甘肃家具封边胶 钨资源战略属强化，行业景气度持续抬升，龙头业绩大爆发

供需格局重塑之下，国内钨市场正迎来底部企稳、景气上行的关键窗口期。

多机构研报指出，当前钨供给面临多重约束，随着AI PCB、六氟化钨等新兴需求持续向上，叠加9月至10月传统消费季的临近，钨价有望企稳回升。中金公司认为，钨业龙头有望迎来量价齐升，且当前估值水平已具备较大吸引力。

钨资源供给收紧，市场底部夯实

进入8月，国内钨市场延续了7月以来的僵持横盘格局，主流产品价格保持稳定。其中，黑钨精矿(65)主流报价稳定在41万元/标吨水平，仲钨酸铵(APT)成交价维持在61万元/吨关口附近，钨粉交易价格在975元/公斤左右，碳化钨粉价格在925元/公斤左右。

尽管现阶段钨价维持横盘格局，但供给端面临的多重刚约束，仍为其构筑了坚实的底部支撑。

国内政策收紧是支撑钨市场供给刚的核心因素。今年6月正式落地的《中华人民共和国矿产资源法实施条例》提出甘肃家具封边胶，将稀土、钨、锂等36种矿产列入国战略矿产资源目录，明确了钨资源的战略属，为行业常态化从严监管奠定基础。6月25日，国矿山安全监察局出台项政策，规范金属非金属生产矿山采掘(剥)施工队伍，钨矿开采规成本进步上升。

中钨新(000657.SZ)此前在业绩说明会上透露，从供需结构来看，国内钨矿开采总量控制政策持续严格，新增规产能释放有限，叠加老旧矿山资源枯竭、复产及新建矿山投产周期较长，全年原料端供给刚较强；下游硬质金、刀具、光伏钨丝、军工端用材等需求稳步复苏，维持供需紧平衡的局面。

除国内收紧外，海外供给端的变化也带来定扰动。美国商务部工业与安全局近日宣布，自8月27日起，将对钨废料及锂电池回收“黑粉”实施为期年的出口管控。根据新规，相关物料的须优先销售给美国国内买，原则上禁止出口，仅允许个案申请豁。

业内人士表示，当前钨价已逐步回落至成本支撑区间，继续下行空间有限，而政策端的变化从中长期看将加剧钨资源供应紧张，或驱动钨价中枢整体抬。

季需求回暖，钨价有望持续上行

供给收紧的同时，需求端也在持续回暖。随着AI PCB、六氟化钨等新兴需求持续增长，叠加硬质金、切削工具等传统刚需季的临近，钨市场的活跃度有望持续提升。

从钨企新的报价来看，当前钨价已出现企稳迹象。章源钨业(002378.SZ)、翔鹭钨业(002842.SZ)同步上调长单采购价格，较7月下半月报价上调1000元/吨。8月上半年，头部企业厦门钨业(600549.SH)今年以来次新外购APT长单定价，达到60.6万元/吨，保温护角专用胶去年12月下旬公布的长单价格为57万元/吨。

对于钨价后续走势，机构普遍持乐观预期，短期季支撑与中长期成长逻辑有望同步兑现。五矿证券分析指出，随着海外刀具厂商再次密集涨价，端刀具价比快速回升，叠加9月传统消费季来临，下游刚需求集中释放，钨价基本面有望得到支撑。

中信建投认为，从中期来看，钨精矿的传统消费和AI浪潮拉动的PCB微钻、六氟化钨新消费都处于增长周期，中长期钨精矿价格趋势向上。

钨价冲驱动盈利抬升，多公司业绩爆发

值得关注的是，今年年初，钨精矿、仲钨酸铵(APT)等原料价格路冲，突破历史位；年中受多种因素影响，钨价出现回落。但整体来看，上半年钨市场均价同比大幅抬升，行业景气度显著上行。在此背景下，A股钨产业链相关公司业绩实现大幅预增。

翔鹭钨业实现爆发式增长，该公司公告显示，预计2026年上半年实现归母净利润4.5亿元至6.5亿元，同比增长2347.83至3435.76。翔鹭钨业在业绩预告中指出，上半年公司产品销量平稳，主营产品受益于钨价上涨带来营收增长，原材料价格上涨到下游产品的传较为顺畅，为业绩增长提供了重要支撑。

中钨新预计上半年实现归母净利润19.7亿元至21.7亿元，同比增长261至298；扣非净利润19.55亿元至21.55亿元，同比增长304至345。中钨新表示，上半年钨精矿均价同比上涨，公司钨精矿及粉末产品盈利显著增长。同时，公司充分发挥全产业链成本优势，有保障加工端原料稳定供给，下游金产品益提升，上下游业务实现协同增。

章源钨业同样实现业绩大幅预增。2026年上半年，该公司预计实现归母净利润6.3亿元至7.5亿元，同比增长447.32至551.57。章源钨业表示，公司充分发挥自产资源优势，持续提升产品能，优化产品结构，子公司刀具产品实现量价齐升。同时，公司产品销售价格随原料价格上涨相应上调，共同动毛利率显著提升。 相关词条:罐体保温     塑料挤出设备     钢绞线    超细玻璃棉板    万能胶

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