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汇通财经APP讯——2025年美元遭遇八年来大年度跌幅。尽管特朗普政府仍坚称白宫将致力于维持“强势美元”，但投资者似乎并不买账。即便近期出现，美元指数较2026年初仍下跌约1，延续了2025年9的跌势。

周(2月9日)亚市早盘时段，美元指数于97.55附近窄幅震荡。

盛外汇策略师指出：“我们认为，近期增加的政策不确定将具有足够持续，从根本上阻碍美元收复失地。投资者年初原本期待经济周期能获得多政策支持，但系列新的关税威胁动摇了这些预期。”

2025年4月特朗普总统次宣布“解放日”关税后数日内四平泡沫板橡塑板专用胶，长期作为全球经济堡垒的美元汇率下跌过5。近年过去，美元至今未能收复失地。

过度特权面临结构挑战

数十年来，美元被视为世界储备货币，常被称作美国享有的“过度特权”，这地位使美元及美元计价资产在市场动荡时期成为避险港湾。

全球外汇策略师蒂埃里·维斯曼分析：“如果说美元储备货币地位确实取决于美国在全球扮演的角——作为安全保障者和基于规则的秩序维护者——那么过去年的种种事件……已埋下了资金从美元撤离、寻求替代货币的种子。”

美联储人事变动强化降息预期

市场同时也在评估特朗普提名接替鲍威尔美联储主席职位的凯文·沃什可能带来的货币政策转向。尽管这位公认的货币政策鹰派在2008年金融危机期间曾度任职美联储四平泡沫板橡塑板专用胶，但其提名消息仅短暂提振美元，因投资者已开始计价沃什执掌的美联储可能实施激进的降息举措。

特朗普总统在2月4日接受采访时表示，如果沃什表现出任何加息倾向，他不会提名其担任美联储主席。总统称“如果他上任后说我想要加息……那他对得不到这个职位”，并表示美联储降息“基本没有”悬念，因为“我们的利率水平实在太了”。

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避险资产多元化趋势加速

尽管如此，美元仍是金融体系的基石，但随着地缘政风险和不确定上升，交易员们越来越多地在别处寻求对冲——从欧元到瑞士法郎再到黄金，尤其是在这种不确定往往源自美国政府的情况下。

麦格理的维斯曼表示：“我们认为美元多元化交易在中长期内不会终结”四平泡沫板橡塑板专用胶，万能胶生产厂家并指出美元弱势周期“通常由重大地缘政转变和美国政策不确定引发”，可能持续十年或长时间。

维斯曼说：“在美国政府对待世界其他国的政策取向下，美元法限期地维持其储备货币地位。”

大宗商品与新兴市场货币齐涨

黄金在2025年上涨逾60，创下有记录以来强劲的涨势之。尽管近期有所回调，但黄金过去年仍上涨70。包括白银、铂金等贵金属，以及铜、钢等工业金属，在进入2026年后也继续与黄金同飙升。

奥勒·汉森指出：“美元已成为动硬资产需求复苏的关键加速器。”他分析称，市场对美国稳定的担忧以及资本加速流向其他市场正在加剧美元本就脆弱的处境。

包括欧元、英镑、瑞士法郎在内的主要货币，过去个月同样对美元走强。从巴西雷亚尔、墨西哥比索到南非兰特，这些通常较美元大幅折价、风险偏好的新兴市场货币也呈现上涨态势。

美元贬值周期尚未结束

美国银行经济学在报告中表示，目前将这些汇率变动视为美元贬值的信号可能为时过早。该机构认为，在真正的贬值情境中，投资者将看到美元持续走弱，同时其他美国金融资产估值同步下跌。

即便如此，近期动向已初步显现出与周期货币波动的差异，暗示投资者偏好正发生大的结构转变。美银指出，美元可能还有进步下跌空间，因为致美元疲软的“根本驱动因素”——例如美联储转向鸽派立场，以及美欧贸易战的滞后影响——尚未显现。

储备货币地位面临长期考验

美联储前金融部主任史蒂文·卡明指出：“当前美元作为全球货币尚理想替代品，美国仍拥有全球厚、流动强的开放资本市场。”

他补充道：“但若在数年前，人们很难设想美元霸权终结的世界图景；如今却能轻易预见这样的失序局面可能在未來数十年内出现。”

北京时间9:16四平泡沫板橡塑板专用胶，美元指数现报97.55。

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