张家界橡塑胶 塑料 维持震荡整理态势

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　　4月下旬，塑料期货2609约震荡企稳，价格在8000元/吨线获得支撑。当前，塑料市场基本面呈现供应边际收缩、产能扩张、传统季需求不及预期、成本支撑偏强的格局。在市场多空博弈加剧的背景下，预计5月塑料期货价格维持震荡整理态势。

　　供应边际收缩

　　短期来看张家界橡塑胶，4月国内聚乙烯（PE）装置进入春季检修峰期，叠加成本压力致部分企业主动降负，供应呈现边际收缩态势。数据显示，截至4月20日当周，国内PE装置开工率降至70.47，环比下降2.09个百分点。万华化学、海南炼化、中安联等多套装置新增检修计划，检修损失量显著增加。同时，全密度装置转产加剧标品塑料供应紧张。因密度聚乙烯与塑料价差维持位，内蒙古宝丰、宁夏宝丰等企业将塑料装置转产密度聚乙烯，进步压缩塑料现货流通量。

　　长期来看，国内PE产能扩张周期仍未结束，供应宽松格局难改。2026年，国内PE计划新增产能390万~565万吨，产能增速为9.48~14.7。其中，巴斯夫湛江50万吨装置和裕龙石化30万吨装置均已投产，后续中沙古雷、中石油山子等项目将逐步投产。

　　进出口面，国内PE自给率提升，依赖度下降，2026年累计量同比减少8.41，地缘冲突扰动、中东货源短缺等因素短期对国内供应形成支撑。

　　库存面张家界橡塑胶，当前PE库存呈现“石化企业去库、社会累库”的分化格局。截至4月下旬，上游石化企业库存环比下降15，煤化工企业库存上升6，中游社会库存小幅上升3，总库存环比下降4.77，去库节奏缓慢，库存压力仍于往年同期。

　　需求疲软

　　需求疲软是当前塑料价格承压的主要原因。目前处于传统“金三银四”季，但需求不及市场预期。截至4月20日当周，PE下游平均开工率为40.93，环比下降0.63个百分点，处于历史同期偏低水平。

　　分域来看，农膜开工率大幅下滑。4月华北、华东地区春耕接近尾声，pvc管道管件胶地膜采购需求回落，农膜开工率降至28.39，环比下降3.37个百分点；棚膜需求同步走弱，订单量同比下降10~15；包装膜需求稳中有升，但增量有限，开工率维持在48左右，成本传不畅，下游企业抵触价原料，以随用随买为主。注塑、管材需求持续疲软，注塑开工率下滑至44.75，管材受房地产、基建施工放缓影响，开工率维持在37的低位，订单复苏乏力。

　　出口面，2026年4月部分塑料制品出口退税政策取消，短期触发企业“出口”行为，缓解了部分库存压力，但全球经济复苏放缓致海外需求疲软，长期出口增长空间有限。

　　中东地缘冲突致原油价格企，为塑料带来了较强的成本支撑。目前，美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡依然处于被封锁的状态，布伦特原油期货价格在104美元/桶线运行，WTI原油期货价格本周突破100美元/桶大关。世界银行28日预测，如果中东战事引发的严重供应中断能在5月结束，2026年全球能源价格也将大涨24。国内煤制PE和油制PE利润持续亏损，成本压力迫使企业主动降负，间接支撑塑料价格。

　　总结

　　短期来看，受供应收缩、成本支撑较强、库存去化等因素影响，塑料价格大概率维持位震荡运行，期货盘面可能出现阶段，但需求疲软将限制度。（作者单位：宝城期货）

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