核心盈利指标全线向好德阳橡塑胶
2026年上半年中科曙光在力产业景气赛道下，核心盈利维度均实现不同幅度增长，整体盈利质量同步抬升。
指标
2026年1-6月
上年同期
同比变动
营业收入
74.66亿元
58.50亿元
27.62
归属于上市公司股东的净利润
9.71亿元
7.29亿元
33.31
扣除非经常损益的净利润
8.44亿元
5.69亿元
48.45
基本每股收益
0.664元/股
0.50元/股
32.80
扣非基本每股收益
0.58元/股
0.39元/股
48.72
加权平均净资产收益率
4.28
3.52
增加0.76个百分点
营收端74.66亿元的规模同比增长27.62，主要依托智能计域产品竞争力持续释放，叠加参股子公司海光信息经营向好带动投资收益同比增长40.58，为整体营收增长提供支撑。归母净利润9.71亿元同比增速33.31，跑赢营收增速，显示出公司盈利端的成本管控与收益转化能力有所提升。扣非净利润8.44亿元同比大增48.45，增速远归母净利润，说明公司主业核心盈利的含金量大幅提升，非经常损益对利润的扰动进步收窄。基本每股收益0.664元/股，同比提升32.80，对应股东当期享有的盈利份额同步增长；扣非每股收益0.58元/股，同比增速48.72，与扣非净利润增速基本匹配，真实反映主业盈利增厚带来的每股收益提升。加权平均净资产收益率同比增加0.76个百分点至4.28，公司自有资产的盈利率实现小幅抬升。
应收款项规模双降
公司报告期内应收类资产规模同步收缩德阳橡塑胶，信用风险整体处于收敛状态。
指标
2026年6月末
上年末
同比变动
应收账款账面价值
21.06亿元
27.55亿元
-23.56
应收票据账面价值
2905.12万元
9183.16万元
-68.36
应收账款同比下降23.56至21.06亿元，系公司针对加强回款管理直接压降了应收规模，同时按照账龄组足额计提坏账准备，整体信用风险可控。应收票据同比大幅下降68.36，主要源于商业承兑票据集中到期兑付，叠加财务公司承兑票据结流转率加快，应收票据占营收比重进步降低，资金回笼率明显提升。
存货规模近乎翻倍
截至报告期末公司存货账面价值达67.92亿元，较上年末的35.33亿元同比大增92.24，是当期变动幅度大的资产类指标之。
指标2026年6月末上年末同比变动
存货账面价值67.92亿元35.33亿元92.24
存货大幅增长的直接原因是端计机订单、融力中心项目、液冷项目订单同步增加，公司为保障交付节奏提前备货。但近68亿元的存货规模占用了大量营运资金，若后续下游力需求增速不及预期，公司将面临存货跌价减值、库存积压的潜在风险，直接侵蚀当期利润。
期间费用分化明显
报告期内四项期间费用呈现不同走势，研发端投入力度大幅加码，费用结构持续向技术研发倾斜。
指标
2026年1-6月
上年同期
同比变动
销售费用
3.02亿元
3.28亿元
-7.99
管理费用
2.07亿元
1.70亿元
21.49
财务费用
267.68万元
-3436.95万元
由负转正
研发费用
9.89亿元
6.29亿元
57.13
销售费用同比小幅下降7.99，销售费用率从上年同期的5.61降至4.04，主要系人工费用、技术服务费用同比减少，销售端投入产出率有所提升。管理费用同比增长21.49，万能胶生产厂家驱动因素是本期管理人员薪酬、折旧摊销费用同比增加，属于日常运营端的理刚增长。财务费用从上年同期的-3436.95万元转为正的267.68万元，异动核心原因是当期利息收入较上年大幅减少，同时叠加汇兑损失同比增加，利息收益覆盖财务成本的能力明显弱化。研发费用同比大增57.13至9.89亿元，研发投入占营业收入比重达14.65，同比提升4.17个百分点，公司布局面向人工智能的力集群系统、国产化存储系统等核心项目，长期技术储备力度持续加大。
现金流结构分化显著
报告期内三类现金流表现分化，投资端净流出规模大幅扩张，经营端现金压力仍未解除。
指标
2026年1-6月
上年同期
同比变动
经营活动产生的现金流量净额
-1.87亿元
-13.81亿元
亏损幅度收窄86.46
投资活动产生的现金流量净额
-14.62亿元
-3.20亿元
净流出扩大356.88
筹资活动产生的现金流量净额
-6.43亿元
-5.97亿元
净流出小幅增加7.70
经营活动现金流量净额连续两个报告期为负，不过净流出规模从上年同期的13.81亿元收窄至1.87亿元，回款果明显，但受备货采购大额支出影响，经营端仍未实现正向现金流入，营运资金周转仍存在持续压力。投资活动现金净流出规模同比暴增356.88，主要系本期购建固定资产、对外股权投资力度显著加大，对外投资额同比增长1759.41，大规模资本开支若后续项目落地进度不及预期，可能存在投资回报不达标的风险。筹资活动现金净流出小幅增长，主要是子公司借款增加的同时，公司同步实施分红、偿还债务等支出，整体筹资端现金流保持平稳，未出现大幅异动。
多重风险提示
对于投资者而言，中科曙光当期财报的异动数据暗藏多项潜在风险：近68亿元企的存货若下游力需求降温，将直接面临跌价减值压力；连续两期经营现金流为负，若后续备货规模持续企，营运资金缺口可能进步拉大；叠加公司身处实体清单的供应链不确定、参股子公司海光信息业绩波动直接影响利润的传应，投资者需密切跟踪后续季度存货去化进度、经营现金流转正情况，警惕潜在业绩扰动风险。相关词条:罐体保温施工 异型材设备 锚索 玻璃棉 保温护角专用胶
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