宝鸡pvc管粘接胶水厂家 宠物食品六杰上半年集体“增收不增利”：营收105亿，净利不足5亿

A股宠物食品板块的六大上市公司——乖宝宠物、中宠股份、源飞宠物、佩蒂股份、路斯股份、天元宠物的2026年上半年“成绩单”已经悉数出炉宝鸡pvc管粘接胶水厂家。

六公司实现营业收入总额过105亿元，归母净利润总额过4亿元。不过，从个体公司表现来看，六公司均陷入“增收不增利”的困境。

六公司的2026年半年报显示，营收端增速从接近35到近乎停滞，利润端降幅从18.56到69.25不等。这种“增收不增利”的行业现象，究竟因何而来？或许，答案就藏在包猫粮的成本构成之中。

宠物白皮书创始人刘晓霞告诉新京报贝壳财经记者，猫粮的成本结构可以拆解为生产成本与营销成本两大部分，“生产成本是猫粮的‘物理制造成本’，包括原材料制造成本和加工与制造费用等。营销成本是商品从工厂到消费者手中产生的主要费用，也是售价企的关键。营销成本中又包括销售成本、宣传成本等。”

原材料波动成为“隐形手”

记者梳理发现，原材料成本在六上市公司主营业务成本中的占比差异显著。

2025年，乖宝宠物直接材料的金额约为29.9亿元，同比增长30.56，占营业成本的比重为76.8；源飞宠物直接材料的金额约为10.65亿元，同比增长31.05，占营业成本的比重为78.65；佩蒂股份直接材料的金额约为6.62亿元，同比下滑0.63，占营业成本的比重为67.01；中宠股份直接材料的金额约为11.42亿元，同比下滑7.03，占营业成本的比重为31.03；天元宠物直接材料的金额约为3.34亿元，占营业成本的比重为13.8。

需要指出的是，直接材料占比从13.8到78.65相差很大，差异的本质不是“谁的原料贵”，而是多个结构因素叠加的结果，包括生产模式自产还是外协、境内外产能布局比例不同、产品本身的价值构成不同，以及对于“直接材料”这个项目各公司的边界划分不尽相同。

论如何，原材料价格的波动都会传至每公司的财务报表。

中宠股份坦言，2026年上半年，其经营活动产生的现金流量净额约为-1.93亿元，同比下滑182.07，主要系本期原材料成本上涨、自主宣传投入支付费用及支付给职工的薪酬增加等原因。

乖宝宠物在2026年半年报中透露，公司产品的主要原材料包括主料、辅料和包装材料，公司存在原材料价格大幅波动而致的经营风险。

对此，乖宝宠物的应对措施是：关注市场需求和供应情况、跟踪市场价格变动，持续优化供应链管理，提市场预测能力，完善原材料与采购价格管理体系。同时，依据公司需求制定采购策略宝鸡pvc管粘接胶水厂家，适时新关键物料安全库存，以平衡市场周期波动，在保证生产正常消耗的同时，进步降低采购成本。

佩蒂股份则通过加强库存管理、优化采购管理体系、拓展原材料采购地等式应对原材料价格波动风险。此外，公司积寻求原材料供应链的化布局。

销售费用普遍上涨，谁在为“内卷”买单？

“营销成本是商品从工厂到消费者手中产生的主要费用，也是售价企的关键。营销成本包括销售成本、宣传成本等。”刘晓霞说。

记者观察发现，随着国内外资本加速涌入，宠物食品赛道林立、同质化严重，中低端市场价格战频发，获客成本持续攀升；为应对竞争，各公司销售费用也被不断。

数据显示，2025年六A股宠物食品公司的销售费用呈现“五增微降”的格局。整体来看，六公司2025年的销售费用计约28.44亿元。

到了2026年上半年，六A股宠物食品公司的销售费用同样呈现“五增微降”的格局，增幅从5.61到70.80不等。整体来看，泡沫板橡塑板专用胶六公司2026年上半年的销售费用计约15.88亿元，已经过2025年全年的50。这些销售费用，终自然会摊进每件商品的售价里。

其中，乖宝宠物以8.6亿元的销售费用占据了六公司2026年上半年销售费用总额的半壁江山。

谈及行业竞争，乖宝宠物8月27日表示，竞争加剧主要表现为对达人资源的争夺加剧，流量投放率竞争趋于白热化。公司已明确从流量驱动转向与产品力驱动的转型升策略，主动剥离低质低流量依赖，通过建立全人群资产闭环降低获客成本、提升复购能。

2026年上半年，在六A股宠物食品公司里，源飞宠物的销售费用同比增幅大，为70.80。对此，源飞宠物的解释是：“主要系报告期拓展国内业务致相关费用增加。”

在半年报中，源飞宠物直言：“激烈的市场竞争可能致公司市场份额与市场地位下降，进而对公司的经营业绩产生不利影响。”

未来，源飞宠物表示将通过强化线上线下全渠道建设以提升率、降低获客成本，进与服务升以减少对促销依赖、稳定客群，实施差异化定位与产品创新以规避价格竞争，降本增，从而应对市场风险，实现业务可持续增长。

六公司上半年整体“增收不增利”的真相

东财富数据显示，A股宠物食品板块的六大上市公司——乖宝宠物、中宠股份、源飞宠物、佩蒂股份、路斯股份、天元宠物的2026年上半年“成绩单”已经出炉：六公司均“增收不增利”。

其中，乖宝宠物的营业收入和归属于上市公司股东的净利润均居位。数据显示，乖宝宠物上半年营收35.43亿元，同比增长10.01，归母净利润1.91亿元，同比下降49.57。

乖宝宠物表示：“今年上半年公司经营受人民币兑美元汇率波动、海外关税政策调整及主要原材料价格变动等外部因素影响，同时，国内自有业务处于战略结构调整阶段，公司主动剥离低质低流量，致自有短期增速承压。预计下半年自有增速会于上半年，随着流量结构与渠道结构调整逐步到位，2026年下半年乃至2027年，自有收入增速会实现于行业大盘的增速。”

为何这六公司陷入集体“增收不增利”呢？

“增收”的核心在于行业总盘仍在扩容，但增长的结构和驱动力已经发生了根本切换。收入还在涨，是因为有几股力量在同时动，只不过这些增长需要付出的成本代价才能“”到。

《2026年全球宠物行业白皮书》数据显示，全球宠物行业未来五年预计将增长45，到2030年将过5000亿美元，达到5008亿美元。

“不增利”同样是多重原因致的。8月31日，佩蒂股份对外表示：“2026年上半年，归母净利润主要受三面因素影响：是汇兑影响，二是上半年部分原材料价格短暂上涨，带动成本端上升；三是公司加大国内和研发投入，费用有所增长。”

天元宠物表示：“公司归母净利润较2025年同期下降46.28，主要原因是人民币升值致的汇兑损益增加、人民币升值致出口毛利率下降。”

整体来看，六公司收入都在涨，是因为行业蛋糕还在变大，主粮升、国产替代和出口韧等提供了真实的增长空间；但利润都在跌，是因为这块蛋糕的“代价”，已经过了蛋糕本身带来的收益。

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