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　　实控人被行政处罚、公开谴责后能否再次定增？

　　2026年8月11日晚间，雅本化学纸定增预案引发市场关注：公司拟向不过35名特定投资者发行股票，募集资金总额不过8.41亿元。然而，这份预案的发布距离前次10.1亿元定增案被股东会否决，仅仅过去不到四个月。

　　令投资者警惕的是：公司董事长兼实际控制人之蔡彤，曾于2022年8月因信息披露违规被交所公开谴责。实控人受过公开谴责，还能否进行再融资？持续亏损的企业，前次定增案被股东否决仅四个月后便卷土重来，其募资的要、理、规究竟如何？这些问题成为市场关注的焦点。

　　双重违规阴影：次行政处罚加次公开谴责

　　根据《上市公司证券发行注册管理办法》十条的规定达州pvc管道胶水，上市公司向特定对象发行股票，不得存在“现任董事、监事和管理人员近三年受到证监会行政处罚，或者近年受到证券交易所公开谴责”的情形。

　　雅本化学的自查公告显示，公司近五年不存在被证券监管部门和证券交易所处罚的情况，但收到交所1次公开谴责和4次关注函。该次公开谴责发生于2022年8月22日，交所指出公司未能准确、完整地披露卡龙酸酐产品业务情况、风险提示不充分，对公司、董事长兼总经理蔡彤、时任董事会秘书军给予公开谴责处分。

　　从时间节点计，2022年8月至2026年8月已过去整整四年，远“近年”的红线。因此，从法律形式上看，蔡彤的公开谴责记录已不构成本次定增的硬障碍。

　　但这只是“法律门槛”层面的结论。雅本化学面临的问题远不止个“已过期的公开谴责”——2020年的行政处罚连亏三年的基本面、前次案被否的股东态度，每重都是压在本次定增身上的大山。

　　雅本化学的信披违规并非孤例。 2020年，雅本化学因涉及达芦那韦医药中间体业务的信息披露存在误陈述——未能客观、准确、完整地反映业务实际情况，夸大了该业务的收入、产量、销量和市场地位。2020年9月，pvc管道管件胶证监会下发《行政处罚决定书》（〔2020〕59号），对公司责令改正、给予警告并处以40万元罚款；对董事长蔡彤给予警告并处以20万元罚款。

　　虽然2020年的行政处罚距今已过三年达州pvc管道胶水，不构成《注册管理办法》十条（三）项的硬障碍，但多次信披违规记录，在监管审核中疑是重大减分项。

　　连亏三年 前次案被否仅四月即卷土重来

　　雅本化学的基本面同样令人担忧。

　　2023年至2025年，公司连续三年亏损：归母净利润分别为-8229.38万元、-2.58亿元和-1.60亿元。2026年季度，公司继续亏损5758万元，同比降幅达351。

　　就在这样持续亏损的背景下，2026年4月2日，雅本化学披露了10.1亿元的定增预案，实际控制人之蔡彤拟以不低于3000万元认购。然而，4月29日的股东会上，包括《关于公司符向特定对象发行 A 股股票条件的议案》在内的12份议案被否决。反对票占比达38.82——近四成股东用脚投票，表达了明确的不信任。

　　令人诧异的是，前次案被否仅四个月后，公司又于8月11日出了8.41亿元的新案。虽然新案中取消了蔡彤的认购，但募资的紧迫、项目的理、股东此前的反对声音是否得到了充分回应——这些问题依旧悬而未决。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。 海量资讯、解读，尽在财经APP

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