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　　当Seedance2.0和OpenClaw相继成为2026年开端的市场热议话题时，在投资界，HALO策略另辟蹊径，在资本舞台悄然影响着投资风向。

　　“HALO”由“Heavy Assets”(重资产)与“Low Obsolescence”(低淘汰)的字母组而成，由Ritholtz Wealth Management(美国纽约的投资咨询公司)的席执行官Josh Brown于2026年2月8日次提出。

　　 HALO策略以重资产、低淘汰率的资产为主要投资标的。其涵盖的石油石化、化工、煤炭、有金属、建筑材料和电网等“硬资产”板块，已经代替“硬科技”域，成为2026年季度的市场主线。

　　截至3月12日，年初迄今，煤炭、石油石化板块涨幅均20。

　　 AI迭代狂飙，地缘政升，都将“HALO”的叙事至前台。招商基金策略分析师汪洋对财闻表示，HALO策略的核心逻辑在于，在AI可能颠覆切的时代云浮管件胶厂家，寻找并投资那些AI既法替代、又度依赖的实体硬资产，以此对冲技术迭代带来的不确定。

　　 HALO策略全球走红

　　3月12日，煤炭、公用事业、钢铁等板块再度涨市场，郑州煤电（600121）(600121.SH)、兖矿能源（600188）(600188.SH)、陕西黑猫（601015）(601015.SH)、海南矿业（601969）(601969.SH)等出现涨停潮。它们皆属于目前资本“抱团”的HALO资产。

　　盛在2月末发布的《HALO影响力：AI域的重资产、低淘汰》报告指出，其资本密集型股票组自2025年以来的表现，比轻资本型的组出35，由此可见，资本密集程度成为这时段估值和回报的关键驱动因素。

　　 A股的市场走势与市场同频。特别是在2026年地缘冲突升的催化下，相关板块涨幅居前。

　　按照申万行业分类，截至3月12日，综、石油石化、煤炭是今年以来涨幅前三的行业，涨幅分别为30.09、27.82和25.06。此外，基础化工、有金属、公用事业、建筑材料、电力设备、环保、建筑装饰等行业也跻身涨幅前十。

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　　 HALO还能红多久

　　“现在HALO策略在公募基金中很火。”位资管从业者告诉财闻，相较于其他资金，公募基金看重企业的市场壁垒与经营的永续。

　　“HALO资产中的重资产特征提供了护城河，而低淘汰率特征则提供了安全垫。”易达基金指数研究员刘凯捷对财闻表示。

　　因此，在“HALO”词诞生之前，公募基金已经着手增持相关资产。在2025年公募基金增配的前十大重仓股中，洛阳钼业（603993）(603993.SH)、紫金矿业（601899）(601899.SH)以及云铝股份（000807）(000807.SZ)皆属于HALO资产代表行业之的有金属行业。

　　当HALO策略迅速成为市场热议的焦点，个法回避的问题也随之浮现——这场关于“硬资产”的叙事，究竟能讲多久？

　　汪洋指出：“2026年云浮管件胶厂家，‘HALO’策略并非放之四海而皆准的真理，其有是与特定的产业周期阶段度绑定的。”

　　他进步解释，当前，AI技术已实现突破，但尚未主经济，传统产业因新需求迎来“老树新花”的机遇。这“新技术突破、新产业（300832）未成主”的过渡阶段，被认为是“HALO”策略有大化的时期。此时，pvc管道管件胶“HALO”资产能同时享受股息带来的御、估值体系从“红利低波”向“红利成长”切换的重估溢价，以及AI新需求带来的业绩弹。

　　刘凯捷认为：“HALO交易火爆将有望贯穿全年。”在他看来，HALO资产出圈的本质是面契了AI科技发展的大逻辑，受益于AI基建，另面能满足资金出于应对AI颠覆恐慌、AI应用叙事博弈和地缘冲突致风险偏好下降的避险需求。

　　“不论AI叙事如何演绎，都不影响这类资产的获益逻辑。”刘凯捷强调。

　　行业机会何在

　　刘凯捷以电网设备行业为例进行了演：如果AI加速演绎，成功跑通自身逻辑叙事，则以电网为代表的HALO资产将为受益于AI基建的需求，订单出现强的增长；反之如果AI叙事被证伪，电网的翻新本就是事关基础民生的需求，人类社会的用电量本就是不断提升的，再加之新能源革命还在持续进行，这都需要强的电网力量。

　　汪洋同样认为电力设备与电网值得关注，他指出AI力需求是指数增长的“电老虎”，电网升与电力保供成为全球命题。海外变压器等设备存在供应缺口，为企业出海提供机遇；国内“十五五”电网投资规划明确，行业成长确定较。

　　此外，关键战略资源和具备全球优势的端制造与出海产业链同样被汪洋关注。

　　他表示，铜、部分稀有金属等均属于关键战略资源，它们作为AI硬件和全球电气化进程的核心原材料，具备供给刚叠加新兴需求，商品属支撑价格。

　　而端制造及出海产业链则包括工程机械、用设备等。“这些域经历多轮周期洗礼，成本控制能力强，且在全球供应链重构中凭借价比优势加速出海，占全球市场份额，估值仍有提升空间。”汪洋指出。

　　“安全”资产也在累积风险

　　当资本争相涌入“安全”的避风港时，拥挤本身也变成了种风险。

　　“该策略的有度依赖当前产业周期阶段。旦AI产业进入主经济的‘成长主线阶段’，市场资金可能多追逐科技成长股，‘HALO’资产的额收益空间或将收窄。”汪洋指出。

　　此外，交易拥挤、估值风险以及资产质地甄别风险也尤为重要。汪洋提示，“并非所有‘重资产’都具备‘低淘汰’属。需警惕那些处于产能过剩周期、竞争格局恶化的行业，它们可能只有‘重’而没有‘护城河’。”

　　在刘凯捷看来，HALO资产的基本面普遍比较坚实，适成为稳健的底仓选择，“但同样需要小心叙事的波动和市场风险偏好的变化”，刘凯捷表示。

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