湛江泡沫板专用胶厂家 国金证券：三重率通胀驱动制造环节进步降本 消费电子3D印迎加速契机

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　　国金证券发布策略研报称，粉末冶金技术制备钛金降低了生产成本。据数据，国内3D印用钛金粉末的价格已经从2023年的600元/kg降到2024年的300元/kg以下，3R思锐的再生TC4钛金粉有望降至200元/kg。激光器印率、激光器数量以及印机尺寸提升，三重率通胀驱动制造环节进步降本。该行认为，多维需求爆发有望加速产业发展。

　　国金证券主要观点如下：

　　上游：钛粉工艺改良驱动成本大幅湛江泡沫板专用胶厂家，牵引3D印钛粉需求量激增

　　传统铸锻钛金生产工艺复杂，成本，严重限制了钛金的应用，粉末冶金技术制备钛金降低了生产成本。粉末冶金法背景下，传统气雾化法的单位可用钛粉成本≈总粉量的雾化全流程成本÷可用粉量;氢化脱氢+球化法下，单位可用钛粉成本≈(氢化脱氢成本+球化成本×目标粉量)÷目标粉量。因而在雾化得粉率较低的情况下，新工艺路线通过将低成本、得粉率的固态制粉工艺与端球形化工序进行解耦，使能耗、成本环节仅服务于目标粒径粉末，从而在提升可用得粉率的同时，显著摊薄单位可用钛粉成本。据《Titanium Powder:Properties,Production Methods,and Industrial Applications》，3D印般需要颗粒15-45微米、球度>90的钛粉，氢化脱氢+球化法制备的钛粉相较传统气雾化球形粉末降本60-70。产业信号层面，北美IperionX公司基于HAMR技术革新传统钛废料回收利用流程，得粉率达85-95，价格由过去75美元/kg降至55美元/kg，目前钛粉产能约200吨，计划2027年扩产至1,400吨。据南熊，国内3D印用钛金粉末的价格已经从2023年的600元/kg降到2024年的300元/kg以下，3R思锐的再生TC4钛金粉有望降至200元/kg。

　　中游：3D印机三重率通胀牵引设备环节业绩进入爆发期

　　3D印机三重率通胀驱动制造环节进步降本。1)激光器印率提升：2000W光束整形激光器，让粉末床融3D印速度提3倍。华曙科于2025年TCTASIA展业内发自研光束整形技术，采用大功率激光器与环形光斑设计，结大层厚工艺及优化扫描线间距，适配不锈钢、钛金等多种金属材料，万能胶厂家件致密度99.95。同等激光器数量下，150μm层厚环形光斑印率较60μm层厚斯光斑提升1.5-2.5倍，其中钛金率提升245、铝金236。2)激光器数量提升：从双激光到64激光。十多年前，尼康发布其双激光器SLM280系统。目前，尼康SLMSolutions的旗舰机型是款配备12台激光器、构建体积为600x600x600毫米的选择激光熔化系统，总激光功率达12KW。2024年，易加三维在TCT亚洲展上发布了其全新EPM2050系统，该系统初始配置36台激光器，并可扩展至49台或64台。此外，铂力特和华曙科等行业者也迅速跟进，通过增加激光器数量，满足大型部件印需求，同时提生产率。3)印机尺寸提升：华曙科出197L建造体积大尺寸率连续增材制造系统，通过大成形尺寸、工艺革新、CAMS连续生产等核心优势，破解大尺寸复杂构件在精度、率与成本上的制造瓶颈。

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　　下游：消费电子3D印迎加速契机，空天、AI、机器人等构建多增长

　　全球消费电子大客户正加速将3D印钛金应用在折叠屏手机铰链、钛金边框、智能穿戴等精密部件中。该行认为，伴随消费电子、空天、AI、机器人等产业不断突破创新边界，传统制造工艺已临近上限，难以满足散热、轻量化等实际需要，亟需3D印技术突破传统上限，多维需求爆发有望加速产业发展。

　　相关标的

　　华曙科、大族激光（002008）、飞沃科技（301232）、哈森股份（603958）、汇创达（300909）、银邦股份（300337）、铂力特等。

　　风险提示

　　下游应用拓展不及预期风险，原材料价格波动风险，技术路线迭代风险，地缘政及汇率波动风险。

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