本周沪指下跌0.33，证成指上涨0.30黄石橡塑胶，创业板指上涨1.77。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的新投资策略，供投资者参考。
广发策略：跌定会“二次探底”吗？能否走出“V型反转”？
市场能否流畅的走出“V型反转”，主要取决于2个因素：，估值/ ERP/股债收益差等赔率指标，是否意味着权益市场已足够便宜、具备足够的吸引力。20年、22年、25年的案例中，ERP都到达或接近+2X标准差，意味着短期风险释放已较为充分，此时市场有自发长钱、抄底资金流入。二，基本面或流动层面是否发生了比较重磅的正面催化，论是宏观流动、还是股市流动。基本面包括经济及政策层面重大变化(例如22年上海复工)；流动包括宏观流动(20年美联储限量QE)也包括微观股市流动(25年4月宽基ETF放量流入)。以当前A股整体的估值水平和ERP来看，与22年4月、25年4月等时期的位置相比，并不能端有吸引力；因此，8月上旬市场在完成阶段轮动式之后，后续进步上涨，则需要观察基本面、流动(宏观流动或股市流动)的进步变化。
银河策略：三因素仍是A股定价的关键
三大核心因素持续影响市场定价与走势节奏。是地缘冲突反复摩擦下的原油价格走势。地缘局势的反复博弈持续扰动全球大宗商品市场，原油价格波动是影响全球风险偏好与通胀预期的重要外部变量。短期来看，美伊冲突依然处于摩擦与博弈反复的状态之中，霍尔木兹海峡的控制权与通航规则为博弈焦点，能源供给风险难以出清，油价预计维持区间震荡。二是美联储货币政策预期的边际变化。随着美国7月就业与通胀数据相继落地，通胀担忧缓和、就业韧有所回落，市场对于美联储收紧货币政策的预期边际降温。三是国内政策预期与落地节奏，后续稳增长政策信号、工程项目实物工作量落地情况，有望动结构行情扩散。聚焦“六张网”建设，作为兼顾短期稳增长、长期培育新质生产力的政策抓手，工程项目落地对上下游产业链的拉动应有望直接体现在订单端，并为相关企业盈利提供重要驱动力。
申万宏源策略：消化微观结构问题后 再延续
跌阻力如约增加，重申AI产业链重拾强势“四步走”演。短期，需先消化微观结构问题，随后9月可能延续，特别是行稳致远政策发力窗口，长中短期乐观预期可能集中发酵，这可能才是本轮行情的点。资金正循环难快速回到6月底的状态，那么股价创新就需要基本面预期越6月底。AI链总体回归前的线索尚未出现，短期结构选择的是比较跌能够修复前期跌幅的程度。短期，结构选择寻找跌中，能够大程度上修复跌幅的向。国产力链和AI小盘股“中期掩护短期”，是弹的向。另外，全球力通胀链中，基本面向下拐点较晚的向，容易兑现弹，典型是存储(也是国产链好)。同时，短期小别催化也会强化幅度，典型是PCB。
兴证策略：当多景气线索被“看见”
本轮行情广度的提升，并非简单依据股价位置、蹲守低位向并被动等待基于赔率的，而是市场立足景气逻辑与产业趋势，去挖掘优势主线下机会的扩散。事实上，本轮看似轮动的修复背后藏着条“暗线”，即景气β的回归。从因子的角度看，8月以来的修复中，营收增速、净利润增速、订单增速等景气因子再次成为市场的“分水岭”黄石橡塑胶，并成为多数行业的主要定价因子，景气仍是市场交易的核心。当前景气的分化并不支持轮广谱的修复。是近期国内披露的多数内需数据仍未见起；二是海外新轮科技巨头财报的披露再次验证AI产业景气，后续市场对科技基本面的看待也将加趋于客观和理；三是A股即将进入密集中报正式业绩披露期，可能又是对于二季度景气分化的轮集中验证。
国信策略：牛市三阶段的新叙事
本轮牛市步入三阶段，产业层面新叙事有望展开。就本轮牛市而言，24年924政策转向动牛市开启，24/09-25/04属于牛市阶段，早期低估的金融地产、消费医药轮番修复，随后科技成长接力走强。25/4开始A股净利润同比转正，盈利逐渐发力，牛市步入二阶段，基本面优势明显的科技涨幅居前，其中25/04-26/07期间通信大涨幅318、电子大涨幅235，同期沪300大涨幅41。今年7月调整以来，部分投资者的牛市信念有所动摇。7月A股下跌属于牛市中后期的正常调整, 类比99年519行情，26/1-26/7的震荡调整类似20/8-21/2。当前政策环境仍宽松，宏微观基本面渐次修复，居民资金入市趋势加速，A股牛市正逐渐步入三阶段。牛市三阶段行业结构需重视“投顺”，结当前政策背景和产业逻辑来看，下半年科技扩散和内需演绎两大新叙事值得重视。
光大策略：内外流动 市场或继续震荡修复
市场或将震荡修复。面，两市融资余额已从此前的点显著回落至今年的3、4月份水平，且近期融资余额企稳迹象明显，万能胶生产厂家市场筹码结构趋于健康，为修复行情的展开奠定了稳固的资金基础。另面，市场整体换手率已降至“924行情”以来的相对低位，交易拥挤度大幅缓解。此外，美国7月CPI数据继续回落，市场对美联储的加息预期随之降温，全球流动收紧的担忧边际缓和，这对于成长风格估值与新资金回流的压制均有所减弱。配置向上，关注三条业绩主线。层：科技硬件(半体/AI力/存储)，科技板块仍为本轮业绩强向，中报预告预喜比例八成。二层：涨价链(有金属/化工/煤炭)，受益于PPI同比增速维持位，业绩兑现确定。三层：出口制造(储能/电力设备/汽车)，受益于全球制造业补库+供应链优势，三季度业绩仍然有空间。其他细分向包括：非银金融(券商)，医药/CRO(创新药出海)、军工(订单回暖)等。
华金策略：A股短期可能未结束 建议继续逢低配置科技成长
当前来看，A股短期可能未结束，仍可能延续震荡筑底趋势。(1)短期经济与盈利可能延续修复趋势。是短期经济可能延续修复趋势。二是短期盈利增速可能继续处于上升趋势中。(2)短期政策仍可能继续积，外部风险可能较低。是短期政策仍可能积。二是短期外部风险可能较低：先，美伊目前处于冲突暂停、博弈状态中，影响有限；其次，短期中美关系仍可能。(3)短期流动可能维持宽松。是短期宏观流动可能继续维持宽松：先，美联储短期加息预期大幅下降；其次，美元短期可能继续偏弱。二是短期股市资金流入可能继续有所。
浙商策略：途中稍事休息 操作仍按“进二退”
本周大盘继续，但周四以后压力浮现，多数指数冲回落。但从下跌到的时间周期比例来看，结美、日、韩科技股走势，我们认为本轮大概率还未结束，行情依旧有纵空间。上证指数遭遇年线压力符此前预期，稍事整理后依旧有冲击4000点关口甚至位置的可能。同时，双创指数的周期大概率还未结束，短期消化以后不排除还能进步。配置面，基于“进二受阻符预期，退之后仍有机会”的判断，我们建议：择时面，建议中线仓位继续持有、等待中线逐步到位，短线仓位可以在指数“进二退”的“退”时逢低参与，但是切记不要在短期连续的“进二”时追；行业面，目前已经逐步走出来的板块有梯队的证券、创新药、恒生科技，以及二梯队的传媒、计机、有、中字头，可以以中线视角逢低关注、作为科技之外的再平衡备选对象；与此同时，短线可以以跌视角逢低参与双创近期。
东吴策略：主线行情的重启还缺哪些拼图？
总体来看，主线大别行情的重启仍需补齐三块关键拼图。其，筹码层面，指数行至年线附近遭遇上下套牢盘与获利盘的抛压，这矛盾的化解多依靠时间。其二，宏观流动层面，科技股定价逻辑已转向“举债扩张的 ROI兑现”、对金融条件度敏感，而全球长债收益率处历史位，美债期限溢价受财政担忧、供需错配与政策不确定三重压力升，预计拐点可能出现在年内靠后窗口。其三，产业层面，当前技术迭代与财报形成顺风、风险偏好回暖，而全板块趋势行情的重启有待AI产业“蛋糕做大”的核心佐证。拼图补齐前，市场大概率延续偏轮动格局。科技硬件的结构修复中，可沿三条线索布局：是“量增”逻辑主、新增产业争议的向(如半体设备、PCB 链)；二是涨价主线中供给壁垒真实偏、中长期供需格局未现松动的分支；三是财报季里迎来预期上修的品种。
开源策略：拥挤度拐点或已出现 把握科技再筛选的细分向
拥挤度是短期市场的核心锚点。我们在前面多篇报告强调，拥挤度是短期市场的核心锚点，影响着后续的市场节奏。截至新，前5个股成交额集中度是48.9，较上个月的49.8回落了0.9pct，拥挤度拐点或已出现。下阶段的核心观测变量是交易拥挤度能否真正回落至理区间。①短期看，如果拥挤度下降，继续做好再平衡或科技内部大切小，市场将继续寻找前期涨幅有限、机构持仓较低且具备业绩支撑的向；②中期看，如果拥挤度消化较弱，下阶段收益来源将多来自科技内部的重新筛选，而不是科技估值继续抬升。预计本次拥挤度下降至40-42附近，中期调整或到位。历史上每次消化拥挤度的中期调整，当调整完成的时候，5个股的成交集中度般要从水位下降8-10个百分点。
(文章来源：东财富研究中心) 相关词条:玻璃棉毡 塑料挤出机 预应力钢绞线 铁皮保温 万能胶生产厂家
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