揭阳护角专用胶厂家 华泰期货：糖价内强外弱，郑棉冲回落

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　　来源：华泰期货

　　作者： 李馨

　　棉花观点

　　市场要闻与重要数据

　　期货面，昨日收盘棉花2605约15250元/吨，较前日变动+45元/吨，幅度+0.30。现货面，3128B棉新疆到厂价16396元/吨，较前日变动+2元/吨，现货基差CF05+1146，较前日变动-43；3128B棉全国均价16583元/吨，较前日变动+12元/吨，现货基差CF05+1333，较前日变动-33。

　　近期市场资讯，据美国农业部（USDA），2.20-2.26日周美国2025/26年度陆地棉净签约34088吨（含签约34133吨，取消前期签约45吨），较前周减少41，较近四周平均减少50。装运陆地棉64002吨，较前周增加46，较近四周平均增加43。净签约本年度皮马棉1701吨揭阳护角专用胶厂家，较上周减少50，较近四周平均增加9。装运皮马棉2812吨，较上周及近四周平均水平均明显增加。净签约下年度陆地棉12383吨，未签约下年度皮马棉。

　　市场分析

　　昨日郑棉期价冲回落。面，USDA展望论坛新报告显示，2026/27年度全球棉花总产2526万吨，同比减少3.2；全球消费量2615万吨，同比增加1.2；新年度全球期末库存1550万吨，同比减少5.2。USDA展望预期偏多，新年度全球棉市供需格局有望收紧，动外盘强势收复65美分/磅整数关口。后续需持续关注新季供应面的题材。国内面，节后国内纺织市场陆续复工复产，市场交易有望逐步恢复，短期需关注季下游订单表现。中长期看，下游纱锭产能扩张带来棉花消耗提，本年度国内预计维持产量和强消费预期，供需预计偏平衡，由于结转库存低位，年度末仍有库存趋紧的可能。而且2026/27年度新疆棉花种植面积将迎来结构压缩，中长期棉价中枢仍有望上移。

　　策略

　　中。短期来看，金三银四传统季即将来临，市场对节后行情抱有较强信心，受假期外盘上涨及关税政策变化的带动，万能胶厂家节后郑棉走势震荡偏强，不过短期涨势预计仍将受到内外价差的压制。后续关注新年度种植面积缩减幅度、目标价格补贴政策发布情况。

　　风险

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　　宏观及政策风险、主产国天气

　　白糖观点

　　市场要闻与重要数据

　　期货面，昨日收盘白糖2605约5330元/吨，较前日变动+22元/吨，幅度+0.41。现货面，广西南宁地区白糖现货价格5350元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差SR05+20，较前日变动-12。云南昆明地区白糖现货价格5225元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差SR05-105，较前日变动-12。

　　近期市场资讯，根据印度马邦糖业委员会办公室发布数据显示，2025/26榨季截至2026年3月3日，该邦已有113糖厂停榨，剩余开榨糖厂97，同比减少102；累计入榨甘蔗10051万吨，较去年同期的8233.1万吨增加1817.9万吨；产糖950.31万吨，较去年同期的772.26万吨增加约178.05万吨；平均产糖率9.45，较去年同期的9.38增加0.07。

　　市场分析

　　昨日郑糖期价偏强震荡。原糖面，近期印度估产出现下调，但难改25/26榨季全球食糖过剩格局，短中期仍将持续压制原糖期价，目前仍看不到反转迹象，关注13美分附近支撑。长期供应端存在潜在利好因素，下榨季过剩压力或将有所减弱。郑糖面，1月国内产销维持双弱格局，但食糖仍维持增产判断，且增产幅度可能预期。不过市场预期许可有望收紧，带给盘面定支撑，短期需关注国产糖增产压情况。

　　策略

　　中。尽管基本面驱动仍向下，但当前糖价整体下跌空间预计已不大，短中期糖价仍以震荡筑底思路对待。关注国内政策变化。

　　风险

　　宏观、天气及政策影响

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责任编辑：朱赫楠

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