重庆护角胶 【博时市场点评9月11日】三大指数下跌，美联储加息预期提升

【每日观点】

受昨夜美国8月PPI数据预期影响，今日A股三大指数下跌，成交量较昨日放大，有金属板块跌幅居前。昨夜美国PPI公布后市场呈现典型“加息交易”，当前市场已经从“9月是否会加息”切换到“今夜CPI是否足以阻止加息”这偏鹰的定价框架。目前市场对于美国8月CPI数据预期较为致，除非CPI数据大幅低于预期，否则下周美联储FOMC会议加息25个基点的概率较。待到9月中旬FOMC会议落地后，至11月美国中期选举前，期间或将是全球流动边际缓和的窗口期。对于国内权益市场，短期的主要影响因素来自流动变化，建议关注国外货币政策变化以及国内政策的应对。

【消息面】

美国8月PPI同比升至5.4略预期重庆护角胶

美国劳工统计局公布8月生产者物价指数。终需求PPI环比上升0.4，与预估致；同比升至5.4，略于5.3的预估，其中，能源分项环比大幅上涨4.2，主要受地缘政冲突致原油价格飙升影响。核心PPI同比上涨4.6，显示剔除能源后上游成本压力相对温和。数据公布后，10年期美债收益率升至4.90，美股期货短线承压，市场对对9月加息25个基点的隐含概率升至七成左右。

简评： PPI数据确认了能源价格对上游成本的传应，强化了市场对美联储维持利率长时间的预期。对A股而言，短期情绪面受美债收益率上行压制，尤其是估值科技成长板块面临估值收敛压力。但国内货币政策立较强，A股中期走势仍取决于国内基本面。行业层面，能源及资源类板块受益于油价位，而依赖能源的制造业成本压力可能加大，需关注成本传能力强的龙头企业。

中美就300亿美元对等降税框架进行磋商

在9月10日商务部例行新闻发布会回答有关提问时表示，中美双经贸团队认真落实两国元北京会晤达成的共识，正在就300亿美元对等降税框架安排进行磋商重庆护角胶，争取早日落地实施。此前2025年10月中美双在吉隆坡就解决各自关切的经贸问题达成联安排，将部分关税和非关税措施暂停实施至2026年11月10日。对双商定的彼此关注产品，有望适用惠国税率甚至低。

简评：300亿美元对等降税框架磋商的进，是中美经贸关系从“对抗”向“议题管理”转变的重要信号。若框架落地，对双商定的关注产品有望适用惠国税率甚至低，利好此前受关税压制较大的出口向型行业。对A股而言，中美经贸沟通渠道的畅通有助于缓解市场对双边关系恶化的担忧，泡沫板橡塑板专用胶外贸出口链、消费电子、纺织服装等对美出口占比较的行业预期有望。但当前仍处“磋商”阶段，距离正式落地尚有距离，且暂停关税措施的窗口期临近，后续谈判节奏值得密切关注。

欧洲央行加息25个基点

当地时间9月10日，欧洲央行结束货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。自9月16日起，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率将分别上调至2.50、2.65和2.90。这是欧洲央行今年以来二次加息。欧洲央行当天发布公报称，中东冲突持续通胀，预计通胀率将在较长时间内远于目标水平。

简评：欧洲央行年内二次加息，核心驱动是中东冲突升的能源通胀压力，其政策逻辑与美联储面临的油价冲击度致。全球主要央行同步紧缩预期升温重庆护角胶，美债利率与欧债利率的联动上行对全球估值资产形成系统压制。对A股而言，外部流动环境收紧意味着估值成长板块的估值修复空间受到约束，但中欧利差收窄对人民币汇率和跨境资本流动的边际影响需持续跟踪。国内货币政策“以我为主”的定力仍是A股流动的核心支撑。

【市场复盘】

9月11日，A股三大指数下跌。截至收盘，上证指数报3888.11点，下跌1.18；证成指报13471.26点，下跌1.08；创业板指报3322.04点，下跌0.49；科创100报1757.66点，下跌2.30。申万行业中，仅通信、建筑材料上涨，分别上涨1.41、0.13；有金属、基础化工、房地产跌幅靠前，分别下跌3.98、2.98、2.93。619只个股上涨，4619只个股下跌。

【资金追踪】

市场成交额为19871.90亿元，较前交易日上涨。两融余额昨日收报26463.69亿元，较前交易日下跌。

数据来源：Wind，截至2026年9月11日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。 海量资讯、解读，尽在财经APP 相关词条:罐体保温施工     异型材设备     锚索    玻璃棉    保温护角专用胶

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