玉林泡沫板专用胶厂 新瀚新材披露向特定对象发行股票二轮审核问询函回复 说明前募多次变延期理及本次募投风险可控

新瀚新材近日联保荐机构中信证券等中介机构玉林泡沫板专用胶厂，向圳证券交易所提交关于向特定对象发行A股股票的二轮审核问询函回复，对前次募投项目多次变延期、本次新增特种工程塑料核心原料产能理、募投产能消化及折旧摊销影响等核心问题逐项作出说明，明确前募相关调整均具备理，本次募投项目进步延期风险较低，相关风险已充分披露。

针对问询中关注的前次募投项目多次变及延期情况，新瀚新材披露，自2023玉林泡沫板专用胶厂年2月至2025玉林泡沫板专用胶厂年1玉林泡沫板专用胶厂2月，公司前次“年产8000吨芳香酮及其配套项目”及“建设研发中心”项目共完成3次变、3次延期，相关调整均履行了董事会、监事会、立董事及保荐机构意见等规程序，部分重大变还经股东大会审议通过。

相关历次变及延期具体情况如下：

序号

类型

变/延期核心内容

公告时间

审批程序

1

次变

新增江北新区C-PARK综服务区为研发中心实施地点

三届董事会十次会议等多主体审议

2

二次变

芳香酮项目追加投资1.43亿元、研发中心追加投资0.1亿元，使用募资金补足

经2023年次临时股东大会审议通过

3

次延期

两项目完成时间从2023年12月31日延长至2024年12月31日

三届董事会十六次会议等多主体审议

4

三次变

调减500吨/年苯乙酮、500吨/年DPS产能，新增1000吨/年HDO产能

经2024年次临时股东大会审议通过

5

二次延期

两项目完成时间从2024年12月31日延长至2025年12月31日

四届董事会二次会议等多主体审议

6

三次延期

芳香酮项目完成时间从2025年12月31日延长至2026年6月30日

四届董事会九次会议审议

公司解释，前募多次调整均为审慎决策：次变系利用园区租政策新增研发场地，新租赁场地面积仅占本次募投规划面积的1.83；二次追加投资是因2017年版可研编制后，建设期钢材、混凝土价格上涨，叠加新增环保设施投入，致建设成本预期；2024年产能调整是出于市场需求变化，HDO作为新型化妆品助剂需求盛，而DPS作为PEEK生产的可回收溶剂、苯乙酮价值量偏低，调减后腾挪产能生产需求产品，调整产能占前募总产能比例仅12.5。截至2026年6月30日，前募“年产8000吨芳香酮及其配套项目”已如期建设完成，三车间试生产案获评审通过并取得排污许可，正稳步进试生产。

公司明确本次募投项目进步延期风险较低：面前募延期相关影响因素已逐步消除，另面本次募投为全新项目用地，不占用前募建设场地，且公司已提前落实项目用地、完成工艺布局规划，当前钢材、混凝土价格整体稳定，不存在类似前募的成本大幅上涨风险。针对前次募投项目2023年至2026年6月产能利用率分别为25.72、47.60、66.46、67.71、未达预期益的情况，公司说明主要系项目尚处于产能爬坡期，同时对部分HAP产品进行能提升延后了相关产能释放，该情形不涉及违反相关承诺，相关产能利用率不足风险已在募集说明书中充分披露。其中与本次募投相关的DFBP产品2026年1-6月产能利用率已达80.39，产销率109.97，增长态势良好。

针对2024年调减DPS产能、本次募投新增特种工程塑料核心原料产能的差异，新瀚新材解释二者属于不同的产品：DPS是PEEK生产过程中的溶剂，可回收重复利用，单位售价仅3.96万元/吨，单位毛利1.39万元/吨，价值量偏低；本次募投新增的DFBP是PEEK树脂的核心单体，约占PEEK生产成本的50，pvc管道管件胶每生产1吨PEEK需消耗0.8吨DFBP，单位售价9.92万元/吨，单位毛利3.22万元/吨，二者不存在产能规划冲突。本次新增DFBP产能面可直接配套本次募投的PAEK树脂项目，2403吨DFBP产能将用于项目自用，另面下游中研股份、宁波华翔等多厂商已公开披露万吨PEEK扩产计划，海外下游客户去库存周期结束后DFBP需求逐步爆发，产能消化具备充分支撑。

本次募投项目拟新增3000吨PAEK树脂、5100吨热塑复材料、5000吨DFBP单体产能，公司披露截至2026年8月26日，相关产品在手订单、意向框架协议及战略作协议计覆盖PAEK类产品1225.01吨、DFBP产品1335.68吨，对应外销规模覆盖比例分别为19.85、51.37。结弗若斯特沙利文等机构数据，2032年全球PAEK树脂产能缺口将达8877吨，热塑特种工程塑料复材料产能缺口达10.22万吨，DFBP产能缺口达5464吨，行业整体供不应求，公司本次募投项目达产后对应产品全球市占率仅9.46，产能消化具备充足市场空间。

针对市场关注的新增折旧摊销影响，新瀚新材测，本次募投项目投产后年新增折旧摊销费用为10113.68万元，占当年预计净利润比例为136.79，但该测已将新增折旧摊销纳入成本，项目投产后年即可实现盈亏平衡，募投项目自身可覆盖折旧摊销支出。随着后续产能爬坡，折旧摊销占净利润比例将逐步降至20左右，整体不会对公司经营业绩产生重大不利影响。公司同时已制定分节奏释放产能、拓展多行业客户、强化研发攻关等应对预案，若出现行业需求放缓、客户拓展不及预期等情形，相关措施可有对冲风险，不会影响公司持续经营能力。

保荐机构中信证券核查后发表明确意见，认为前募变及延期具备理，本次募投项目延期风险较低，新增DFBP产能具备充分理，前募产能利用率偏低不涉及相关承诺，风险已充分披露；本次募投规模与市场需求匹配，益测审慎，新增折旧摊销不会对经营业绩造成重大不利影响，相关风险披露到位。相关词条:管道保温     塑料管材生产线     锚索    玻璃棉毡    PVC管道管件粘结胶

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