以下为各券商对美股的新评和目标价：临高万能胶厂

　　华创证券维持艾马克技术（AMKR.O）买入评：

　　25Q4营收18.9亿美元（YoY+15.9），毛利率16.7（QoQ+240bps），净利润1.72亿美元，各终端市场均预期。通信、汽车及计业务增长强劲，AI与ADAS驱动需求。2026年资本开支加码至25-30亿美元，聚焦封装与产能扩张，支撑长期成长。

　　中信证券给予Lumentum Holdings Inc（LITE.O）买入评，目标价620美元：

　　公司垂直体化布局光通信全产业链，InP激光器扩产受益于行业景气及CPO需求增长，MEMS光交换机订单4亿美元。子公司云晖科技整有望提升毛利率，支撑目标价估值。

　　中信证券维持菲利普莫里斯（PM.N）增持评：

　　公司2025年烟业务收入占比41，ZYN出货量同比+36、雾化电子烟翻倍增长，提前完成2024-26利润目标。尽管2026年面临日本消费税上调及美国库存压力，但IQOS ILUMA与ZYN Ultra有望获PMTA认证驱动放量，未来三年业绩呈前低后态势临高万能胶厂，烟转型持续进支撑盈利提升。

　　中金公司维持SharkNinja Inc（SN.N）跑赢行业评，目标价137.51美元：

　　4Q25业绩预期，盈利强劲，受益于成本优化。2026年指引稳健，EPS预计增长11.7–13.6，资产负债表健康并启动7.5亿美元回购。上调2026/2027年EPS预测至5.98/6.90美元，目标价基于23倍2026年PE，具备9.7上行空间。

　　国泰海通维持Spotify Technology SA（SPOT.N）增持评，目标价562美元：

　　公司25Q4收入利润预期，MAU与订阅用户净增创历史新，AI驱动个化荐升，内容生态持续扩展。预计26-28年经调整净利润稳健增长，给予26年PE 34X，对应目标价562美元。

　　中金公司维持Suzano SA ADR（SUZ.N）跑赢行业评，目标价13.6美元：

　　4Q25业绩预期，纸浆销量与成本优化动EBITDA环比+7。公司延续减产策略至2026年，叠加供给端收缩，浆价中枢有望回升。上调目标价至13.6美元（对应2026年6x EV/EBITDA），隐含22上行空间临高万能胶厂，反映其林地资源壁垒及股东回报提升。

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　　华创证券维持安森美半体（ON.O）评：

　　25Q4营收15.3亿美元，符指引，毛利率38.2；库存健康，Fab-Lite战略进致2026年折旧下降，毛利率有望。宽禁带及AI数据中心布局化，Treo平台设计赢取10亿美元，SiC/GaN新品加速入，支撑长期增长。

　　海通维持布鲁姆能源（BE.N）买入评：

　　公司Q4业绩预期，营收7.78亿美元、经调净利润1.34亿美元，AI数据中心需求驱动订单储备达200亿美元。2026财年指引优于此前预期，产能扩张及毛利服务占比提升支撑盈利前景。

　　上海给予威半体（AMD.O）买入评临高万能胶厂，目标价300.00美元：

　　2025Q4业绩预期，营收102.7亿美元（YoY+34.1），万能胶生产厂家Non-GAAP EPS 1.5美元。AI GPU全年销售68亿美元，MI450下半年出货，数据中心收入有望三年CAGR60。客户端份额持续提升，游戏与嵌入式业务回暖。DCF估值对应2026年PE 42.7倍，目标价隐含40.47上行空间。

　　中金公司维持可口可乐（KO.N）跑赢行业评，目标价80美元：

　　4Q25收入略低于预期，EPS符预期，北美利润率亮眼，拉美、亚太承压。2026年指引内生收入增4-5，EPS预计增7-8。小幅上调2026/2027年EPS至3.21/3.49美元，目标价对应24.9倍2026年P/E，估值中枢上移支撑上行空间。

　　西南证券给予美光科技（MU.O）买入评，目标价493.20美元：

　　AI驱动存储进入周期，美光作为全球存储龙头，受益于DRAM/NAND涨价及云存储增，FY24-26净利润CAGR达80。公司聚焦AI与企业市场，退出消费业务优化产能配置，估值显著低于同业，目标价基于2027财年12x PE。

　　中金公司维持思科（CSCO.O）跑赢行业评，目标价96美元：

　　AI订单加速放量，FY26云厂商AI收入指引30亿美元，叠加传统业务复苏，动营收与EPS上修。毛利率短期承压但通过涨价缓解，AI基础设施作化支撑估值提升，目标价基于23倍FY26 P/E。

　　上海给予特斯拉（TSLA.O）买入评：

　　公司加速Robotaxi布局，FSD在华设AI训练中心并获以列测试许可，充网络拓展至智利。Roadster申请及新工厂租赁预示产能扩张，Model Y AWD上市优化产品结构，Cybertruck V2G项目进能源生态闭环，长期技术与商业化前景明确。

　　华泰证券维持网易（NTES.O）买入评，目标价174.34美元：

　　4Q25游戏递延收入预期，AI赋能研发与运营提，《燕云》《遗忘之海》等新游开26年增长空间。云音乐毛利率，环球音乐续约夯实内容壁垒。基于SOTP估值，目标价对应26年19.6倍PE，重申“买入”评。

　　华泰证券维持网易有道（DAO.N）买入评，目标价13.56美元：

　　Q4收入15.6亿元（yoy+16.8），广告与学习服务双轮驱动，AI应用投放及中续费率提升带动盈利预期。全年经营现金流转正，26E Non-GAAP净利润2.54亿元。SOTP估值下目标价上调至13.56美元，主因可比公司估值提升及主业增长持续。

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