下游纺织服饰行业尚未回暖连云港家具封边胶厂，上游染料价格已率先迎来预期上涨势头。

“有种中间体叫H酸，原来价格吨是4.5万左右，现在要快12万。”绍兴印染公司负责人章建木告诉财经，中间体价格的翻倍增长让他们采购的染料成本急剧上涨，整体染料价格较7月上涨了近20。

他进步举例说：“我们常用的种活染料GSPN黑原先的价格约20元/公斤，新的价格是31元/公斤。”价格上涨50左右，而他们每天的用量近2吨。这意味着，工厂单为这种染料就要每天多付出2万元。

进入2026年，染料行业就迎来了上涨行情，7月以来是大幅飙升。

作为行业风向标的染料“分散黑”今年已完成两轮价格上调，累计涨幅达4000元/吨，当前市场成交价格逼近2.5万元/吨，刷新年度价格点。同时，活染料价格同步跟涨，由年初的2.2万元/吨稳步上行至2.3万元/吨。

成本飙升下，几欢喜几愁——能够自给中间体的龙头企业上半年给出了亮眼的成绩单，而本就利润微薄的传统印染厂则“利润都被上游吃掉了”。那么，这波涨势又将持续多久呢？

龙头赚翻，传统印染受伤

分散染料与活染料是染料行业两大核心品类，各自对应不同的关键中间体。而染料价格的上涨，正是受到关键中间体价格飙升的带动，比如物、H 酸、六氯/六溴、间苯二胺等。

其中连云港家具封边胶厂，活染料关键原料H酸的行业均价在7月28日天就涨价三成，8月以来继续上涨。物价格从2025年末约2.5万元/吨冲向7万至10万元/吨量，涨幅逼近300。物在分散染料生产成本中的占比为20至30，其价格波动构成染料定价的核心变量。

作为行业龙头，闰土股份（002440）的预报显示，公司预计2026年上半年归母净利润为5.3亿元至6.5亿元，同比增长约254至334。公司自有物产能有对冲了原料成本上涨，叠加染料提价带动了盈利大幅增加；吉华集团（603980）则依托H酸体化产能，上半年归母净利润预增逾1259（暴增近13倍）。

和自给中间体的龙头不同，缺乏原料“护城河”的染料厂，在此轮涨价中却颇为被动。

江苏中等规模的染料企业负责人兵（化名）告诉财经，上游涨的价格他们也想转嫁给下游，然而“印染厂日子不好过，我们也会难”。

后，他们奈向下传了部分涨幅的同时， 为了保住客户，不得不压缩自身的短期利润，“有的原材料贵了，没有利润就不做”。长期而言，他们还担心下游压力过大致产业链整体受伤。用他的话来说，这是“波动的痛苦”。

浙江绍兴另面料纺织企业负责人告诉财经，影响大的就是传统印染厂，“本身产能就过剩，下游生意不好想涨价也难，只能被动接受上游涨价”。对面料和服装这些下游企业而言，染料本身在总体成本的占比不大，有些染料价格涨太多也可以选择不用。

江苏吴江面料企业的负责人周建春对财经表示，染料涨价不可避地抬了下游生产的成本，但总体影响有限。与此同时，他们近年来聚焦中端面料，这类产品强调技术升与科技创新，也对成本上涨有了强的承受力。

供给短缺，涨势能否持续

在市场需求并未明显变化的背景下连云港家具封边胶厂，染料价格因关键中间体上涨而上涨，而中间体的涨价不仅仅归因于硫磺等上游原料乃至上游原油价格的拉升，也因为国内环评与安全监管收紧之下，供应端的结构变化与随之而来的阶段短缺。

国信证券8月3日的研报提出，安全和环保政策趋严大抬了染料行业壁垒、加速落后产能出清，市场集中度持续提升；受关键中间体物、H酸供应趋紧影响，分散染料、活染料分别在2026年3月、7月出现大幅涨价，而染料在成衣成本中占比低、价格传顺畅。

兵向记者解释说，不少中间体的生产涉及的磺化与硝化环节被视为污染和危工艺，今年3月以来当地环保和安全监管收紧，产值低于1亿元的小企业日子不好过，慢慢就会出清，保温护角专用胶供应端向行业龙头进步集中，而新建产能的环评审批周期又长达数年，致原料供给端弹不足，波动之下易出现供需缺口。

据闰土股份披露的投资者关系活动记录表，目前我国H酸有产能已不足6万吨，存在10以上供给缺口。

根据公开数据，染料产量约占世界染料总产量的70~75，主要产区在浙江省、江苏省和山东省，行业集中度较。放眼全球，印度也是全球重要的染料生产国，其活染料产能也已有相当规模。受近期端温天影响，印度产能下降，进步加剧了供应收缩的态势，也引发了价格的短期上涨。另外，中东局势反复，伊朗作为全球硫磺的主要生产国，不管是产能还是运输也受到了影响，并将供应短缺及成本上涨传至中间体及染料后端。

面对印度减产，市场有观点认为国内染料企业有望迎来出口替代机遇，从而让市场景气度继续走强。然而，兵认为，印度染料的价格比便宜30以上，环保和安全要求也远低于，要想形成这部分的替代并不容易。他建议，整体监管趋严的同时，也希望能出台加有利于市场主体发展的细则，切忌“刀切”。

全球不确定叠加监管收紧，致中间体供应偏紧，再加上龙头挺价协同、下游需求稳定，是染料价格近期涨价的动因。而涨势能否持续，也取决于这些因素能否继续，旦供应加大或需求收缩，上涨就将缺少支撑。

作为在印染行业拼20来年的老兵，章建木每年都会根据市场的变化预测染料价格的涨跌，然后在低谷时加大囤货。他预计，这波涨价可能持续到9~10月。届时如果中东冲突缓和，原料成本或有所回落，用价备货的厂将率先受到冲击。而真正决定价格拐点的，是下游“金九银十”季能否兑现——如果终端需求持续乏力，下游采购量萎缩，即便龙头企业凭借中间体产能集中度试图挺价，也可能因订单不足而被迫松动价格，回吐部分利润。

对于今年的上涨，章建木并非没有感知，中东局势确实给上游企业有了做波段的机会。然而，近年来将大量资金投入印染产线数智化转型的他，坦言没有充足的资金在染料低价时囤货，也不得不接受这波涨价带来的利润损耗。

但在他看来，机会总是给有准备的人。他们要做的就是别倒在黎明前的黑暗，那些为了转型升所做的投入，将在长期的未来给出回馈。

（实习生孔陈杰对此文亦有贡献） 举报 财经广告作，请点击这里此内容为财经原创，著作权归财经所有。未经财经书面授权，不得以任何式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者

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