盛、富国等华尔街机构的利率策略师表示重庆防火门胶，美国财政部的国债回购对于扭转长期美债收益率的飙升作用有限。

　　尽管10年期和30年期美债收益率在财政部周三宣布扩大回购计划后度下降，但上周后期又重新走。与此同时，美国财政部长斯科特·贝森特表示自己手中有个“庞大的政策工具箱”，报道称他可能动用财政部的部分现金储备来回购这些国债。

　　这样的市场走势印证了华尔街的看法。分析师和投资者表示，除非华盛顿解决不断膨胀的预赤字以及通胀压力等动收益率走的问题，否则此类措施难以奏。

　　包括George Cole和William Marshall在内的盛策略师在8月21日的份研究报告中写道，“美国财政部扩大长期国债回购的决定，并没有解决我们认为致近期长端利率波动的主要根源。”他们表示，“我们认为，即使扩大回购规模，回购操作本身也不太可能实质改变利率水平。”

　　富国策略师在8月21日的份研究报告中表示重庆防火门胶，要动长期美债收益率下降，需要宏观经济层面出现变化。

　　Erik Nelson等富国策略师写道，“从目前来看，我们认为需要出现新的催化因素，才能动长端收益率进步下降。”他们表示，这些因素可能包括经济增长和通胀放缓、美联储资产负债表和利率政策的不确定下降、财政整顿，或投资债券发行放缓。

　　法国兴业银行、德意志银行和加拿大丰业银行策略师表示，他们预计收益率曲线将继续陡峭化，即长期收益率相对于短期收益率进步走，而这与贝森特希望实现的果恰恰相反。

　　以下汇总了上周后期以来机构发布的其他利率策略观点。

　　花旗（Jason Williams等重庆防火门胶，8月21日报告）：

　　看好财政部宣布扩大回购后20年期美国国债的上涨空间。花旗认为，在财政部新的“托底”作用下，加上估值具有吸引力、养老基金可能增加需求，以及未来经济数据可能走软，长端美债目前呈现出有利的非对称风险回报特征。

　　“有关长端收益率已经‘失去锚定’的说法被夸大了。个偏鸽派、而非偏鹰派的联邦公开市场委员会，可能会在劳工节后动实际资金投资者重新买入美国国债”。

　　从目前来看，长端美债进步遭到抛售“可能主要由实际收益率上升动，泡沫板橡塑板专用胶而在当前水平下，这种走势可能具有自我限制”。

　　20年期美债“可能从财政部未来的行动中受益大”，因为与10年期和30年期美债相比，20年期美债表现较差重庆防火门胶，因此财政部可能会缩减20年期美债的拍规模。

　　德意志银行（Matthew Raskin等，8月21日报告）：

　　财政部宣布扩大回购，“凸显出财政部采取了加积主动的干预式，愿意灵活地运用政策工具，并策略地利用沟通来遏制长端收益率上升”。

　　尽管财政部的干预曾短暂动美债上涨，但德银仍预计收益率曲线将进步陡峭化，长端收益率将继续走。

　　盛（George Cole、William Marshall等，8月21日报告）：

　　财政部宣布扩大国债回购，并未解决致长端美债遭到抛售的根本原因，包括经济周期韧、美联储政策预期的重新评估、财政压力、能源风险，以及人工智能资本支出和增长前景带来的乐观情绪。

　　“我们认为，即使扩大回购规模，回购本身也不太可能实质改变利率水平。而能够动利率回落的途径与此前并不同，例如出现温和的通胀数据、对经济周期前景的乐观情绪减弱，或货币政策不确定下降”。

　　“财政部宣布扩大回购对市场的直接影响应该都很有限，论是收益率曲线短端还是长端。”盛还表示，“我们假设，增加的回购将通过扩大国库券发行来融资”。 海量资讯、解读，尽在财经APP

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