黄金和美债走势显示了市场预期的变化！

　　虽然中东局势仍趋紧，但近黄金的表现非常强劲。截至目前呼和浩特pvc管粘接胶，现货黄金已录得三连阳。RHB Retail Research的Joseph Chai在份报告中指出，日线图显示，纽商所黄金期货的看涨势头正在加速。

　　与此同时，虽然美元上涨，但美债仍持续受到投资者关注。根据Tradeweb的数据，亚洲时段，两年期美国国债收益率下降2.1个基点，至3.806，而10年期美国国债收益率下跌1.9个基点，至4.322。

　　分析人士认为，黄金和美债的强势可能意味着，这两类资产正率先从战争逻辑中脱钩。市场或许已经开始定价战后的衰退情形。

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　　黄金看涨势头加速

　　3月31日，金价继续强势。RHB Retail Research的Joseph Chai在份报告中指出，日线图显示，纽商所黄金期货的看涨势头正在加速。该分析师指出，在近个交易日，黄金突破了每盎司4500美元的阻力位。

　　Joseph Chai表示呼和浩特pvc管粘接胶，黄金多头正着眼于测试下个阻力位，即每盎司4800美元的水平。不过，该分析师补充说，在向下倾斜的20日简单移动平均线附近可能会出现强大的压。伦敦证券交易所集团的数据显示，20日简单移动平均线在每盎司4815.63美元左右。

　　盛唱多黄金。盛预测，到2026年底黄金将重拾涨势。分析师Lina Thomas和Daan Struyven在报告中表示，黄金的中期前景依然稳固。由于各国央行持续购金以及美国今年预计还有两次降息，金价有望达到每盎司5400美元。他们指出，金价短期内仍面临“战术下行风险”，如果能源供应冲击进步恶化，金价可能下探至每盎司3800美元。

　　尽管如此，若伊朗战争促使各国加速减持“传统西资产”并实现多元化配置，黄金的上行空间依然巨大。报告还提到，泡沫板橡塑板专用胶有关部分央行可能抛售黄金以支撑本币的担忧不太可能成为现实。海湾国倾向于通过减持美债来进行干预。在假设没有额外私人部门投资的情况下，分析师预计中期价格波动将趋于缓和，这将使官部门的购金速度再次加快，平均每月购金量约60吨。

　　美债连续强势

　　随着对中东冲突将致增长前景趋弱的担忧升温，美国国债收益率在亚洲交易时段下跌。根据Tradeweb的数据，两年期美国国债收益率下降2.1个基点，至3.806，而10年期美国国债收益率下跌1.9个基点，至4.322。昨晚，美国十年期国债收益率亦显著下行。

　　中东冲突已持续个月，但降温迹象甚微，油价不仅可能通胀，还可能通过减缓消费者需求来拖累全球增长。SimCorp的Olivier d'Assier在份报告中表示，初看似不可能的情况现在正变得有可能，滞胀环境的风险开始形成。分析人士认为，市场投资逻辑正从对“战事升通胀”转向“经济增长受阻”。近期，AI等相关板块个股跌幅也比较大，可能也与此预期有关。

　　据Markit数据显示，为亚洲评债务提供保险的成本预计将出现自2023年以来大的月度涨幅，3月份信用违约互换利率上升约27个基点。此举表明市场对伊朗战争的经济影响的担忧日益加剧。PIMCO的Lotfi Karoui表示：“尽管中东冲突的终走向仍度不确定……但增长风险的重新定价范围广、幅度大。”

　　不过，据凯投宏观(Capital Economics)的Zichun Huang表示，中东战争不太可能对工厂活动造成显著影响。3月份的PMI数据显示，自去年底以来经济的复苏势头尚未受到该地区局势发展的阻碍。她表示，尽管冲突的影响预计将在未来几个月内逐渐显现，但与其他许多经济体相比，被认为受到的冲击较小。

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