若成功登陆港股，将形成" A+H "双上市格局。

2025 年德阳保温护角专用胶年中，安克创新因产品质量问题全球召回 227 万台充电宝，但售后拖延、赔付差异致消费者投诉频发，召回事件致形象受损同时直接冲击了公司当期费用与减值损失。

召回事件后，公司递交港股招股书，半年后材料失，次日便迅速二次递表，并在新版招股书中披露召回带来的财务损失与整改案。不过，企业仍陷多重经营难题，营收度依赖亚马逊，自有直营渠道拓展迟缓，全代工模式隐患与库存压力尚未化解。

截至 6 月 16 日收盘，安克创新股价报 113.80 元，总市值约 610 亿元。

召回垫付 3.92 亿元，现金流骤降八成

据招股书，安克创新成立于 2011 年，2020 年登陆创业板。公司从充电宝业务起，注于智能设备的设计与销售德阳保温护角专用胶，包括智能充电储能、智能居及智能影音等产品。2025 年年中，因产品质量问题公司召回大批量充电宝产品。

2025 年 12 月，安克创新向港交所递交了招股书，直至 2026 年 6 月 3 日，招股书失次日，公司便火速二次递表。

在新版招股书中，安克创新补充了此前充电宝召回造成的财务影响及后续改进措施。

针对召回事件，公司称，已终止涉事供应商作，搭建电芯双供应商体系，将前五大代工厂产能占比从 82 降至 73，新增 22 备选厂商，同时淘汰 70 低毛利充电宝 SKU，型号从 126 款精简至 39 款。与核心代工厂补充签订管控协议，明确代工违规换料需承担全额赔付责任等。

不过，安克创新至今仍维持全外包生产模式、自建工厂。对此，中关村物联网产业联盟秘书长袁帅认为，"安克创新始终坚持的外协代工模式，在召回事件后已经暴露出了明显的隐患，即便短期优化了供应链管理，也法从根本上消除这种模式自带的风险。"

袁帅进步分析称，"当订单量快速增长或者上游原材料供应紧张时，代工厂为了赶工很可能会放松质量管控标准；同时，代工的模式也会致企业的核心生产工艺难以形成壁垒；除此之外，代工模式下企业的成本控制权也会被削弱，如果核心代工厂出现产能波动、经营问题，企业的供应链稳定也会受到直接冲击，这种供应链的不确定本身就是大的经营隐患。"

此番召回事件直接冲击了公司当期费用与减值损失。

2025 年，安克创新计提产品质量保证负债 1.04 亿元，资产减值损失 3.65 亿元，同比增 194.1，产品召回垫付 3.92 亿元。新版招股书则将潜在赔付上限 1.72 亿元计入或有负债。

受此影响，2025 年，公司经营现金流净额 4.81 亿元，同比降 82.5。公司称，现金流大幅下滑主因为锁产备货占用 22.3 亿元、亚马逊账期及广告预付 7.4 亿元、召回垫付 3.92 亿元，计流出 33 亿元。

过半收入依赖亚马逊，拟靠大促"去库存"

现金流承压的同时，安克创新存货规模持续攀升。

截至 2025 年末，其存货账面价值 49.97 亿元，滞销产品 5.23 亿元。2026 年季度，存货规模增至 55.69 亿元，周转天数升至 92 天，去化压力加大。

针对库存经营压力，安克创新在新版招股书中披露，计划依托欧美电商促销活动清理滞销库存，同时通过 ODM 外销渠道消化富余产能。

值得注意的是，公司的销售渠道集中于海外市场。2025 年，公司录得营收 305.14 亿元，净利润 26.17 亿元。其中，通过亚马逊平台实现营收 159.55 亿元，占当期总营收比例达 52.3。据安克创新测显示，PVC管道管件粘结胶亚马逊平台佣金费率每上行 1 个百分点，安克创新归母净利润将减少 0.83 亿元。

为缓释渠道集中风险，安克创新自建销售渠道，2025 年 DTC 自建直营渠道实现营收 31 亿元，营收占比 10.1。预计 2026 年至 2028 年德阳保温护角专用胶，其 DTC 渠道营收占比将每年提升 3 个百分点，预计 2028 年末直营渠道营收占比不低于 19，同时持续拓展欧洲线下商、日本电连锁等实体渠道。

但是，袁帅在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，"拓展其他渠道需要投入大量的资金和人力，而且海外不同区域的电商平台规则差异大，线下渠道的拓展是需要适配不同国的售体系、政策法规，试错成本，这也是其渠道多元化进缓慢的核心原因。"

目前，公司资金储备情况良好。截至 2026 年季度末，安克创新持有货币资金 36 亿元；存在短期借款 5.62 亿元，应付账款 19.24 亿元，年内到期的非流动负债 2.29 亿元。

此次赴港 IPO，安克创新拟将约 60 募资资金用于境外业务布局，涵盖海外供应链升、本地化研发、营销投放、海外仓建设等核心域；剩余 40 资金回流境内，用于长沙总部研发迭代、国内配套产业建设及境内流动资金补充。

召回售后投诉不断，工作人员称：已完善召回流程

安克创新是典型的"厂"企业，创始人阳萌曾在采访中表示，"我们本质上是‘微笑曲线’两端的公司：注于研发、和销售，不做制造。"然而，这种轻资产的代工模式在带来利润率的同时，也埋下了品控隐患。

2025 年 6 月以来，因上游电芯供应商安普瑞斯（锡）私自变核心材料，致产品存在过热燃风险，安克创新不得不进行大规模产品召回，全球市场累计召回充电宝过 238 万台‌。

蓝鲸新闻记者注意到，2025 年以来，在黑猫投诉中，有 13 条顾客针对召回问题提出投诉，称在召回过程遇到拖延赔付、甚至被拒等情况，截至 2026 年 6 月 16 日，仍有 11 条投诉尚未处理完成。此外，今年 4 月，仍有消费者称遭遇充电宝鼓包情况。

蓝鲸新闻记者致电安克售后中心热线电话，工作人员告诉记者，召回问题公司在服务号内设有用链接统进行解决，需要消费者自行前往验证是否在召回批次内，再上传相关购买信息，通过校验后可参与召回。召回案包括全额退款、升换新、安克商城代金券（原购买金额 +50 元的门槛安克商城代金券，不限消费门槛及使用期限）供消费者选择。

但在黑猫投诉平台，有消费者表示在选择代金券案后，退款金额出现差异，且只能安克商城使用，而商城始终显示货。亦有消费者表示，申请置换两款产品，多次未通过，申请换新通过后个月又再次显示未通过等情况。

对此，记者咨询召回问题售后服务窗口，工作人员表示，由于召回前期用户较多，容易出现少款的现象，可以登记补款，目前安克商城有货。召回目前都是上门取件召回，已完善召回流程。

（图片来源：Anker 售后）

由于此前美国市场先行披露召回风险，召回公告落地前，市场已提前反应利空，七个交易日内五日收跌。2025 年 6 月 20 日，公司在国内正式发布召回公告后，股价小幅下跌，当日收盘价为 107.68 元，跌 0.39，对应总市值 572 亿元；至 9 月，股价自 8 月点 148 元持续回落至 108 元区间，两个多月累计跌幅接近 30，对应市值蒸发 200 亿元。相关词条:铁皮保温施工     隔热条设备     锚索    离心玻璃棉    万能胶生产厂家

奥力斯    万能胶生产厂家    联系人：王经理    手机：13903175735（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述德阳保温护角专用胶，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。