陕西PVC管件胶厂 市值0.92亿的上市物企, 决定身了

7月8日盘前，圆生活服务（9978.HK）突发短暂停公告陕西PVC管件胶厂，公告称“以待根据公司收购及并守则刊发载有本公司内幕消息之公告”。

这则看似平静的停公告，对于这市值仅剩9200万港元、长期霸榜“物管上市公司市值低”的物企而言，可能意味着个终局——身。

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场“7146亿亏损”的荒诞闹剧

就在三个月前，圆生活服务刚刚凭借份2025年年报，在物管行业闹出了个天大的笑话。

由于审计报告中将财务数据的单位“元”错标成了“百万元”，实际净亏损7146万元被硬生生写成了7146亿元。

放眼整个物业管理行业，全年营收加总都难抵这个数字，碧桂园服务、万物云全年营收相加也才850亿元。

笑归笑，撕开这层荒诞的包装，圆生活服务的真实经营状况令人倒吸口凉气：

1⃣连续两年大额亏损：2025年净亏损7146万元，2024年净亏损7932万元；

2⃣营收持续萎缩：2025年总营收3.51亿元，同比下滑5；

3⃣战略收缩等于业务自：房地产代理服务营收从6753万元暴跌至719万元，降幅达89.4，近乎停摆；

4⃣资不抵债：公司拥有人应占权益为-2.05亿元；

5⃣流动枯竭：流动负债流动资产6142万元。

触目惊心的是达6660万元的金融资产减值亏损，其中应收关联款项减值就占了3050万元。

关联还款率低到离谱，逾期三年以上的应收账款大幅增加——借出去的钱收不回，记下来的账变坏账。

审计师中瑞和信直接在报告中标注“持续经营存在重大不确定”。翻译成大白话就是：这公司快撑不下去了。

如今，它停了。公告中提到的“公司收购及并守则”七个字，几乎明——圆生活服务，正在与潜在买谈判。

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浦江——先行者的“清仓式”样本

圆生活服务不是个走到这步的物业股。就在两个月前，另老上市物企浦江（1417.HK）刚刚完成了笔教科书别的“身”交易。

5月18日，浦江公告称，控股股东控股已与立三订立谅解备忘录，拟出售所持全部74.08股权。这是次“清仓式”退出——不是战略引入，不是部分减持，而是整套实控权包出清。

创始人肖兴涛，76岁，创业24年后，选择把亲手搭建的平台交了出去。

微盟集团创始人孙涛勇携手壹米滴答创始人杨兴运，以总代价约1.56亿港元拿下浦江74.12股份，折每股约0.52港元。据此计，浦江股权估值约为2.10亿港元。

复后浦江股价度飙升逾179，22个交易日大涨幅1955，从0.2港元/股涨至4.11港元/股。

以新股价计，孙涛勇、杨兴运天浮盈就达574。

市场用真金白银投票，告诉所有人个残酷的事实：对买而言，这是个“壳”；对而言，这是个退出通道。

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物业股“壳潮”的逻辑

浦江的出售，揭示了个正在加速的行业趋势。

先，万能胶厂家这是次“主动清仓”，而非被迫断臂。浦江没有债务爆雷的母公司需要输，没有清盘令压顶，没有战略投资者的步步紧逼。创始人选择退出，纯粹是因为对物管这门生意的前景判断发生了根本转变。

2025年报显示，公司毛利率12.3、净利率-1.5、资产负债率147.1。公司已连续三年亏损，累计亏损约1.5亿元。物业费收不上来，环卫项目垫资巨大，每项都在削弱“继续经营”的吸引力。

其次，的不是业务，是上市席位。买拿下的不是某个项目或某项资产，而是3亿股股份——即上市公司的控股权。浦江虽然亏损，但上市公司资格依然“干净”：公众持股约25.92，复杂股权质押，重大未决诉讼，账上还有1.76亿元现金。

截至2026年4月30日，正在排队香港上市的公司达495。对于急于登陆资本市场的未上市资产而言，这是个价比颇的“通道”。

后，跨界买正在入场。孙涛勇是SaaS行业的连续创业者，杨兴运是物流行业的创始人。两人此前均未从事过地产、物业相关业务。

这标志着物业上市平台正在成为跨界资本眼中的“壳资源”——它的价值不在于物业管理本身，而在于那张港交所的上市照。

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圆生活服务的“身”猜想

回到圆生活服务，它比浦江度渴望身。

浦江连续三年亏损，但净资产仍有2亿元；圆生活服务已资不抵债，净资产为-2.05亿元。

浦江的控股权了2.1亿港元估值。圆生活服务如果出售，估值只会低。

但低估值对买反而是吸引力——用低成本拿下个干净的上市平台，再注入新资产，是经典的资本运作路径。

公告中提到的“公司收购及并守则”，意味着这场交易大概率涉及控股权变。

谁会是买？是产业资本抄底，还是跨界玩借壳？

答案很快就会揭晓。

结语

浦江创始人肖兴涛的选择，或许代表了代物管创业者的终答案：与其在红海里苦苦支撑，不如把上市席位给需要的人。

圆生活服务的停，是这波“壳潮”的新注脚。物管行业的资本盛宴早已散场，留下的是地鸡毛和亟待变现的上市“壳”资源。

对于这些市值垫底、经营失的中小物企而言，“身”不是耻辱，而是理的生存选择。

下个会是谁？答案或许不会等太久。相关词条:管道保温     塑料管材生产线     锚索    玻璃棉毡    PVC管道管件粘结胶

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