情绪从未如此涨威海pvc管道胶水。
长鑫科技科创板 IPO 将于本周上会，另边，长江存储也启动了 IPO 辅。市场预测，两公司均有望破万亿市值。
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创投圈已经开始期待 IPO 敲钟的那天，那势是场浩浩荡荡的回报。而 大赢，自然是身后路陪跑的地国资、市场化基金。
毕竟，今年 IPO 盛况历历在目：从盛晶微到大普微，再到联讯仪器，百亿回报屡见不鲜。批人民币基金，迎来了它们历史上 大的笔回报。
两个万亿 IPO
身后站满投资人
从长鑫科技说起。
国产 DRAM 存储芯片龙头长鑫科技新了科创板 IPO 招股书，正式重启上市审核进程，拟募资额达 295 亿元，跻身科创板开板以来规模二大的 IPO 项目。
那份令人咋舌的业绩出炉—— 2026 年季度，长鑫科技实现营业收入 508 亿元，同比狂飙 719；净利润达到惊人的 330 亿元，同比飙升 1268。
换言之，这存储龙头日赚近 4 亿元，单季盈利越整个科创板，堪称炸裂。
成如此亮眼威海pvc管道胶水，也让外界加期待这个 IPO。有机构估，按照 2026 年归母净利润 1500 亿元— 2000 亿元、20 倍市盈率测，长鑫科技市值可达 3 万亿元。
旦上市，便是史诗。
羡慕的目光，正热烈地投向那些率先投进的人。梳理下来，长鑫科技身后集结着众人民币基金：安徽国资、肥国资、国调基金等国资平台，中金资本、君联资本、招商局资本、基石资本、恒旭资本、云锋基金、前海母基金、华登、建银等知名投资机构，以及腾讯、阿里等互联网巨头。IPO 前，其估值达到 1500 亿元。
几乎同时间，来自武汉的长江存储宣布启动 IPO 辅备案。作为国内 大的 NAND Flash 制造商，长江存储背后同样有个人民币基金阵营：上市公司养元饮品、农银金融、建信金融、交银金融、中银金融、工融金投、厦门辰途华恒二号创投、厦门炬达二号投资、上海国有资产、央视融媒体产投基金、互联网投资基金等十余本土基金。
公开资料显示，长江存储母公司长存集团于 2025 年 9 月完成股改后估值约 1600 亿元。如今市场普遍预计，长江存储上市后，市值至少将达到 5000 亿元至 8000 亿元，甚至突破万亿元。
从长鑫科技到长江存储，可以想见场的回报就要来了。
今年创投圈赚翻了
这是 A 股罕见盛况。
创投圈记得 4 月 16 日，圳大普微在交所创业板挂上市，成为创业板 个未盈利 IPO。上市火爆，大普微股价仅 14 个交易日便飙涨十倍，新市值 3700 亿元。
数日后的 4 月 21 日，来自锡江阴的盛晶微登上了科创板，缔造了又个 10 倍新股，新市值 3500 亿元。
紧随之后，科创板又迎来了光模块产业公司联讯仪器，上市不到个月，股价飙涨近 20 倍，市值破 2000 亿元。
不到十天威海pvc管道胶水，A 股诞生了 3 千亿 IPO 公司，且都是十倍股。
陡峭上扬的曲线令人兴奋得眩晕。而回溯它们的成长史，每都藏着精彩的回报故事。
大普微颇为典型。创始人杨亚飞十年攻坚，填补了在端企业存储主控芯片域的空白。期间，圳本土创投机构几乎从未缺席——国中资本、龙岗基金、啟赋资本、松禾资本、投控、招商局资本、泽奕资本等路伴随；商汤国香资本、盈富泰克、上海国盛投资集团、海通创新、千山资本等也争相投注，纷纷收获了年度回报。
其中，国中资本收获"本垒"，泡沫板橡塑板专用胶从 2017 年左右批 投资，到后续四轮追加，保守估，这笔投资账面浮盈 200 亿元。另外，南京麒麟创投 2020 年笔 8000 万元的早期投资，成就了今天账面浮盈 150 亿元的 deal。
盛晶微募资总额约 50 亿元，是今年 A 股市场募资金额多的公司。
上市之前，它在市场掀起了融资风暴：招银、中金资本、元禾厚望、元禾璞华、华登、国资本、创投、金浦国调、君联资本、金石投资、渶策资本、兰璞创投、尚颀资本、中芯熙诚、圳远致、中芯聚源、恒旭资本、锡产发基金、江阴滨江澄源投资集团、上海国投公司旗下孚腾资本、上海集团、上海临港新片区管委会新芯基金及临港集团数科基金，以及社保基金中关村自主创新基金、国寿股权投资等。名单之长，令人咋舌。
还有联讯仪器，为毅达资本、永鑫舟、硅港资本、苏州新投、兴橙资本、中芯聚源、国科控股等众本土基金带去了丰厚回报。其中，毅达资本投资浮盈 200 倍。
创投圈已经很久未见如此密集的回报了。
人民币基金回报大年
这是个群体的胜利。
很长段时间里，市场流行种叙事：人民币基金赚不到大钱。犹记得本土创投大佬段感慨："美国的基金甚至期有个回报的项目就能覆盖成本，而人民币基金不行，没那么的 对回报。"
在那个年代，回报话往往出自美元基金，它们动辄笔投资赚回几百亿美金，投资故事总是酣畅淋漓。而人民币基金呢？在投制造业、投半体、投设备、投材料，个项目等就是十年，中间还要经历技术攻关、产线爬坡、周期起伏。
很慢，很不感。
"过去的 20 年美元基金和人民币基金同台竞技，挣钱的案子还是今日头条，SIG 通过这个项目就创造了辉煌。"某老人民币基金曾如此自问，"未来 20 年会不会有上千亿人民币的回报？可能这是个可遇不可求的目标。"
比较之下，人民币基金的投资人眼里堆满了复杂情绪——羡慕、奈，还有丝不甘。
随着全球产业重估，科技企业在过去十年里默默积累的技术能力，在 AI 时代找到了出口。尤其是今年，那些曾经被认为"太硬、太慢、太钱"的冷门赛道，终于迎来了拐点，成为资本市场手的标的。
悄然间，叙事变了。在这场由 AI 力驱动、国产替代加持的 IPO 浪潮中，人民币基金疑是 大赢。
回溯那份长长的名单，它们风格各异，路径也各不相同，但都做对了件事：在国产半体不被看好的时候，选择了相信，陪同企业"坐冷板凳"十年甚至久，直到等来这刻。
此情此景，有人相信这便是"国运"，但处的道理往往朴素——慢钱，才是 大的钱，因为时间的馈赠不会缺席。
本文来源投资界，作者：周佳丽，原文：https://news.pedaily.cn/202605/564371.shtml
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