华泰证券研报称，全球船运、航空碳排管控政策亦逐步收紧，海内外政策共振下氢能或迎来非线增长拐点。看好绿氢需求放量下丽江防火门胶，国内项目运营商、氢氨醇设备供应商、电解槽供应商有望受益。
奥力斯 万能胶生产厂家 联系人：王经理 手机：13903175735（微信同号） 地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区
全文如下华泰 | 氢能2026展望：国内外政策拐点之年
2026年政府工作报告提出“培育氢能、绿燃料等新增长点”，“十五五”规划亦将氢能提升至“未来产业”战略度，此外全球船运、航空碳排管控政策亦逐步收紧，海内外政策共振下氢能或迎来非线增长拐点。我们看好绿氢需求放量下，国内项目运营商、氢氨醇设备供应商、电解槽供应商有望受益。我们对七类典型绿氢应用情景及其对应传统燃料情景成本进行详细测。
核心观点
2030年全球绿氢需求有望达830万吨，国内绿氢近15倍增长空间
十五五国内非电减排从0到1、欧洲船舶航空减排从1到10均意味着氢能需求的非线增长，2030年全球绿氢需求剑指830万吨。内需来看，2025年10月国政策次提出非电可再生能源配额制框架，绿氢作为非电减排重要手段，有望在我国实现碳达峰、碳中和目标进程中发挥大作用。我们预计2030年国内绿氢需求达506万吨丽江防火门胶，相比24年32万吨增长近15倍，其中氢基重卡、氢冶金、氢化工、氢供热/用电对应100、138、182、86万吨。外需来看，2026年全球碳排管控持续加码。IMO净框架将于26年10月重新投票，若通过则Tier2/Tier1目标下2030年全球船运相比基准减排幅度需达8/21，此外欧盟航空业费碳配额于2026年取消，我们预计2030年船运甲醇、航空SAF对应215、110万吨绿氢需求。
绿电降本、碳价抬升和政策支持共同动绿氢迈向平价关口
作为氢氨醇产业链基础要素，绿氢成本占生物甲醇、电甲醇、绿氨生产成本约58、47、75，而绿电成本占绿氢生产成本70。在当前0.19元/度电假设下，绿氢生产成本约16元/kg，较我们测的七类绿氢应用的平价线还有37-84的距离，万能胶生产厂家平价节奏由快到慢为氢化工（制绿氨）>氢工业供热>氢燃料电池>船用甲醇>航空SAF>氢冶金>氢化工（制绿醇）。我们认为绿电直连、风储氢等新商业模式有望动绿电-绿氢-绿氢基燃料降本，叠加传统燃料碳排成本加码，绿氢有望步入平价时代。
构建绿电-绿氢-绿燃料全产业链优势
绿电面，风光累计装机占全球约50，且居民及工商业电价较美国及欧洲低30-70，未来新能源+储能体化模式和绿电直连或进步带动绿电降本。绿氢面，2024年电解槽产能约48GW，占全球约60，在适配规模化生产的ALK碱槽面具备优势。绿燃料面，是海外绿醇和SAF原料核心供应商。马士基船用绿醇签约量企业贡献50，欧盟（2024）、英国（2025）供应SAF的原料中，占比38、74。
我们与市场观点的不同
不同于市场普遍将绿氢需求的增长归因于政策等动，我们认为绿氢应用场景具有自身平价逻辑，七类场景平价实现可能从到低依次为氢化工（制绿氨）>氢工业供热>氢燃料电池>船用甲醇>航空SAF>氢冶金>氢化工（制绿醇），其中船用甲醇、航空SAF和氢冶金在考虑碳成本后有望加速平价。
投资结论
国内绿氢产业支持政策动下，按照产业链受益顺序依次为：
1. 项目运营商：参与绿氢氨醇项目运营、下游消纳向落地的企业有望率先受益。
2. 氨醇生产设备供应商：气化炉、成炉等作为氢基衍生物生产的核心装备，绿氢氨醇产线落地有望带动相关设备采购需求。
3. 电解槽供应商：电解槽龙头将受益全球绿氢需求和设备出口。
风险提示：政策落地不及预期、绿电与设备降本不及预期、市场竞争加剧。
相关词条:管道保温施工 塑料挤出设备 预应力钢绞线 玻璃棉厂家 保温护角专用胶1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。
