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　　4月23日，*ST新潮（维权）披露2025年年度报告、2026年季度报告，全年实现营业收入72.74亿元，归母净利润12.07亿元，扣非归母净利润7.75亿元。尽管业绩较上年同期有所下降，但在2025年油价大幅下行的背景下，公司仍保持生产经营稳定、整体运营平稳有序，凸显资产质量与成本控制韧。当日，公司正式发布关于申请撤销公司股票退市风险警示和其他风险警示的公告，理与经营状况持续修复。

审计障碍逐清除 *ST新潮迎“脱帽”关键窗口

*ST新潮表示，公司股票触及被实施退市风险警示及其他风险警示的情形已消除苏州防火门专用胶厂家，历史遗留问题处置取得突破进展。

　　审计“病灶”已切除。针对2024年年报中被出具“法表示意见”所涉及的油气资产完整、薪酬核及内部控制三大事项，公司已完成整改。中审众环会计师事务所为公司2025年度财务报告及内部控制审计报告均出具标准保留意见，并项确认2024年度审计法表示意见涉及事项的影响已消除。

　　审计关系与理秩序已理顺。*ST新潮与前任审计机构立信会计事务所的诉讼纠纷已达成和解并撤诉，消除了法律层面的不确定。新任审计机构中审众环已进场开展审计工作，双沟通顺畅，未出现重大分歧。重要的是，随着伊泰集团入主实现控制权稳定，公司建立了严格的信披与内控流程，理秩序得到根本重构。

　　诉讼遗留问题也进展顺利。2026年4月21日，*ST新潮与赛蒙特尔、伊泰集团就原广州农商行相关诉讼债务达成三和解，约定和解金额5.92亿元，由伊泰集团作为共同债务人承担清偿责任。此外，公司2018年临时用于补充流动资金的6.5亿元募集资金已于2026年3月全部归还，并注销户，相关规问题已整改到位。

　　同时，*ST新潮财务结构持续优化，盈利及资产状况保持健康。截至2025年末，公司经营活动现金流量净额48.57亿元；年末货币资金及交易金融资产余额42.72亿元，较上年期末净增加6.14亿元；资产总额352.13亿元，净资产231.19亿元；年末资产负债率34.35，比2024年末的36.92下降2.57个百分点。归属于上市公司股东的每股净资产3.4元，比2024年末的3.29元增长3.24。

　　在审计障碍逐清除、内部控制显著的背景下，*ST新潮已具备申请撤销风险警示的核心条件苏州防火门专用胶厂家，4月23日公司已召开董事会审议通过相关议案，并正式向上海证券交易所提交申请，请求撤销对公司股票实施的退市风险警示及其他风险警示。

被低估的韧：*ST新潮主业价值待重估

　　理问题的解决为“摘帽”扫清了障碍，而经营数据则证明了公司是否具备“摘帽”的底气。新财报数据印证了*ST新潮核心资产穿越周期的价值韧。

　　尽管利润端同比下滑，但这并非公司经营恶化而是行业大环境所致。2025年，石油市场供需整体宽松，全年原油均价同比有所回落，气均价则同比小幅上涨。公开数据显示，2025年原油WTI年均结价为64.14美元/桶，较2024年同比下降11.52美元/桶，降幅15.23。在此价格压力下，*ST新潮全年仍保持盈利，且净资产从期初223亿元增长至231.19亿元，资产负债率下降至34.35。

　　2026年季度，油价阶段大幅上行，WTI原油价格显著走。2026年1—3月WTI平均结价分别为60.27美元/桶、64.53美元/桶及90.93美元/桶，2025年1—3月WTI平均结价格分别为74.92美元/桶、71.20美元/桶及67.91美元/桶，由于前两个月的价格低于上年同期，季度平均实际售价较去年同期有所下降，而成本变动不大致净利润下降。

　　作为原油生产商，*ST新潮核心业务为美国得克萨斯州油气勘探开采，同时开展套期保值业务，泡沫板橡塑板专用胶为规避大宗商品价格波动及汇率波动对经营利润带来的影响，避敞口、规避风险，不进行以投机为目的的交易。季度业绩下滑核心原因并非油气主业经营恶化苏州防火门专用胶厂家，而是原油套期保值业务产生的阶段账面浮亏，为会计核层面的暂时波动，对全年实际利润不会造成重大影响。

　　产量面，2025年，*ST新潮油气生产当量再创历史新，全年油气生产2351万桶当量，比2024年的2268万桶当量增产4。公司全年气报表产量862万桶油当量，比2024年增产21。2025年原油和气产量分别占油气总产当量的63和37。由于运输瓶颈和北美气过剩，2026年3月份出现了负气价，致*ST新潮季度气利润下降。

　　当前，伊泰集团完成控股权接管后，历史诉讼和解、募集资金归还、内控审计标准意见落地等理障碍已逐清除，*ST新潮已正式提交“摘帽”申请。当压制估值的理折价消除，市场将重新审视这块页岩油核心资产的真实价值。

　　值得关注的是，*ST新潮的经营和管理得到业界广泛认可。以美国花旗银行为的银团持续授予公司充足的循环信贷额度。2025年，美国子公司荣获总统志愿服务，并居美国《Oil & Gas Investor》杂志评选的美国顶私营石油作业者7名。公司已跻身美国大中型立油气开发公司之列。

　　扫清历史障碍后，回报股东被提上了日程。为恢复分红能力、回报股东，*ST新潮将依法使用公积金弥补历史亏损，理顺利润科目，同时提请股东会授权董事会决定2026年中期分红案。实施分红须满足母公司中期未分配利润为正、现金流覆盖经营发展需求、并符相关法规等前提条件。

从“控股”到“控权”：*ST新潮破解中资并购难题

　　*ST新潮能顺利进分红规划，根源在于公司成功破解了中资企业普遍面临的理困局。

　　近年来，中资企业跨境并购“控股易、控权难”的困境屡见不鲜。与之形成鲜明对比，*ST新潮在美国核心油气资产的控权过渡中交出了亮眼答卷。新任董事顺利履职，从控股到实质控权的过渡仅用时三个多月。从恢复公司正常理秩序出发，不断加强内部控制，完善各项管理制度，完成了公司多项制度的修订，强化了公司内部控制体系。具体来讲，从制度建设、人员管理、事项执行等面进行了自查、纠正和整改，持续梳理现有内控制度，进行查漏补缺，以确保内控规范体系闭环。

　　产业资本入主后，*ST新潮新届董事会与管理层在规范、的监管环境下，坚持依法规、公开透明，重建内控体系并成功整改审计非标事项，同时平稳完成美国资产交接与跨境理架构理顺，实现了从理失序到规有序的关键转变。这过程不仅充分体现了公司守护投资者利益、严格履行信息披露义务的责任担当，为A股跨境企业化解历史遗留问题提供了实践范本，有力印证了监管部门在引上市公司完善理、范化解风险面发挥的关键作用与显著成。

　　*ST新潮表示，未来将继续聚焦美国二叠纪盆地油气主业，进降本增与稳产增产，择机优化资产布局；持续完善公司理与内部控制，妥善处置剩余历史事项，坚守规运营底线；同时加强跨境经营风险管控，保障资产安全与长期稳健发展，切实维护全体股东利益。

（文章来源：证券时报网）

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