2026年基建半年报，八大央企集体承压百色家具封边胶厂家，而地省属建工龙头已经率先扛不住了。

很多人还在盯着中铁、中建的利润下滑，殊不知，西北建筑“哥”陕西建工，已经亮出了近几年惨烈的份半年报。 所有核心财务指标，全线报警。 8月28日，陕建股份发布2026年半年报，数据直接颠覆认知：账面看着赚钱，主业实则巨亏。

先看几组扎心数据：

营收：434.51亿，同比大跌24 归母净利润：2.26亿，暴跌近8成 扣非净利润：亏损1.09亿（去年同期盈利8亿+）

这是陕建2020年借壳上市以来，次半年报主业亏损。

说白了：今年上半年正经干活的工程业务，是亏钱的。 大看到的2.26亿利润，全靠政府补助、资产处置等“业”硬撑，核心施工业务已经陷入亏损泥潭。

、两大“吞金黑洞”，拖垮业绩营收大幅缩水的同时，公司成本和坏账却在狂飙升，两大窟窿直接吃掉所有利润。 1、营收越降，费用越涨 行业内卷、项目减少，本该降本增，但陕建三费（销售+管理+财务）逆势大涨33，计达29.48亿。

其中致命的就是财务费用暴增。

公司有息负债从494亿飙升至625亿，长期借款同比大增25。

为了接项目不断借钱垫资，债务雪球越滚越大，利息支出直接掏空利润。 现在的施工企业，真实现状：活没多干，债越借越多，利息先把利润吃光。2、大额坏账爆雷，减值11亿 上半年公司信用减值损失达11.05亿，几乎全是工程款收不回来计提的坏账。

公司自己也坦诚：业绩暴跌，核心原因就是应收账款法回笼、大额减值计提。

二、现金流崩了！流出金额直接翻3倍利润表难看，现金流是惨不忍睹。

2026上半年，陕建经营现金流净流出74.18亿。

对比去年同期仅流出25.66亿百色家具封边胶厂家，现金净流出直接翻了近3倍。

边是主业亏钱，边是钱收不回来，企业陷入“干活不赚钱、回款卡死现金流”的死循环。

三、1700亿应收账款压顶，全是城投欠款让人头皮发麻的，是公司达1703.31亿的应收账款。

这个数字，远公司市值，是压在企业身上的座大山。

关键的是欠款客户，万能胶厂家清地城投、国企平台：

▪ 西咸新区秦汉新城开发集团

▪ 西安曲江杜邑文旅投

▪ 西安新区城市客厅开发公司

▪ 西安长安城乡建设开发

▪ 西安足球中心运营公司

这类企业看似背靠地信用，实则度依赖土地财政。

当下土地收入持续萎缩，地财政承压，城投回款周期限拉长、账龄持续恶化，已经成为行业常态。

好好的工程款，从“按时结款”变成“遥遥期”。

四、要钱要到官司！年几十起诉讼协商回款已经失，现在的陕建，只能靠官司要钱。

2025年以来，陕建成为A股建筑板块诉讼多的公司之。

仅2026年6月披露的77起诉讼中：

公司作为原告起诉51起 涉诉金额达23.76亿 从友好对账，到法庭对峙，背后只有个真相：城投的钱，真的太难要了。 五、业绩暴雷前夕，管密集减持、离职财务爆雷的同时，管理层动作是耐人寻味。

2026年8月，公司总经理赵春辉突然辞职。要知道，管理层年初才换届，任期原本到2029年。

早的6月，公司多名核心管同步密集减持：

赵春辉、冯宏斌、闫永军等多名管，统减持8.5万股；财务总监、总工程师减持11.9万股，成交均价仅1.89元/股。

公司解释：是股权激励未达标、回购注销，并非主动套现。

但时间点卡得太微妙，刚好在半年报巨亏披露前夕，很难不让市场多想。

六、基建行业残酷的真相，被陕建揭开过去几年，建筑行业拼规模、拼订单、拼垫资。

大都以为：只要活多，公司就稳。 而陕建这份半年报，狠狠戳破了行业假象： 会干活、能接单，根本不本事；能稳稳把钱收回来，才是建筑企业的保命本事。 盲目单、价垫资、忽视甲资金风险，后只会变成——订单堆、坏账堆、债务身、利润归。

接下来，不管是央企还是地建工，缩垫资、控回款、优客户，将是唯活下去的出路。 互动话题： 地城投回款持续恶化，你觉得接下来地建工国企，会迎来波业绩洗吗？评论区聊聊！

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