运城橱柜台面胶 ETF市场越“生”越瘦：165只新品难阻万亿资金撤退

边是上百只ETF新军誓师，另边却是上万亿资金挥别战场运城橱柜台面胶，2026年ETF市场的画风正是如此特别。

Wind数据显示，截至6月7日，全市场ETF产品数量较年初净增165只，可谓“周周有新品，月月见新发”。然而热闹背后，总规模却不升反降，较年初蒸发1.25万亿元，回落至4.77万亿元。

钱去哪儿了？宽基ETF成了“失”主力，年内净流出1.67万亿元，沪300个向的ETF就“瘦”了8000多亿。与此形成对照的是，行业主题ETF净流入近千亿，电网、通信、券商等赛道逆势吸金。

退进之间，不仅致ETF总规模“越生越瘦”，也悄然改写了竞争格局。易达基金反华夏基金不到40亿元，站上行业；而国泰、海富通基金等凭借主题或债券ETF强势崛起；前十大机构的规模占比再度下降近7个百分点。在业内人士看来，ETF业务的发展并不是单纯的规模竞赛，在特化、差异化的细分域，非头部机构依然存在弯道车的可能。

宽基ETF规模创两年新低

Wind数据显示，以基金成立日计，截至6月7日，今年以来全市场新成立了165只ETF，计发行份额过600亿份；同时，还有22只ETF正处于发行区间，基金公司跑马圈地的脚步丝毫没有放缓。

边是锣鼓喧天的“上新宴”，边是悄声息地资金撤离，存量规模正悄然“瘦身”。目前，全市场ETF总规模回落至4.77万亿元，较年初减少了近1.25万亿元，在不到半年的时间里，降幅已经过两成。

在这之中，作为资金核心通道之的股票型ETF，成为此轮规模“失”的对主力，在上新了129只产品的背景下，规模减少1.27万亿元，其中净赎回额过1.5万亿元，“宽基退、主题进”的分化格局仍在继续。

从整体趋势来看，宽基ETF在6月周净流出额过66亿元。值得注意的是，宽基ETF今年以来保持每月净流出状态，尤其是刚刚过去的5月，净流出规模达到2874.37亿元，创下年内新。

至此运城橱柜台面胶，宽基ETF产品的年内净流出额累计已经过1.67万亿元，其市场规模降至1.07万亿元，创下近两年的新低。

财经根据Wind数据统计，在45个宽基向的ETF产品中，仅有上证指数、中证2000、中证A股等少数几个向实现年内净流入。曾经的“吸金”沪300ETF，年内净流出额已经达到8056.8亿元，净流出金额断层式越其他指数。

此外，中证1000相关ETF则以1732亿元的净流出额紧随其后，上证50、中证500、中证A500、科创50等向也未能幸，年内净流出额均累计过1000亿元；创业板指、创业板50、科创100等ETF同样有百亿元以上的“失”。

近千亿资金追逐行业主题

与宽基的落寞相对的，是行业主题ETF的狂欢。Wind数据显示，行业主题ETF年内净流入980.68亿元。255个细分指数中，有121个指数赛道迎来资金的净申购，占比达47；获得10亿元以上净申购的ETF产品多达59只。

观察来看，资金主要流向两大向，是围绕基本面逻辑，寻找业绩强劲或业绩预期修复的板块，尤其是业绩强劲的景气产业链主要包括业绩持续预期增长，板块资金持续活跃的电网、通信设备、储能设备等类型ETF。

细分行业中，电网设备主题向受青睐，电网设备ETF华夏年内累计获得199.48亿元的资金净流入，通信ETF国泰、卫星ETF永赢也分别获得143亿元、138亿元的净申购；有金属ETF天弘、电力ETF广发则同期净流入过70亿元。

其中，近周上涨8.26的通信ETF国泰成为资金追逐的焦点，近周“吸金”近31亿元，该产品的近规模达到381.5亿元的历史纪录。同时，其近两个交易日的单日成交额均过64亿元，达到自2019年8月成立以来的位。

不过，近来已有部分资金有所变化，部分赛道出现年初买入、近期出的显著特征，如半体设备ETF国泰、电网设备ETF华夏、电池ETF广发近周分别有过10亿元的资金撤离。

另面，备受资金青睐的则是阶段回调幅度较大的板块。例如券商板块因季度的业绩预期，获得市场资金的持续流入，保温护角专用胶年内净流入额过140亿元；此外，还有创新药等回调已久的热门板块，近三个多月也保持资金逢低布局的状态。

值得注意的是，跨境ETF中投资于香港股票市场的恒生科技ETF同样出现资金博弈的情况。Wind数据显示运城橱柜台面胶，恒生科技ETF在前四月大跌时引来近514亿资金“越跌越买”，而在5月偶尔出现，资金也出现申赎交替的情况，近周净流出62亿元。

在业内人士看来，股票ETF整体层面呈现出的持续净流出趋势，并不代表着市场的吸引力或可参与减弱，而是入场资金在阶段止盈后，希望通过主题行业等有轮动，在区间震荡的行情中进步挖掘阶段收益。

头部座次重排与逆袭

整体规模缩水、内部结构分化，直接的影响是，排名座次开始松动。

往日，华夏、易达、华泰柏瑞、南基金这些老玩，凭借先发优势和宽基产品牢牢卡位。但今年以来，那些宽基“大块头”产品的缩水，直接对传统头部机构造成剧烈冲击。

Wind数据显示，截至6月7日，易达基金旗下ETF新规模达到6060.4亿元，已经过华夏基金6023.24亿元，跃居全市场位，二者差距不足40亿元；华泰柏瑞虽位列三，但3391.66亿元的管理规模与前者有2630余亿元的差距。

虽然这三头部基金公司受旗下宽基ETF大幅赎回拖累，市场规模年内减少均过2700亿元，但三者计规模达到1.55万亿元，在全市场总规模中的占比近三分之，头部基本盘依旧稳固。

中腰部梯队洗相对剧烈。原本处于4、5名的南基金和嘉实基金，年内ETF规模同样都减少1500亿元以上，因此二者如今规模分别为2427.22亿元、2195.02亿元，排名降至6、8名；反观广发基金，凭借较小的规模回撤优势，年内仅缩水419.15亿元，排名逆势上升位至5名。

亮眼的突围者来自海富通基金与国泰基金，两公司成为年内ETF资金流入大的两基金公司，分别斩获517亿元、463.22亿元增量资金。前者以1817.24亿元将排名提升至12位；后者从7名蹿升至4名，管理规模达到3327.67亿元，与3名仅差64亿元。

据财经观察，海富通基金主要凭借债券型ETF实现大规模资金流入，海富通中证短融ETF、海富通上证城投债ETF的年内规模均增加了200亿元以上；国泰基金主要依托旗下布局的众多行业主题ETF及黄金ETF持续吸金。

伴随赛道洗持续化，行业头部集中度持续回落。数据显示，尽管前十大ETF提供商的计占比仍达67.88，但较去年年底74.81的集中度，已回落近7个百分点。这也意味着，强者未恒强，后来者未居后，差异化竞争、精细化突围或成为新趋势。

那么，ETF市场的规模还会继续缩水吗？

“股票ETF整体规模继续下行空间有限。”位头部券商分析师认为，预计整体规模将围绕当前水平持续震荡，但ETF资金流向分化格局可能进步加剧。若增量资金动，A股短期内难以重现普涨格局，宽基ETF投资收益价比相对较弱，市场资金将加注重主题概念的赛道化布局。

在她看来，宽基ETF的持续净流出趋势难以迅速扭转，但部分景气、短期回调幅度大、守能力强的ETF将有望承接宽基ETF流出资金，形成宽基持续流出，市场局部热点板块阶段流入的资金流格局。 举报 财经广告作，请点击这里此内容为财经原创，著作权归财经所有。未经财经书面授权，不得以任何式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者

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