圳商报·读创客户端实习记者 陈姝宁 记者 马强东莞保温护角专用胶

1月29日，慈文传媒（002343）发布2025年度业绩预告，公司预计2025年同比由盈转亏。

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公告显示，公司2025年归属于上市公司股东的净利润由盈转亏，预计亏损1150万元至1750万元，较上年同期盈利3034.78万元大幅下降137.89至157.66；扣除非经常损益后的净利润亏损幅度进步扩大，预计为6000万元至8000万元，同比下降566.88至722.50；基本每股收益也由上年同期的盈利0.06元/股转为亏损0.02元/股至0.04元/股。

对于本次业绩的显著变动，慈文传媒在公告中给出了三大核心原因。

其，影视业务成本与收入结构变化带来较大影响。2025年公司部分影视项目投入规模较大东莞保温护角专用胶，致业务整体成本企；同时，主投主控的版权剧项目收入确认较少，而定制剧、联制作项目占比提升，这结构调整直接造成影视业务毛利率较上年同期大幅下滑，对公司整体盈利表现形成关键拖累。

数据来源：中财网

其二，信用减值损失增加进步侵蚀利润。报告期内，公司应收账款回款率有所降低，结相关要求，公司根据期末应收账款账龄结构变动情况调整了坏账准备比例，并对部分款项进行个别单项计提，致信用减值损失计提金额较上年同期显著增加，对经营业绩产生较大负面影响。

其三，非经常损益对净利润形成定缓冲。公告显示，2025年非经常损益预计对归属于上市公司股东的净利润产生4850万元至6250万元的正向影响，主要来源于理财及投资相关的公允价值变动损益、政府补助及其他非经常收益。

回溯2022年-2024年，公司营收连续下滑，2024年营收3.66亿元同比降20.63，创上市15年来次跌破4亿元大关；扣非净利润波动剧烈，2023年亏损0.40亿元，pvc管道管件胶2024年虽扭亏至0.13亿元，但未恢复至疫情前水平，且2025年再度陷入亏损。

数据来源：同花顺

记者注意到，2015年，慈文传媒以11亿元收购了游戏公司赞成科技（原名赞诚科技），并对其寄予厚望，期望其成为公司业绩增长的重要支撑。然而，由于游戏行业监管政策收紧，游戏版号审批暂停，赞成科技的业务受到严重击，其业绩未能达到预期，终致慈文传媒在2018年因计提商誉减值而面临巨额亏损。

收购后，赞成科技承诺在2015年至2017年期间实现净利润分别为8000万元、1.1亿元和1.3亿元。然而，实际完成情况为2015年实现净利润8627.07万元，2016年1.27亿元，2017年1.19亿元，整体表现接近或略于承诺目标。

2018年，由于监管层对游戏行业监管政策收紧，游戏业务持续恶化，慈文传媒对收购赞成科技形成的商誉计提了巨额减值准备，金额约为8.66亿元至9亿元。这商誉减值直接致慈文传媒2018年净亏损11亿元，同比大幅下降367.26此外，2018年慈文传媒的影视业务也受到市场环境变化的影响，毛利率从48.68下降至1.7，业务受损严重。

此外，慈文传媒的游戏业务收入从2023年129.45万元锐减86.32至2024年17.7万元，仅占总收入0.05；演唱会业务2024年虽实现1213.65万元收入，但毛利率低仅91万元，对盈利贡献可忽略不计。

审读：汪蓓东莞保温护角专用胶