生成式AI的出现白银海绵胶，破了企业价值匀速增长的节奏。过去十年，全球企业价值迁移总金额达27万亿美元，其中三分之集中在生成式AI兴起后的两年。
“近年来，市场开始加码励企业用AI创造未来价值的能力。”埃森哲大中华区AI与数据事业部总裁曹琦峰告诉财经，如果将企业价值与当期利润进行比较，十年间比率提升了25，投资者愿意为企业未来增长支付溢价。
根据埃森哲近日发布的“2026企业数字化转型指数”（下称“指数报告”），企业正在经历近年来快的轮智能化跃迁。2026年企业数字化转型指数得分同比提升10分，创下近年大单年涨幅。
但在硬币的另面，仅10的企业将数字基建投入转化为未来能力优势，而将未来能力优势进步沉淀为绩壁垒的企业则为稀缺。
于是，AI基础设施的昂沉没成本和当前羸弱的商业化落地能力形成鲜明反差，让资本市场产生定的估值焦虑，“挤泡沫”的预期逐渐增强。与此同时，全球科技巨头的数字基建开始“急刹车”。
“企业们开始意识到，AI使用成本可能被低估了。”曹琦峰说。
企业价值迁移速度翻倍白银海绵胶
企业价值（EV）衡量公司的整体价值，包括股权、债务和现金；息税前利润（EBIT）代表当前经营盈利能力。
两者对比可直观反映市场对企业的看法――比率越，说明投资者越看好企业的未来增长潜力。
根据指数报告，过去十年（2014-2024年）间，全球企业价值迁移共计达27万亿美元。20的头部企业（按营收规模衡量）为新进入者，25的原先企业则退出前列。
其中，三分之的全球企业价值迁移集中发生在2022-2024年间。“2022年生成式AI爆发以后，企业价值迁移的速度开始变得越来越快。此前很长段时间，EV直处于比较匀速的迁移式。”曹琦峰说。
聚焦，他认为，企业智能化快速提升，但大多聚焦既有竞争域，仅10形成未来能力优势。
所谓“未来能力优势”白银海绵胶，即数字化转型指数得分位于行业前50，且在自主智能(AI原生企业能力，重构决策、运营与创新式)、价值密度（重构产品、服务、数据与连接，持续创造价值）和多经营（在不同市场扎根经营、全球协同，跨市场放大价值与影响力）三大能力上，至少有两项位于行业前20。
面，埃森哲相关调研显示，相较于外资企业，企业在AI投入上存在两化，部分企业投入加激进。
这趋势，加速企业形成AI技术和产品上的优势。根据指数报告，2026年，企业在智能制造域，数字孪生、智能研发等能力同步提升，分别提升了27和22个百分点；在数字核心建设上，数据理成熟度提升了14个百分点。
与此同时，与2025年相比，2026年88的企业AI应用跨过了试点阶段，44的企业已经开始重新设计岗位要求。
但另面，在企业已普遍形成AI规划化投入的共识下，PVC管道管件粘结胶企业投入与价值实现之间仍有落差。指数报告显示，2026年，仅有14的企业通过AI应用实现了显著价值提升。
“当前，企业希望通过AI开业务增长空间。”曹琦峰说。
不同行业对AI应用的迫切程度有所不同。埃森哲大中华区商业研究院院长邱静对财经举例说，在制药等亟待技术创新以突破创新瓶颈的域白银海绵胶，AI会率先成为撬动行业增量的杠杆。而垄断行业或利润率长期保持稳健的行业域，变革速度可能相对较慢。
但传统稳健型行业的护城河也并非法被撼动。“尤其是‘人公司’的快速崛起，或许会在不久的将来，会改写传统行业的竞争规则。”曹琦峰对记者补充称。
“词元税”焦虑
“原来大觉得AI可以为企业省钱，现在大渐渐发现AI可能‘钱’。”曹琦峰认为，直以来，AI使用成本被低估了。
他解释说，在静态测试中表现良好的单次调用，放大到企业真实场景中（往往涉及频使用、多轮交互、跨工具执行），会迅速转化为持续的成本支出。不同的拆解式、工具调用路径和模型选择，会带来显著差异――同任务，成本差距可达17倍。
“预管理已成为全球企业的新焦虑。”曹琦峰举例称，优步（Uber）已在四个月内用年AI预，并开始设置词元（Token）使用上限；Meta、亚马逊（Amazon）等相继取消以词元消耗为向的内部排行榜。
他同时观察到，企业也面临类似约束，AI投入带动力与调用成本同步放大，开始影响企业的盈利能力与回报节奏。
所以，曹琦峰认为，企业对AI的投入既需要坚持长期主义，也需要在短期内好经济账，量化AI应用的边际成本。
当谈及企业AI投入的阵痛时，曹琦峰分析认为，可能存在内外多重因素。
面，受宏观经济与经营压力等影响，企业普遍倾向于降本增。但在AI尚未实现稳定、系统化的度应用时，单点率的提升易被其他环节的损耗所稀释，加剧管理层焦虑；
另面，资本市场的评价体系自带自验证属：若AI投入迟迟法兑现阶段成果，或面临监管不确定，资本便可能选择撤出。随着词元成本持续走，市场对企业盈利能否支撑AI估值，率提升能否覆盖成本，自然加审慎。
在曹琦峰看来,AI对企业的价值是毋庸置疑的。至于资本市场的“泡沫论”，本质上是对资本预期值与投资回报速率的担忧。
“长期来看，我持乐观态度。但短期内是否会出现资本投入速度过价值产出的风险，仍待进步观察。”曹琦峰预计，至少未来三年，“资本还不会失去耐心”。相关词条:离心玻璃棉 塑料挤出机 钢绞线厂家 铝皮保温 pvc管道管件胶
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