上证报证券网讯据上交所消息，截至2026年4月30日，沪市主板1706公司完成2025年年报披露，计实现营业收入49.49万亿元，同比微降0.2，实现净利润4.40万亿元，同比增长0.5，实现扣非后净利润4.25万亿元，同比增长1.9。数据显示，沪市主板显蓝筹本泰安护角胶，经营质量稳中向好，产业结构持续优化，转型升迈出坚实步伐，“压舱石”的稳健和韧进步凸显。

　　、基本盘稳中向好

　　头部公司稳。上证50公司净利润增长4.6，上证180公司持续贡献近七成营收、九成净利润，营收、净利润分别增长0.6、2.8，显著优于整体水平。拉长时间区间看，近五年沪市主板营收、净利润复增长率分别达4.4、5.9。其中上证180公司近五年营收、净利润复增速分别达4.9、7.3，蓝筹压舱底鲜明。

　　重要指标稳。实体企业全年经营现金净流入4.12万亿元，同比增长1.4，覆盖利润2.4倍，同比提升21个百分点，现金流安全垫持续增厚。资产负债率59.5，总体保持稳定，融资成本2.9，同比下降0.1个百分点，主要经营指标稳中。

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　　行业稳。新兴行业加速成势。AI力迭代升，电子、计机净利润同比增长27、15。国产替代和全球布局持续化，机械设备、汽车、医药生物净利润分别同比增长16、15、11，创新药企对外授权交易总额突破200亿美元。传统行业盈利抬升，钢铁、电力、纺织、建材净利润同比分别增长225、121、60、6。有金属受新能源与端制造需求拉动、非银金融权益市场投资收益提升，净利润增长36、27。

　　分红回报稳。2025年，1223公司宣告分红案，全年累计分红规模达1.82万亿元，同比增长2.8，整体股息率为3.0。其中，上证180公司分红金额同比增长3.3，股息率达3.4。多次分红蔚然成风，451公司宣告中期分红，较上年增加112，中期分红规模达6870亿元，同比增长20。2026年春节前分红实施金额达到3501亿元，同比增长15。

　　二、转型升迈上新阶

　　产业结构向新。制造业营收、净利润同比分别增长5、12，明显于全部实体企业，对实体企业利润贡献达36，同比提6个百分点。其中，技术制造业势头强劲，营收、利润增速分别为11、20，较去年加快5个百分点、17个百分点；技术服务业盈利规模稳步扩张，营收、净利润分别增长1、4，与端制造域形成双向赋能，进步夯实产业结构优化根基。近五年，技术制造业及服务业占相关产业营收、净利润比重分别持续提升至52、47，质量发展特征加鲜明。前50大市值公司焕然新，“科技型”公司数较十年前翻番。

　　核心技术突破。主板计研发投入9245亿元，同比增长4。“台套”跑全球，东电气自主研制款15兆瓦等纯氢燃气轮机G15H，填补我国氢能装备域技术空白，氢能应用域跻身全球梯队。国机重装成功研制全球大机械式168MN热模锻压力机，为汽车、、电子等端制造提供硬核装备支撑。战略产业补链稳链，北稀土突破全链条关键技术，产量创历史新，营收利润产值市值保持行业，有力保障稀土产业链安全稳定。长飞光纤率先完成空芯光纤公里量产，全球唯自主掌握三大主流光纤预制棒制备工艺并产业化，端产品自给率达。关键产品自主突围，电子北斗卫星应用芯片项目分通过验收，突破激光链路在轨快速建链及稳链技术。兆易创新45nm节点SPI NOR Flash大规模量产、生益科技M9覆铜板、宏和科技端电子布破海外垄断。

　　传统产业升格。优势产业向端化迈进，有、钢铁、建材等传统支柱产业2025年毛利率提升2.6、2.8、2.9个百分点。铝业攻坚航空、新能源车用端铝材国产化。宝丰能源构建自有煤矿—焦炭—甲醇—烯烃全闭环产业链，主力毛利产品光伏EVA、端用聚烯烃紧扣景气刚需赛道。数智赋能制造提，宝钢股份C308机组控制系统实现全栈国产化和“智造”跃升，取向硅钢B50AM250等6项产品完成全球发。洛阳钼业应用人驾驶及5G技术，造国内远程操作智慧矿山，生产率提升40。绿转型加速衍进，主要整车企业新能源收入占比达37，同比增加6个百分点。华能、国电电力等火电龙头清洁能源装机占比均突破40泰安护角胶，长江电力梯电站全年发电3000亿千瓦时，水电、风电、光伏装机规模持续跑全球。

　　三、出口出海量质齐升

　　出口增速强劲。2025年，沪市主板公司全年实现海外收入7.3万亿元、海外创利0.9万亿元，同比分别增长14、21，增速较上年加快7个、12个百分点。多行业公司积开拓全球市场，五成公司、六成行业实现海外收入双位数增长。上港集团、宁波港、青岛港三大港口集装箱和货物吞吐量再创新，同比分别增长8.3、5.5，上港集团集装箱吞吐量是连续十六年位居世界。

　　出口结构跃升。五年来沪市主板新兴产业海外收入占比提升8个百分点，2025年海外收入同比增长25。电子数字类产品出口持续增长，豪威集团汽车图像传感器全球市占率，为阶自动驾驶提供安全视觉感知支撑。绿能源设备出口爆发，特变电工研制特压低噪声电抗器、节能变压器等系列产品，斩获沙特百亿大订单。从“产品输出”到“生态输出”，进入全价值链布局新阶段。宇通客车从“制造型+销售产品”向“制造服务型+解决案”转型，客车出口销量增长22，海外毛利率出国内10个百分点。海尔智实施“三位体”本土化战略，新兴市场收入增长24。金发科技“陪伴式出海”跟随下游客户全球化布局，海外基地年产能过40万吨，海外收入增长18。

　　出口市场拓新。新兴市场与共建“带路”成为增长引擎。甘李药业在巴西市场签订同金额30亿元甘精胰岛素技术转移供应协议，破美国医药巨头长期垄断。三重工2025年非洲区域收入大幅增长55，挖掘机械、混凝土机械产品海外出口量均保持行业。中车稳步进共建“带路”重大项目，新能源机车批量订单落地中亚，内燃机车次进入喀麦隆、摩洛哥等非洲国市场。

　　四、消费投资亮点频频

　　消费升回暖。传统消费迭代升，电净利润增长4，海信视像75英寸及以上大屏销售占比提升至39。科沃斯旗舰智能清洁机器人亮相展会，净利润增长118。饮料品、调味品稳步向好，海天味业健康新品增速48。纺织服饰利润大幅增长60，歌力思等老服装企业积内部挖潜，动渠道与产品调改优化。线下实体售加速调整变革，悦通过门店升改造与商品结构优化，实现客流、利润双向提升，净利润同比增长52。AI赋能重塑消费生态，依托“智能大脑”，青岛啤酒搭建速保鲜链实现青啤原浆半小时新鲜达，伊利股份供应链秒响应，净利润增长37。智能穿戴设备加速走进千万户，华勤技术营收增速达56。服务消费场景跨界融，小商品城依托商贸城、全球数贸中心等核心市场，造“进货式旅游”，保温护角专用胶日均客流23万人次。三大航全年旅客运输量、客座率同步，上海机场、白云机场全年旅客吞吐量分别增长8、9，出行产业链消费活力持续释放。

　　投资结构优化。“两新”政策加力显，航海装备、航空装备投资支出分别增长524、16。民生域投资增势良好，照明设备、风光电及热力投资增长119、7，商贸售、酒店餐饮、旅游及景区投资分别增长23、20、8。长期特别国债、地政府项债有序投放，铁路公路、电网设备、其他电源设备等基建域投资支出分别增长38、11、25。新型基础设施建设显著加快，通信设备、消费电子、元件投资分别增长24、39、55，三大通信运营商持续加码力基础设施与云计布局，其中移动智总规模达92.5EFLOPS，建成全国力时延圈，5G基站277万站，低空飞行等新兴产业、具身智能、6G等未来产业正在成为新基建域的增量来源。

　　五、并购重组活力大增

　　并购交易日趋活跃。2025年是“并购六条”落地后的个完整自然年度，在政策加持与市场需求共振下，沪市主板2025年初至2026年季度末新增资产重组交易近900单，金额接近万亿规模，其中重大资产重组新增披露72单，交易规模3000亿元，呈现“做优存量、聚焦长期”的新生态。

　　标志案例纷纷落地。大体量、创新吸并不断出，浙江沪杭甬拟吸并镇洋发展，实现千亿市值速资产“A+H”两地上市。产业并购和股东注资双擎发力，提升质量和投资价值的共识不断凝聚。紫金矿业持续并购关键矿产资源并赋能运营，近五年净利润复增长率35，市值增长5000亿元，矿业域龙头地位持续巩固；华购买1336亿煤炭电力资产完成交割，强化“煤电化运”体化闭环。

　　并购转型助力质发展。松发股份80亿对价购买大型造船企业恒力重工，转型端装备制造，2025年全年净利润达26.55亿元，2026年季度利润突破10亿元，跃成为市值千亿的产业链龙头；威净85亿对价收购预灌封龙头威普瑞，谋求自身医用膜技术优势与标的客户资源协同，布局端滤器等生物制药上游产品，实现“1+1>2”；东阳光收购大规模数据中心龙头运营商秦淮数据，从硬件制造向AI力基础设施运营跃迁转型。

　　六、投融协调生态向好

　　“提质增重回报”行动取得实。目前，已有1293公司披露行动案，占比近八成，上证50、上证180等核心指数公司实现全覆盖。已披露案的公司五成实现净利润增长，200公司增速50，主要运营指标显著优于整体水平，分红力度持续加大，研发投入加速增长，为长期发展按下“快进键”。回购增持常态化，继2024年大额回购增持计划按期完成后，2025年再添增量举措，全年新增回购披露170余次，计划金额上限630亿元；新增增持披露约180余次，计划金额上限640亿元。海尔智、长江电力等龙头企业通过大额回购与控股股东增持，有稳定市场预期、提振投资者信心。

　　可持续发展理念加入人心。2025年是“两山”理念提出二十周年，也是沪市ESG个强制披露报告期。沪市主板共1114公司单披露ESG相关报告，披露率达65.3，同比提2.3个百分点，披露率再创新。评稳步提升，七成获得中证ESG评AAA-BB，两成评较上年同期实现上升。在可持续发展理念引下，沪市主板公司积践行社会责任。就业保障面，计提供就业岗位1700万左右，同比保持增长，以GDP占比测，预计间接带动就业人数过2.4亿人，占全国就业人口比重近三成。绿低碳面，沪市主板公司主动响应新轮国自主贡献目标，强制披露主体中九成公司将应对气候变化列为重要议题、八成公司制定中长期转型计划，温室气体减排资金计投入300亿元，实现温室气体减排10.6亿吨二氧化碳当量。乡村振兴面，通过产业帮扶、就业吸纳等多元举措，沪市主板公司积巩固拓展脱贫攻坚成果，进乡村振兴，总体投入金额700亿元，相关项目惠及人数近2800万。

　　长钱长投市场格局加速形成。截至2025年末，沪市ETF市场规模突破4.2万亿元，同比增长55，其中股票ETF规模2.7万亿元，同比增长30。从新发产品结构看，宽基、红利、现金流等稳健型产品占新发规模75，成为吸引中长期资金流入的主力引擎。从资金端看，中长期资金年内持有沪市ETF规模增长65，对沪市ETF规模增量的贡献四成。截至2025年底，剔除ETF联接基金后，机构投资者持有沪市ETF规模占比升至65，较2024年末提升6个百分点，市场长期配置属进步凸显。

　　七、风险化解有序进

　　退市制度严格执行。退市坚持市场化、法化、常态化，努力塑造进退有序、及时出清的市场格局。绩差公司出清。2026年初以来，8主板公司触及或被实施强制退市，其中7公司锁定财务类退市，同比增长75。另有29公司年报披露后触及财务类退市指标，被实施退市风险警示。多元退出渠道不断拓宽。1公司主动退市，1公司完成出清式资产置换，还有3公司正在实施吸收并，多元退出助力产业整。

　　风险化解疏堵结。依法依规缓释化解退市风险，坚决保护投资者法权益。在退市新规“以退促改”的有力震慑下，4公司资金占用问题得到根本解决，计清收30亿元资金，有化解规范类退市风险。15公司财务类指标有提升，申请撤销退市风险警示。2025年年报反映，部分公司受行业周期影响，业绩有所承压，这些公司正在主动谋求突破，通过降本增、开拓市场、优化产品结构等举措，破解经营困局。

　　年报披露的同时，沪市主板季报同步出炉。整体看，业绩迎来明显提速，计实现营收11.96万亿元，净利润1.23万亿元、扣非后净利润1.20万亿元，同比分别增长2.5、3.4、3.9。其中，有、电子、电力设备、纺织服饰等行业增势进步扩大，银行保持较快增长，石油石化、商贸售由降转增。总体看，随着政策应加快释放，产业新动能持续成长，沪市主板公司“十五五”开局良好。

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