近日朝阳家具封边胶厂家，上海剧星传媒股份有限公司（以下简称“剧星传媒”）正式向港交所递交上市申请书，保荐人为浦银。

剧星传媒成立于2011年，是整营销服务提供商，其主营业务之正是明星及达人营销——赵丽颖代言认养头牛、张凌赫代言拉面范、欧阳娜娜与周冠宇牵手玛，这些出圈作背后，都是它在操盘。

根据弗若斯特沙利文数据，按2025年收入计，剧星传媒是五大整营销服务提供商及大的IP内容营销服务提供商。

眼下，整个营销传播行业正经历被AI技术度重塑的过程，剧星传媒也试图借这轮AI热潮开新的想象空间，据招股书披露，其已将大模型技术应用于内容策划、达人匹配、果预测等核心环节。而在港股市场，营销服务上市公司历来稀缺，此次剧星传媒冲刺IPO，能否借AI的东风顺利补上这板块的缺口？ 电视台老兵创业，三换赛道踩中风口 剧星传媒的故事，绕不开个名字：查道存。

创业之前，查道存在安徽电视台任职过13年，路做到广告部主任。那正是电视广告的黄金年代，排着队挤进卫视的综艺与黄金档，而广告部正是离这些钱和内容近的位置。十几年的浸淫，让他把“什么样的内容值钱、什么样的广告能”摸得透透的，也为日后创业攒下了底层的判断力。

2011年，查道存决定自己下场。他拉来同出身安徽卫视的俞湘华、常青，来自浙江广电系统的志勇，以及时任拉芳化总裁的吴景璇，共同出资创办剧星传媒。如今回过头看，这五个人凑在起：有人懂内容的生产逻辑，有人懂媒体的传播规则，也有人懂的生意诉求，恰好拼出了营销公司需要的底。

此外，他们起步的时点同样卡得很准——那几年，网站正从电视台手里接过流量的接力棒，综艺与剧集的广告投放进入速增长期，公司出生，便切进了综艺冠名与剧集植入这门“大剧营销”生意。

根据招股书朝阳家具封边胶厂家，自2013年以来，剧星传媒直是优酷、奇艺、腾讯等头部平台大的本土广告代理之。

而当短浪潮涌来时，剧星传媒再度踩准节奏，成为抖音、微博等短与社交媒体平台大的本土广告代理机构之，并顺势补上了果营销与直播电商两块拼图。

再往后，风口又吹到了微短剧上。短剧刚显露出“以剧带货”的苗头，剧星传媒便在2022年组建团队入局，2026年5月又将队伍升格为立的短剧营销部。到部门成立时，公司已累计操盘短剧过40部、服务三十余头部。

典型案例就是为三亚·亚特兰蒂斯酒店定制的短剧《亚特兰蒂斯追妻记》，淡季直接带动200万元的营收增长，投资回报率突破10倍。

根据弗若斯特沙利文数据，按2025年收入计，剧星传媒是五大整营销服务提供商及大的IP内容营销服务提供商。另按约价值计，则是大明星营销服务提供商。

客户层面，招股书显示，公司累计服务2000客户，2025年覆盖69500强与14世界500强企业，前十大客户平均作年限过7年，作媒体平台50、累计作达人14万名。

纵观这15年，剧星传媒几乎踩中了广告业每次换挡的节点：从电视台到长，从短与直播再到微短剧。如今，它把这些积累并带向港股，若闯关成功，这常年隐身的“幕后操盘手”，也将正式走向公众台前。 门“夹缝生意”，年营收83亿 说完故事，再看生意。

剧星传媒的商业模式并不复杂，泡沫板橡塑板专用胶本质上就是个连接平台和之间的管道角：公司先跟网站、短平台谈好价格，大批量拿下广告位和流量，然后自己配上策划案、请明星代言、做内容创意朝阳家具封边胶厂家，后包成个完整的营销套餐给，赚的就是中间的差价和服务费。

顺着这个逻辑，剧星传媒将业务拆分为五大板块，分别是IP内容营销、明星及达人营销、果营销、直播电商营销以及营销。根据招股书，其是行业前十大服务商中唯同时覆盖上述所有业务板块的全链路服务商。

财务数据显示，2023年至2025年，剧星传媒营业收入分别为62.45亿元、66.97亿元和83.71亿元，复年增长率15.8；2026年季度，公司实现收入23.05亿元，同比增长44.1。

具体来看，IP内容营销是公司收入的主力，2025年进账43.99亿元，占比52.5；其次是果营销，占比为33.4。

不过，营收逐年递增的同时，公司的盈利能力却始终处于个较低的区间。招股书显示，2023年至2026年季度，剧星传媒的净利率分别为1.2、0.9、1.1、0.9。而这些钱几乎都花在了媒体采购上——报告期内，剧星传媒的媒体采购成本分别为58.48亿元、62.48亿元、78.20亿元及21.62亿元，分别占当期销售成本总额的97.6、97.4、97.6及97.9。

对于这种成本结构，剧星传媒在招股书里坦言：主要媒体平台在定价、返利政策、结条款或流量分配机制面的任何不利变动，均可能增加我们的销售成本、降低我们的毛利率或影响我们以具成本益的式交付营销结果的能力。

换句话说，剧星传媒的命脉，并不握在自己手里。 新故事：AI与出海 其实，剧星传媒所处的营销行业，困境远不止低利润这桩。

来，目前行业里“去中介化”的趋势越来越明显，广告主正逐渐绕开代理商直接对接平台；二来，营销预度顺应周期，经济波动时企业掉的刀往往就是广告；三来，明星与达人旦“塌房”，营销投入很可能付诸东流。重要的是，AI的出现，正在度改写传统广告公司赖以生存的“创意+媒介”逻辑。

面对上述结构风险，剧星传媒给出的解题思路是：把“IP+AI”当成新引擎，并将目光投向远的海外。

所谓“IP+AI”，就是用AI把“选内容”这门手艺工业化。根据公开信息，目前公司已经自研出了星河AI全链路工作台，该产品不仅能用AI理解客户营销需求并生成策略建议，还可以通过量化评估体系辅助筛选匹配IP、艺人、达人等资源，相当于把过去“资策划拍脑袋”的环节，换成了“模型概率”。

除了动智能化技术之外，出海则被剧星传媒视为业务增长的二曲线。

早在2024年5月，剧星传媒就成立了营销事业部；2025年9月，其出海业务的GMV次突破100万美元，并用两个月时间实现了翻倍增长；2026年7月，公司又取得了TikTok for Business授权代理商资格，业务增长势能进步释放。

值得提的是，从本次IPO的募资用途也能看出公司对上述两块业务的重视程度——据招股书，本次募集资金将投向智能化营销技术平台升、直播电商与营销扩张，以及IP内容营销的创意开发与版权作。

前15年，剧星传媒证明了自己能次次踩着风口把生意做大；接下来的故事，则要看它能否用AI的率和出海的增量，把1的净利率做得厚，让资本市场愿意为这个“夹缝生意”买单。
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