后份成绩单陕西橡塑专用胶厂，足够体面

来源：全球财说

作者：龚兴朝

编辑：陈肖冉

后份成绩单，足够体面

8 月 17 日，吉利汽车（00175. HK）发布史上佳中期财报，而同日落地的另纸公告，却如惊雷般震动业界。

李书福辞任吉利汽车董事会主席及执行董事，安聪慧、淦阅等内生职业经理人正式接棒。

这场时刻的权力交接，象征着吉利正从"人江湖"走向"群人的时代"。

告别李书福时代

根据管理层调整公告，此番人事安排自 8 月 18 日正式生，吉利汽车核心理团队迎来迭代。

公告披露，李书福辞任吉利汽车董事会主席、执行董事，获授终身荣誉主席，继续执掌浙江吉利控股集团。

此外，安聪慧接任董事会主席；李东辉辞去董事会主席，保留执行董事席位；桂生悦卸任行政总裁，转任董事会主席；80 后管淦阅出任行政总裁，主持上市公司日常经营。

对比国内多数民企循序渐进的人事替，本次调整次完成董事长、董事长、总裁三大核心岗位迭，调整力度在民营整车车企中十分罕见。

而新届管理班子全部来自吉利内部长期培养陕西橡塑专用胶厂，外部空降管，内生人才梯队顺利完成接班。

值得关注的是，李书福并未退出吉利体系，控股集团层面控制权保持不变，未来仍可在顶层战略、企业文化层面持续发挥影响，形成"退而不隐"的理模式，动所有权与经营权进步分离。

全新 9 人董事会包含五位执行董事与四位立董事，搭建起控股集团、上市公司、经营团队三层理架构，厘清各权责边界。

桂生悦评价，本次调整是吉利"去族化"的标志步，企业发展将由依赖创始人个人转向组织系统驱动。

创纪录的"临别礼物"

李书福交出的后份成绩单，足够体面。

2026 年上半年，吉利汽车实现营业收入 1736 亿元，同比增长 15.51；归母净利润 90.91 亿元，同比微降 1.8；若剔除汇兑损益及资产减值等非主营因素，核心归母净利润可达 96.84 亿元，同比提升 46；毛利率同比增长 1.5 个百分点至 17.94。

2026 年上半年，吉利整体销量 142.3 万辆，同比微增 1。以次计，当期单车核心归母净利润约 6806 元，同比增长 45，利润大幅上行，核心驱动力来自产品端化与海外出口业务。

分来看，2026 年上半年，氪营收占比达到 31.7，成为集团核心利润支柱。当期累计销量 17.83 万辆，同比大涨 97，平均客单价约 35 万元。同时，吉利银河销量近 52 万辆，克销量 14.4 万辆。

海外市场成为二增长曲线。2026 年上半年吉利出口 47.4 万辆，同比暴涨 158，半年出口量已经过 2025 全年，公司顺势上调全年出口目标至 92 万辆，冲刺百万海外销量，其中新能源车型出口 27.72 万辆，同比增长 585。

不过，这并非个没有隐忧的交接。

2026 年上半年，吉利归母净利润出现 1.8 的同比下滑，主要是汇兑损益及资产减值等非主营因素。国内市场承压，银河、克、星系列国内销量出现下滑，集团利润增长度依赖氪与海外市场，单支撑利润的结构风险凸显。

好在目前公司弹药充足。截至 2026 年 6 月末，吉利汽车现金及现金等价物 593.62 亿元，加上受限制银行存款及保本结构存款，资金储备计 696 亿元，充足现金流能够持续支撑后续研发投入与全球化拓展。

为何在交棒？

本次管理层交接，并非孤立人事动作陕西橡塑专用胶厂，是持续两年"个吉利"整战略的收官之战。该战略的源头，始于 2024 年 9 月发布的《台州宣言》。

过往多年，吉利多并行的扩张模式，逐步造成产品线重叠、研发重复投入、渠道资源内耗等问题。

为此，吉利启动大规模内部整，保温护角专用胶几何并入银河，氪控股克，动氪从纽交所私有化退市，重新并入吉利汽车上市主体，端资产统归集至 00175.HK 平台。

采购、研发、营销体系陆续收拢，关停冗余主体，减少内部交易与重复建设。整完成后，吉利形成覆盖大众、主流、豪华的完整产品梯队，对标比亚迪体化平台模式。

整套改革分为并、股权归集、理重构三步，本次人事调整完成理层面后环，组织架构匹配统的上市平台战略。

从早年《宁波宣言》聚焦技术竞争，再到《台州宣言》进协同整，十七年间吉利完成从规模扩张到收缩整、规模优先转向盈利优先的战略切换。

本次创始人交棒，核心目的是保障整套整战略能够持续落地执行，不会因为创始人角变化中断改革节奏。

李书福在此前重庆汽车论坛中提到，企业传承的核心，是把核心价值观、管理制度、理体系完整传递给下代管理层。

场没有终点的马拉松

需要注意的是，吉利的交接，恰逢行业残酷的时刻。

根据乘联分会统计数据，自 2026 年 4 月起，新能源售车用车渗透率已连续三个月 60，全行业价格战持续挤压整车利润，行业正式进入存量竞争阶段。

中汽协数据显示，2026 年上半年，整车制造环节平均利润率仅 1.5，处于近十年低位；乘联会统计，上半年国内乘用车售 870.1 万辆，同比下滑 20.2，国内内需明显承压。

行业格局正在加速分化。比亚迪凭借完整垂直供应链维持较盈利与估值，长城、长安等传统车企经营持续承压，多同行陷入增收不增利的困境。

资本市场对吉利的认可度同样充满温差。

2026 年初至今，吉利是 H 股市场少数股价保持正增长的乘用车整车企业，上半年收获 46 机构增持建仓，其中贝莱德持股 4.59。

不过，截至 2026 年 8 月 19 日收盘，吉利汽车动态市盈率约 10.1 倍，比亚迪港股市盈率约 26.4 倍。巨大估值落差背后，是市场对于技术自研、长期成长、理稳定的定价差异。

吉利并非没有技术底，公司完整布局 SEA 浩瀚架构、三电系统、低轨卫星、车载 AI 大模型，搭建天地体化科技生态，技术底座已经成型，但科技属尚未充分被资本市场认可。

海外市场作为车企下阶段主战场，吉利提出长期目标，未来三分之二销量来自海外，计划在中亚、中东、拉美、东盟、欧洲分区造主力市场，全球化竞争将决定下阶段国内车企行业排位。

回到基本盘，氪作为当前核心利润来源，若端车型增长放缓，其余难以快速补位。安聪慧曾公开承认吉利缺少腰部爆款车型，产品矩阵存在明显短板；全球化经营伴随汇率波动、海外法规、地缘政风险，本期财报汇兑损益已是前兆；创始人退居幕后，董事会、管理层如何形成稳定的决策机制，仍需要持续观察。

李书福选择在业绩点主动交棒，在代民营企业群体中属于少见选择，对标美的何享健、万科石的现代化企业转型路径。

这次交接不是落幕，而是吉利从创始人驱动，走向制度与团队驱动的全新起点。

对于安聪慧、淦阅组成的新管理层而言，真正的经营考验才刚刚到来。

如何完成降本增、补齐国内产品短板、稳住氪增长、顺利进全球化布局，决定吉利能否穿越本轮汽车行业残酷周期，在与比亚迪的长期角逐中站稳脚跟。

汽车产业是场没有终点的马拉松，交接棒之后，赛道上的吉利，需要交出全新答卷。

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