" 请清洁车顶激光雷达荆州橡塑胶。"

2025 年夏天，这句话成了些车主的忧虑。没有碰撞，没有涉水，车辆却在速上突然弹出这条警告，随即 NOA 被强制锁死。有车主甚至还没看到故障灯亮起，就先接到了 4S 店的电话：" 后台监测到您的激光雷达数据异常，建议尽快进店换。"

2026 年 8 月 21 日，国市场监督管理总局发布公告，因激光雷达部件安全隐患，召回克四款车型及银河 M9，计近 9.3 万辆。公告将问题指向供应商生产环节：由于 " 供应商制程工艺波动，激光雷达内部电源 IC 可能存在损伤 "，端条件下存在安全隐患。

这是智能驾驶核心部件次因激光雷达引发大规模召回。而涉事供应商，正是港股 " 激光雷达股 " ——速腾聚创（02498.HK）。

速腾聚创的故事，始于 2014 年的圳。

创始人邱纯鑫，哈尔滨工业大学（圳）的博士生，师是研究机器人系统的朱晓蕊教授。同门刘乐天任 CTO，三人联手创立了这公司。

早期的激光雷达市场，是 Velodyne 的天下。台机械式雷达几万美元，仅供 Robotaxi 和科研使用。邱纯鑫很早就预判到，固态激光雷达才是未来。2016 年，速腾聚创暂缓线数机械雷达开发，全力投向 MEMS 固态案。2018 年 CES，款固态雷达 RS-LiDAR M1 Pre 亮相；2021 年，M1 通过车规测试，成为全球款量产交付的智能固态激光雷达，客户包括 Lucid Motors 等北美车企。

那是速腾聚创的光时刻。2024 年 1 月荆州橡塑胶，公司登陆港交所，成为 " 激光雷达股 "。阿里巴巴菜鸟网络、小米长江产业基金、德赛西威、吉利、广汽、北汽、比亚迪等众产业资本争相入局。

上市后的速腾聚创路狂奔。截至 2025 年底，累计获得 35 车企 167 款车型定点，与比亚迪、吉利、小鹏、智己等度作。2025 年，Yole 报告显示其全球激光雷达市占率、累计销量。

8 月 24 日，召回生的个交易日。速腾聚创股价开盘即遭重挫，盘中低触及 17.85 港元，终收于 17.9 港元，单日暴跌 14.52。成交额放大至 3.07 亿港元，换手率攀升至 3.41。

同日，激光雷达同行禾赛、图达通分别下跌 3.69、3.46。但速腾聚创的异常跌幅，显然不只是 " 城门失火 "，这是市场对其基本面的次重新定价。

让我们看看这公司的财务底。2025 年，速腾聚创全年营收约 19.41 亿元，激光雷达总销量约 91.2 万台，毛利率约 26.5，并在四季度次实现单季度盈利，净利润 1.04 亿元。彼时市场普遍认为，这成立十年的公司终于跨过了盈亏平衡线。

然而 2026 年季度的财报，直接把预期碎：营收 4.59 亿元，同比增长 39.9，但净利润亏损 6332 万元，再度转亏。毛利率 21.7，与竞争对手禾赛科技的 39.1 相比，差距过 17 个百分点。

但就在财报发布后不久，公司披露了 2026 年上半年的销量数据：激光雷达总销量达 71.92 万台，同比增长 170。其中 ADAS 域销量 43.66 万台，同比增长 98；机器人域销量 28.26 万台，同比暴增 510。

边是股价暴跌、季度再度亏损，另边是销量几乎翻倍增长。资本市场在担心什么？答案是盈利质量。当台雷达的平均售价被价格战到 2600 元，当毛利率被禾赛甩开近 20 个百分点，" 得多 " 不等于 " 赚得多 "。

而此次召回涉及的 92,915 台激光雷达，占其 2026 年上半年 ADAS 预计总销量的 21.3。换成本、物流成本、人工成本将直接计入当期损益。对于个仍在盈亏平衡线附近挣扎的公司而言，这不是 " 皮外伤 "，是 " 动脉出 "。

速腾聚创的困境荆州橡塑胶，不只是它的困境。整个激光雷达行业，正在经历场残酷的范式转移。

层变化：价格战把利润到尘埃里。

2024 年初，速腾率先出售价低于 200 美元的 MX，直接把激光雷达拉进 " 千元机 " 时代。禾赛紧随其后，ATX 定价 200 美元。华为则把 192 线雷达下放到 15 万车型。价格战了两年，万能胶厂家结果是：2025 年速腾 ADAS 产品均价从 3200 元降到 2600 元；禾赛虽然全年盈利 4.36 亿元，但出 162 万台雷达，平均每台只挣不到 270 块钱。

二层变化：纯视觉案的 " 叛逃 "。

2024 年 10 月，小鹏汽车在科技日上宣布取消激光雷达，全线切换至纯视觉案。何小鹏的解释很直接：" 你是拥有聪明的眼睛好呢，还是个强大的大脑呢？我们选择了强大的大脑。"

特斯拉的 FSD V14、小鹏的 VLA2.0…… 纯视觉路线在力爆发的大背景下强势崛起。虽然实测数据显示，激光雷达案在复杂场景通过率上仍先（吉利 98、华为 97.5，而纯视觉的小鹏 92、特斯拉 85），但成本差距是真实的：纯视觉案 BOM 成本比多传感器融低 40。

致命的是，速腾聚创的两大支柱客户正在 " 叛逃 "：小鹏转向纯视觉；比亚迪 2025 年开始大量采购禾赛和华为，另有传言称比亚迪将逐渐采用自研激光雷达。这两客户曾在速腾营收中占比近 60。

三层变化：机器人成为 " 二增长曲线 "，但救不了主业的窟窿。

2026 年季度，速腾机器人雷达出货 18.5 万台，同比增长 1458.8荆州橡塑胶，拿下小米 N90 Max 后向雷达定点，宇树、智元、众擎等人形机器人客户也纷纷入局。公司甚至给自己定下了 2026 年机器人激光雷达销量 80 万至 100 万台的目标。

但机器人雷达的单价和毛利率，能否支撑起上市公司的估值？答案并不明确。

如果把激光雷达市场比作场局，2026 年的座次已经重新排定。

禾赛科技，稳坐头把交椅。2025 年全年营收 30.28 亿元，净利润 4.36 亿元，次全年盈利。2026 年 Q2 净利润 7055 万元，连续五个季度盈利。毛利率 39.1，产能规划翻番至 400 万台。理想、小米、长安、跑等过 40 车企的 160 余款车型搭载禾赛产品。

华为，走的是另条路。不对外雷达，只给 " 鸿蒙智行 " 生态内的车型用。2025 年上补盲雷达，市占率 41.5 成为行业。896 线雷达发布即上车，加价到两万仍有用户买单。华为不需要订单，因为订单在自己手里。

速腾聚创则卡在中间。车载份额被禾赛挤压，端市场不过华为，纯视觉路线又让小鹏这样的老客户"背刺"。麻烦的是，它还在和灵明光子场芯片技术秘密的官司，案值数亿，涉及 SPAD 芯片的核心知识产权。

芯片，才是激光雷达真正的护城河。没有自研芯片的定价权，你就永远只是 " 组装厂 "。

近 9.3 万辆车的召回，对吉利而言是信誉的损失；对速腾而言，则是订单信心的动摇。在汽车行业，次大规模召回足以让主机厂重新评估供应商资质。吉利会不会在后续车型中减少速腾的份额？其他车企会不会因此对速腾聚创的产品质量产生疑虑？

重要的是，这次事件给整个行业敲响了警钟：当 L2+ 阶智驾快速普及，激光雷达作为 " 安全冗余 " 的后道线，其供应链的制程稳定要求。任何微小的工艺波动，都可能影响整车辅助驾驶安全。

结语：

8 月 26 日，速腾聚创审议了 2026 年中期业绩。市场将密切关注几个问题：召回的财务影响如何量化？是否存在广泛的批次质量问题？全年盈利目标是否泡汤？

截至 8 月 26 日收盘，速腾聚创股价报 18.83 港元，总市值约 88.87 亿港元。52 周点 46.5 港元、低点 17.85 港元——从山顶到谷底，跌去了近六成。而就在几天前的 8 月 21 日，股价还在 21 港元以上。场召回，四个交易日，市值从百亿港元跌破 90 亿。

从资本市场的角度看，这公司正面临估值逻辑的根本重构：如果不能证明车载业务的盈利可持续，不能守住核心客户的订单，不能在芯片自研上取得突破，那么它将从 " 盈利拐点临近的成长股 "，被重新归类为 " 持续亏损、竞争地位下滑的周期股 "。

但故事还没有结束，激光雷达行业的大势仍在。2026 年 L3 法规落地，激光雷达将大规模搭载于 15 万车型。纯视觉与多传感器融的路线之争，短期内不会有定论。机器人物理 AI 的时代，才刚刚拉开序幕。

对于速腾聚创来说，这次召回是记沉重的耳光，也是次被迫的自省：在追逐技术迭代速度的同时，质量管控不能掉队——这句话，值得所有智能驾驶供应链上的玩刻在自己的车间墙上。相关词条:设备保温     塑料挤出机厂家     预应力钢绞线    玻璃丝棉    万能胶厂家

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