埃隆·马斯克、山姆·奥特曼与达里奥·阿莫代伊曾就OpenAI如何赶谷歌的人工智能业务产生激烈争执。

　　如今，这三位行业军者正筹备规模空前的上市计划。这批上市主体有望成长为市值达万亿美元别的企业，盘活持续低迷的美国新股市场，同时也将检验公众投资者能否承接这波接踵而至的科技企业上市潮。

　　2018年马斯克、2020年阿莫代伊先后与OpenAI闹得不欢而散并离职，双的竞争态势进步加剧。眼下，这场角逐也演变为场资本比拼——三企业谁能汇聚雄厚的资金。

　　阿莫代伊执掌的Anthropic、马斯克旗下的SpaceX以及奥特曼掌舵的OpenAI，或将让2026年成为美国新股发行史上规模大的年。三企业同步募资，总金额将远2021年创下的1560亿美元历史纪录，为连续四年募资遇冷的风投机构与华尔街投行带来转机。

　　参与此次上市项目的投资者、银行及咨询人士表示，企业管理层正在权衡三同步募资的体量，避市场资金承压过载。

　　旦新股上市日表现疲软，也会击市场对人工智能板块的乐观情绪。即便当下通胀企、地缘局势动荡，人工智能热潮仍动美股走湖南海绵专用胶价格，而这份信心或将因此动摇。

　　本周，三非上市企业的上市进程均迎来实质进展：OpenAI加速上市时间表的消息、Anthropic度实现季度盈利的传闻接连传出，与此同时，市场期盼已久的SpaceX也正式递交了S-1上市申请文件。

　　种种信号向二市场投资者表明，这两人工智能实验室大概率会紧随SpaceX的脚步，很快启动上市。

　　纳资本创始人罗布·希尔默同时持有三公司股份，他认为三企业扎堆筹备上市并非偶然。

　　“市场长期处于风险偏好上行的环境中，经历了五年大型科技股上市断档后，出现批重磅新股本就是情理之中。”

　　他补充道：“如今二市场度缺乏具备增长潜力的标的，而市场各都在寻求增长机会。我相信这几企业的股票会受到市场热烈追捧。”

　　投资认为，机构投资者与个人散户都对人工智能赛道热情涨，三企业能够借势获得充足资金。SpaceX计划募资约750亿美元，估值达1.75万亿美元；OpenAI近期估值为8520亿美元；Anthropic也即将完成轮300亿美元融资湖南海绵专用胶价格，投后估值9000亿美元。

　　另位同样投资了三企业的投资人表示：“目前货币市场基金的总规模接近8万亿美元，承接SpaceX预计750亿美元的募资，仅动用其中1的资金。市场上有大量闲置资金正等待入场。”

　　多年来，二市场投资者只能通过间接式布局人工智能赛道，主要是买入英伟达等半体个股。如今旦能直接投资人工智能头部实验室，投资者然会积配置。真正的挑战并非来自这几企业，而是这股热潮会传至整个市场。

　　风投机构勒克斯资本联创始人彼得·埃贝尔同样看好二市场承接大规模上市的能力。他表示：“SpaceX计划750亿美元的巨额募资，甚至不上2026年开年以来规模大的轮募资，这项纪录目前仍由OpenAI保持。”他所指的是这ChatGPT开发企业今年早些时候完成的1220亿美元融资。

　　不过，三企业目前依旧处于大幅亏损状态。相较于私募投资，公众投资者对企业额钱、未兑现承诺的容忍度往往低。

　　按照投行给出的1.75万亿美元目标估值计，SpaceX过去年营收为190亿美元，对应市销率达91倍，远美国科技巨头同行。美股“七大科技龙头”中市销率的英伟达，过去十二个月市销率为21倍，PVC管道管件粘结胶且盈利状况十分可观。

　　想要顺利完成上市，马斯克不仅需要投资者认可财报数据湖南海绵专用胶价格，要认同他的发展愿景。知情人士透露，SpaceX的上市招股书像是份发展宣言，而非单纯的财务文件：前16页内容里，有14页大幅展示火箭、卫星与星际画面。公司还邀请投资者前往位于得克萨斯州的星际基地总部实地参观，宣讲企业发展蓝图。

　　风投机构137风投的贾斯汀·菲什纳-沃尔夫森称：“耳听为虚，眼见为实。只有亲身感受，才能真正理解这企业。该机构自2011年起便开始投资SpaceX。”

　　他介绍道：“你能看到全球规模顶的厂房正在量产火箭，产能有望媲美飞机制造；园区内还建有两座发射台及配套塔架。”

　　他还提到，SpaceX正在造全复用火箭技术，这项技术将支撑起公司全业务版图，涵盖卫星互联网、地面移动通信乃至太空数据中心等域。

　　随着开支增加，Anthropic的盈利状态恐怕难以持续。本月该公司敲定作，成为SpaceX大客户，承诺每年投入150亿美元用于租赁数据中心设施与力资源。除此之外，它还与谷歌、亚马逊达成作，累计许下数千亿美元的作投入承诺。

　　OpenAI的资金投入规划则为宏大。知情人士透露，依托ChatGPT以及代码工具科迪克斯（Codex）的普及，该公司上个季度营收接近60亿美元。

　　但OpenAI向投资者坦言，预计在实现盈利前，公司还将累计钱约6000亿美元，盈利节点定在2030年。这企业的融资总额已创下全球初创公司之，背后汇集了各大科技巨头与主权资本。如今它寄希望于二市场投资者，继续为公司运营提供资金支持。

　　OpenAI的核心宣传亮点之，是其有望率先实现通用人工智能——即人工智能综能力越人类的阶段（该概念目前尚明确定义），并声称届时创造的收益将远当下的投入成本。

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　　不过，在私募市场备受追捧的宏大愿景，未能在二市场行得通。

　　联办公企业WeWork曾提出“提升全球认知”的口号，凭借带乒乓球桌、啤酒机的办公空间模式，赢得软银孙正义等私募投资人青睐。但二市场基金并不买账，终该公司在2019年放弃了估值4700亿美元的上市计划。

　　这前车之鉴让部分私募投资人心存顾虑。

　　但也有不少人持乐观态度。纳资本的希尔默表示，将当年经营不善的优步客，与如今三顶人工智能企业相提并论并不理。“前者只是商业模式存在硬伤的普通企业，而这三都是运营稳健、增长迅猛的优质公司。我不担心市场没有资金来投资它们。”

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责任编辑：刘明亮

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