南阳泡沫板胶 半个多世纪以来强牛市！花旗看多铝价：下半年剑指4000美元

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　　文章来源：金十数据

　　铝正经历现代史上严峻的供应冲击之，花旗分析师明确表示，当前铝市多重脆弱因素叠加，价格处于50多年来“看涨的局面”，未来上涨动能充足。

　　中东地缘冲突引发的供应中断，恰好击中铝市的薄弱环节。目前全球铝闲置产能已近乎归，冲突爆发前库存就已跌至55年新低南阳泡沫板胶，缓冲空间耗尽。

　　与此同时，铜、塑料等替代材料价格仍处于历史位，难以通过替代应缓解铝的需求压力，进步加剧市场紧张格局。

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　　花旗自2025年中铝价约2600美元/吨时便持续看涨铝市南阳泡沫板胶，如今是大幅上调价格预期，预计2026年下半年（0–3个月）铝价均价将达4000美元/吨，乐观情景下2027年均价甚至可能攀升至5350美元/吨。

　　分析师在报告中指出，未来6至12个月，铝库存将进步降至历史新低，现货采购与期货对冲行为将共同动价格走。

　　这看涨判断背后，是铝市难以逆转的结构紧张。花旗表示，以外地区的新增产能不足以填补供需缺口，且中东冲突造成的供应损失已“成为既定事实”，短期内法修复。

　　即便在需求疲软的情况下，该行仍预计2026年全球铝市将出现约270万吨的供应缺口，且市场已需强劲需求增长南阳泡沫板胶，就能维持结构紧张格局。

　　分析师解释，泡沫板橡塑板专用胶供需缺口终需通过消耗库存来平衡，初期隐库存、融资库存等可短暂缓冲压力，使得铝价呈现震荡走势而非立即暴涨，但随着这些缓冲耗尽，融资对冲平仓将加剧市场波动，小幅短缺就可能引发价格的非线飙升。

　　基于这种动态，花旗银行认为，铝价下行空间已越来越有限，除非爆发堪比沃尔克时期衰退或2008年全球金融危机的严重经济低迷，否则价格下跌将“自我限制”。

　　目前，花旗仍持有两笔针对铝的多头交易荐，分别是2026年12月到期的期货多头以及3300/3600看涨期权价差多头（ ‌买入行权价为3300美元/吨的铝看涨期权‌，同时出行权价为3600美元/吨的铝看涨期权‌），这两笔交易均于今年1月开立。

　　分析师提示，当前铝价上涨的核心风险的是全球风险偏好急剧恶化，或是爆发度全球衰退，这两种情况可能逆转铝价的上涨趋势。

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责任编辑：朱赫楠

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