4月29日，海尔智A股开盘股价快速上涨，涨幅达2.3。受2026季报业绩持续向好影响，海尔智财报发布后股价连续两日上涨，累计涨幅6。在季报业绩向好的同时，海尔智还宣布了力度罕见的股票回购与注销计划，进步加码股东回报。

季度业绩阶段承压，美国市场短期扰动为主因

财报显示，海尔智季度业绩同比仍面临定压力，这主要与美国市场占比较大有关。本季度，该市场遭遇了关税调整、自然灾害及汇率波动等多重不可控因素的叠加影响，这些影响均为短期、次因素，并非长期趋势。

如果剔除北美市场影响，海尔智季度经营利润计增长10以上，保持了良好的经营韧。而随着这些短期不利因素的消退，美国市场业务有望在二季度逐步回暖。因此，季度很可能是公司本轮周期的业绩低点，后续有望走出“微笑曲线”。

罕见“回购+注销”组拳，彰显管理层信心与担当

为维护市场稳定、回报股东，上市公司常采用股份回购等式。自2019年以来，海尔智大股东及致行动人累计回购股份金额达20亿元，且未曾减持；2025年，管理层亦实施了2000万元的回购，并保持了减持记录。

本次随季报发布的，是项为有力的资本运作组拳：公司宣布，拟将2023-2025年回购计划中剩余的全部库存股予以注销，并同步出以注销为目的的D股回购案，计划回购约8100万股，所有回购股份将全部注销。本次存量注销+D股回购将减少总股本，直接增厚每股收益。

此外，海尔智近期还公布了新的A股回购计划，拟投入30至60亿元自有资金进行回购。参考过往惯例，PVC管道管件粘结胶公司通常会对回购股份进行滚动注销。尽管具体注销比例尚需股东大会审议，但历史经验表明，本次回购的股份部分也将用于注销。

通过“减持、大手笔回购、股份注销与提分红”这系列连贯举措，海尔智充分展现了管理层与股东利益度绑定的决心，为资本市场注入了强烈的积信号。

基本面坚实，多重催化剂蓄势，或迎布局“黄金坑”

随着美国市场短期扰动的消除，海尔智业绩有望步入上行通道，现有的估值折价也有望逐步修复。

从业务基本面看，海尔智各板块表现稳健且具备引。

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国内市场冰洗市场份额稳固，分别为行业二名的2.8倍、1.9倍；空调业务在季度逆势增长，增速跑；端卡萨帝持续保持先地位；年轻化Leader售额增幅达42。

在海外市场，美国GE Appliances份额稳居；欧洲海尔白电整体份额位居中企之，CCR收入增长15，盈利能力提升；南亚及东南亚市场，在巴基斯坦、越南、泰国等地均保持销量先地位。

展望未来，海尔智还拥有多个潜在的业绩增长催化剂。

智慧庭战略落地：在AWE上发布的AI之眼2.0及三款庭机器人，预示着智慧庭全场景解决案的加速拓展。

大暖通业务整协同：整后的降本增成果预计在二季度开始显现。

运营提与新产业布局：AI与数字化变革持续动费用率优化；庭机器人、智慧康养、再循环产业等新业务布局，则为公司开了新的成长空间。

在资本市场情绪偏于悲观之际，投资者应冷静审视企业的基本面和其所处的周期位置。当前，海尔智正站在业绩扭转的临界点上，股价位下跌40个点，PE只有10倍，具有强的安全边际，加之公司罕见地出了大规模股份回购注销计划，与股东同心同德，此时或许正是洞察价值的投资者把握“黄金坑”机遇的时刻。

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