来源：基金报 克孜勒苏柯尔克孜家具封边胶厂家

　　记者：马嘉昕 李树

　　步入6月，场事关个人养老金“产品池”的变革如期来临。近日，工商银行、建设银行、邮储银行、浦发银行等多银行在手机银行App的个人养老金区上线储蓄国债（电子式）线上申购。同时，虽然储蓄国债尚未发行，但部分银行已开通预约提醒。

　　这意味着，储蓄国债纳入个人养老金“产品池”已步入实操落地阶段。据悉，2025年11月，财政部、央行曾联发布了《关于储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围有关事宜的通知》，要求开办机构应自2026年6月起，为养老金投资者提供相关购买服务。

　　在业内看来，储蓄国债的入局，不仅破了个人养老金原有四类产品格局，补齐了养老三支柱风险收益谱系的后块拼图，丰富了产品体系，标志着我国个人养老金行业从规模普及的“开户时代”，正式迈入提质增的“耕运营时代”。同时，储蓄国债投资也有望破解个人养老金账户长期存在的“开户热、缴存冷”痛点问题。

　　多银行App上线储蓄国债的线上申购

　　记者注意到，近日，包括工商银行、建设银行、邮储银行、浦发银行，以及兴业银行等多银行完成了手机银行App系统改造，在个人养老金区中增设了“储蓄国债”的购买入口。

　　从办理式来看，储蓄国债的购买需要在个人养老金账户中开通门的国债（电子式）交易账户，同证件号码仅能开立个账户，不过投资者可根据需要变绑定的资金账户。

　　记者注意到，尽管多数银行增设了“储蓄国债”的购买入口，但目前储蓄国债暂未发行。例如，工商银行手机银行App显示，“暂正在发行的国债，敬请关注”。

　　邮储银行手机银行App提醒投资者称，储蓄国债般在每年4月、6月、7月、9月、11月的10日发售。整体来看，从养老金渠道购买的储蓄国债沿用现有的国债发行周期。

　　另据债券信息网信息克孜勒苏柯尔克孜家具封边胶厂家，储蓄国债（电子式）上次发行时间为4月10日至4月19日，共发行两期。期期限为3年，票面年利率为1.63；二期期限为5年，票面年利率为1.70。

　　补齐产品谱系短板

　　填补风险长期资产供给空白

　　在多位受访看来，将储蓄国债纳入个人养老金可投资产品范围，具有多面的积意义。

　　经过多年发展，个人养老金产品目录已经扩容至千余只。国社会保险公共服务平台新数据显示，截至6月2日，个人养老金项产品总数已达1160款。其中包括521款属养老保险、319款养老基金、281款储蓄产品，以及39款养老理财。

　　苏商银行特约研究员武泽伟表示，储蓄国债正式纳入个人养老金规投资标的，标志着存续三年多的四类产品格局实现关键扩容，完成了养老三支柱风险收益谱系的后块拼图。

　　“此前的个人养老金产品体系中，银行存款存在收益偏低且期限较短的问题，净值型理财存在波动风险，商业养老保险条款复杂且流动受限，公募基金则面临较的市场波动。”武泽伟对记者表示，储蓄国债以国信用为背书，兼具风险属与稳定收益特征，填补了纯风险长期资产的供给空白，构建起从风险到风险的完整投资梯度，能够匹配不同风险偏好投资者的养老配置需求，有解决了保守型群体长期缺乏适配投资工具的核心痛点。

　　睿智新虹理财研究院也认为，储蓄国债的加入，填补了“国信用背书+收益稳定透明+期限匹配养老”这市场空白，为保守型投资者提供了个清晰的“压舱石”选项。

　　同时，其也解决了以下几个痛点：是为“怕亏不敢投”的投资者提供国信用的投资工具，储蓄国债由国信用背书，收益确定；二是为“不知买什么”的账户提供清晰透明的“压舱石”，储蓄国债的收益在购买时就已锁定，规则简单明了；三是在低利率时代锁定长期相对稳健的收益，在利率下行的当下，储蓄国债的收益优势凸显。

　　记者也注意到，当前在售的电子式储蓄国债的3年期票面利率为1.63、5 年期利率为1.70，显著于国有大行同期限定存挂利率（3年期利率约1.25、5年期利率约1.30），且叠加个人养老金每年12000元缴存额度对应的个税抵扣政策，综配置价比突出。

　　另外克孜勒苏柯尔克孜家具封边胶厂家，储蓄国债被纳入个人养老金产品体系，也对国债市场发展带来助益。

　　招联席经济学、上海金融与发展实验室主任董希淼对记者表示，个人养老金是典型的长期资金，PVC管道管件粘结胶将个人养老金引入国债市场，将为国债市场带来重要的长期资金，有力动国债市场质量发展。

　　有望缓解个人养老金账户“开户热、缴存冷”困境

　　虽然个人养老金账户发展多年，但行业也长期陷个人养老金投资者“开户不存钱、存钱不投资”的尴尬发展困境之中。

　　对此，董希淼指出，目前，个人养老金账户中投资者可选择的产品品类总体偏少，影响投资者投资积，定程度上存在“开户热，投资冷”现象。

　　对于储蓄国债的“入池”能否破这局面，武泽伟认为，储蓄国债的加入有望成为破解个人养老金开户“沉睡”难题的关键抓手，对提升制度吸引力具有重要意义。“其风险属与稳定收益特征契多数个人养老金参与者的核心诉求，能够有消投资者对本金安全的顾虑，激发存量开户用户的缴存与投资意愿。”他说。

　　武泽伟预计，未来半年内，个人养老金账户激活率将出现阶段明显提升，增量资金主要来自风险承受能力较低的保守型投资者，尤其是中老年群体与对市场波动较为敏感的普通工薪阶层，“这部分群体此前因缺乏适的投资标的而未进行资金缴存，储蓄国债的出将能够为其提供理想的配置选择，动个人养老金资金规模稳步增长”。

　　邮储银行研究员娄飞鹏也认为，储蓄国债不仅填补了个人养老金产品体系中信用等国债品类的空白，也进步增加了安全较的个人养老金产品品类，能够吸引多群体参与个人养老金投资，也有助于缓解“开户热、缴费冷”等问题。

　　同时，清华大学五道口养老金融研究中心朱俊生测，国债落地将直接撬动存量“沉睡”资金盘活，保守测可拉动全市场个人养老金实缴率提升 8—12 个百分点。

　　不过，睿智新虹理财研究院也持有定谨慎观点。其认为储蓄国债加入后，可能对个人养老金账户激活率带来次显著提升，但对持续缴存率影响有限。

　　睿智新虹理财研究院认为，当前个人养老金缴存转化率普遍不及预期的核心原因是吸引力不足。具体原因包括以下几点：是资金锁定期过长，机会成本过；二是税收激励的惠及人群有限，大量中低收入人群没有参与动力；三是收入预期与经济周期的不匹配，当前经济环境下，居民看重当期现金流的灵活。

　　娄飞鹏则认为，当前个人养老金账户发展造成“开户热、缴存冷”的主要原因在于制度激励不足、投资者对个人养老金的认知有待提升及取条件仍不够多元。

　　他指出，从制度激励面看，税收优惠门槛，难以有激励中低收入群体。从对个人养老金的认知看，投资者教育力度不够致大众将个人养老金等同于普通理财，缺乏长期配置意识。从资金取条件看，资金锁定至退休，流动顾虑抑制了缴存意愿。

　　可将储蓄国债作为重要底仓

　　对于储蓄国债到来后，个人养老金投资者如何做好资产配置规划，娄飞鹏建议，投资者在资产配置中，可以将储蓄国债作为重要的底仓，锁定风险收益，同时配置理财、基金、保险等产品。在具体比例上，根据自身的情况，如风险偏好、年龄阶段、投资收益预期等确定。

　　武泽伟表示，储蓄国债具有信用等、收益确定、利息税等核心特征，其收益水平显著于同期限银行存款，且不存在本金亏损风险。在当前低利率环境下，储蓄国债的配置价值尤为突出，能够帮助投资者锁定长期稳定收益，有对冲利率下行风险。

　　他建议，普通投资者在搭建个人养老资产组时，应遵循攻守兼备的原则，根据自身风险承受能力与投资期限进行理配置。以储蓄国债与银行存款作为底仓构建御资产，保障本金安全与基础收益；搭配商业养老保险实现长期保障与现金流规划；适度配置净值型理财与公募基金提升组整体收益，形成风险分散、收益均衡的多元化资产配置结构。 海量资讯、解读，尽在财经APP

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