转自：财联社东营泡沫板橡塑板专用胶

财联社9月11日讯（编辑 李莹）布伦特原油近日升至近四个月位。业内相继警告，在多重航运通道受阻、成品油供应持续紧张的背景下，本轮油价上涨并非短期冲击，结构通胀压力或难以消退，大宗商品"挤压"仍将持续。

当地时间9月10日，盛前大宗商品研究主管、宏观研究机构Real Macro创始人兼席执行官Jeff Currie在接受媒体采访时表示，布伦特原油本轮涨破每桶107美元，已越来越难以被视为暂时冲击。

截至发稿，布伦特原油跌约3，位于104美元/桶附近，日内触及109.97美元/桶。

他指出，与以往的短暂冲相比东营泡沫板橡塑板专用胶，布伦特原油本轮上涨显示出强的持续。股票市场和远期原油约价格已开始计入供应中断可能长期持续的风险。

但当被问及伊朗战争新升是否是本周布伦特原油上涨的主因时，Currie先指向亚洲需求的回归。他表示，亚洲当地买盘兴趣强劲，相比地缘冲突，他对需求回归这因素赋予了权重。

Currie解释称，今年夏初原油供应趋紧，部分亚洲炼厂被迫降低开工率并减少成品油出口，加剧了柴油等成品油供应紧张，炼油利润随之飙升；而丰厚的利润又促使这些炼厂重新开工，并加紧采购原油，给本已供应紧张的原油市场带来波新增需求，进步了油价。

他援引的数据显示，柴油裂解价差已达每桶110美元，甚至过原油价格本身。

Currie表示：

"这是相当可观的利润东营泡沫板橡塑板专用胶，炼油商开始追逐这笔利润，让炼厂重新上线，就像场地震席卷了整个市场。"

截至发稿，美国柴油裂解价差涨近3，报每桶113美元上。美国柴油裂解价差日线图，来源：tradingview

大宗商品"挤压"恐将持续

Currie警告称，交易员低估了本轮通胀周期，这周期源于多年来对关键原材料生产与运输能力的投资不足。

他表示："旧经济正在展开报复，你在利率市场能看到，PVC管道管件粘结胶在大宗商品市场也能看到。"

据媒体报道东营泡沫板橡塑板专用胶，他于8月26日就曾指出，霍尔木兹海峡只是当前众多受挤压的供应咽喉之，黑海运输走廊受阻、俄罗斯炼厂屡遭袭击、红海航运被迫绕行，全球大宗商品流通正同时承受多重压力。

与Currie的看多观点相呼应，汇丰全球大宗商品席经济学Paul Bloxham本周在报告中警告，大宗商品"挤压"仍将持续。

Bloxham在报告中指出，伊朗战事、俄乌冲突和厄尔尼诺现象扰乱供应，人工智能与电气化则需求，大宗商品价格预计将维持位，且存在上行风险。

报告显示，截至8月，全球大宗商品价格今年迄今上涨18，同比上涨24。

在基准情形下，汇丰将2026年大宗商品价格涨幅预期由16上调至22，并将2027年预期由下跌7调整为持平。

汇丰指出，中东冲突爆发六个月来，大宗商品价格之所以没有出现坏情况，很大程度上得益于库存的快速消耗，其中尤以石油和气为主。

但扰动持续时间越长，全球石油库存就越逼近维持正常运营所需的低水平，油价上行风险也随之上升。

该行的统计模型COCCLES亦显示，整体大宗商品市场已明确进入"牛市"阶段。

该模型是个纯统计模型，不考虑供需等基本面因素，仅通过识别历史价格走势规律来判断大宗商品所处的周期阶段。汇丰表示，从历史经验看，"牛市"阶段旦开启，持续时间往往明显长于其他阶段。

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