今年上半年佛山泡沫板专用胶厂，“逆势增长”成为农夫山泉的“关键词”。当全国饮料制造业产量近五年来次出现半年度同比下降、包装水市场量价齐跌时，这公司凭借茶饮料的爆发式增长和包装水的稳健修复，实现了营收利润双位数增长，毛利率不降反升。

8月25日晚间，农夫山泉（09633.HK）披露2026年中期业绩，在成立30周年之际交出份稳健增长的中期答卷。公司上半年实现营业收入人民币297.18亿元，同比增长16；净利润88.87亿元，同比增长16.6。

值得注意的是，在收入增长的同时，农夫山泉的毛利率较去年同期增长了0.6个百分点至60.9。对此，农夫山泉称主要影响因素有：产品品类结构变化及果汁、糖等原物料采购价格较去年同期有所下降，同时PET原材料采购价格有所上升。

从中报可以看到，农夫山泉基本完成了从传统“水人”到“水茶并重”的转型。农夫山泉茶饮料业务历史次越包装水，成为公司大收入来源。随着“东树叶”等产品持续扩张，以“东树叶”为代表的茶饮料正在成为公司增长的核心引擎。

从“水为主”到“水茶并重”

今年上半年，农夫山泉业务结构出现重大变化。茶饮料已取代包装饮用水，成为农夫山泉大的收入来源，也是茶饮料业务历史次越包装水成为大业务。

具体来看佛山泡沫板专用胶厂，上半年茶饮料营收131.22亿元，同比增长30.1，占总营收的比重升至44.2；包装饮用水营收96.41亿元，同比增长2.1，占比降至32.4。

国统计局数据显示，2026年1月至6月，全国规模以上饮料制造业近五年来次出现半年度产量同比下降。在此背景下，农夫山泉茶饮料板块30以上的增速，显龙头企业的品类扩张能力。

“东树叶”等产品是茶饮料增的核心引擎。报告期内，东树叶白茶新增335ml与900ml两种规格，进步覆盖便携即饮与庭分享场景。

此外，农夫山泉旗下东树叶连续五年出的限定款“龙井新茶”继续引发市场追捧。4月25日，款低温茶产品“冷萃龙井”在山姆会员商店上架，依托全程冷链体系切入端即饮茶赛道。

而随着健康消费趋势凸显，低糖茶饮需求持续增加，糖低糖产品将进步扩充市场容量，为茶饮料行业提供新增量。农夫山泉迅速瞄准市场需求，进“茶π”减糖升产品，泡沫板橡塑板专用胶全线产品减糖25以上，契低糖健康消费趋势。

与此同时，农夫山泉同样关注包装水业务，从行业大环境看，公司包装水业务并不弱。AC尼尔森数据显示，2026年1月至6月，包装饮用水市场销售量同比下降4.9，销售金额同比下降7.3。在行业增速放缓、价格竞争加剧的逆境中，农夫山泉包装水实现逆势增长已经实属不易。

截至目前，农夫山泉已在浙江千岛湖、广东万绿湖、湖北丹江口、新疆天山玛纳斯、四川峨眉山、陕西太白山、吉林长白山、贵州武陵山、黑龙江大兴安岭、福建武夷山、广西大明山、安徽黄山、湖南张界八大公山、四川龙门山、西藏念青唐古拉山、云南轿子雪山及海南雷琼海口火山群布局了十七大优质水源地。

其中，云南轿子雪山和海南雷琼海口火山群两处优质水源地是农夫山泉今年上半年新增的优质水源地。农夫山泉还通过西藏林芝等核心水源地的主题广活动，持续强化好水的心智，巩固了在端包装水域的护城河。

饮料、果汁板块潜力显现

在包装水和茶饮料之外，农夫山泉的业务板块也在开辟三条“道路”，饮料和果汁业务也保持了稳健增长。

今年上半年，农夫山泉的饮料产品实现收入33.48亿元，同比增长15.5，在公司总收入中的占比继续维持在11.3。而增速同样亮眼，农夫山泉上半年果汁饮料营收29.22亿元，同比增长14.0，占总营收9.8。

借助世界杯等体育营销场景，农夫山泉出包含柠檬、西柚两种风味的电解质饮料系列新品，每种风味还提供550ml与950ml两种包装规格。新品快速铺向市场，市场认知度与渠道覆盖同步大幅提升，并在社交媒体上迅速获得了“Z世代”的认可。

农夫山泉的果汁布局则呈现“两头抓”特征。在端阵营里，“17.5°”和“NFC”以庭装规格突破场景边界。而在大众阵营中，“水溶C100”巩固维C认知，“农夫果园”借番茄混果汁完成产品焕新。

在茶饮料历史跃升为大业务之后，饮料与果汁板块正展现出“接棒”增长的潜质。而在健康化、化、场景细分化的饮品行业变革浪潮中，饮料与果汁业务或将在茶饮料之后，成为驱动农夫山泉穿越周期、持续增长的又核心引擎。相关词条:玻璃棉毡     塑料挤出机     预应力钢绞线    铁皮保温    万能胶生产厂家

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