红星资本局8月25日消息 上半年肇庆防火门专用胶，A股券商行业整体迎来上行行情，已披露半年报的多上市券商悉数实现营收、净利润同比大幅增长。
上半年营收和净利均跨入“百亿俱乐部”的是两头部券商：中信证券（600030.SH）、国泰海通（601211.SH），业绩分别稳居行业、二宝座。
有“券茅”之称的东财富（300059.SZ），上半年营收、净利双双大增，均创上市以来新。报告期内，公司实现营收105.05亿元，同比增长53.22；归母净利润80.64亿元，同比增长44.85。
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红星资本局梳理发现，中泰证券（600918.SH）、财达证券（600906.SH）上半年均实现净利翻倍，净利润同比分别增长146.38、104.59达17.52亿元、7.66亿元。此外，东北证券、兴业证券、中信建投上半年净利润均同比增长60。
有分析指出，业绩大幅增长得益于良好的市场与政策环境支撑。从市场环境来看，上半年A股市场交投持续活跃、两融余额维持位，直接夯实券商经纪、两融业务的基本盘。同时，资本市场化改革持续进，科创企业融资需求释放，为券商投行业务带来增量。
上半年业绩普遍增
中泰、财达净利翻倍肇庆防火门专用胶
上半年头部券商盈利根基稳，业绩依旧排名行业前列。
中信证券上半年创下公司中期业绩历史新，报告期内实现营收496.92亿元、归母净利润233.43亿元，分别同比增长50、69.6，两项数据居行业位；国泰海通上半年营收同比大增97.56至471.63亿元，归母净利润202.6亿元，同比增长28.74，营收、净利稳居行业二位。
东财富实现营收105.05亿元，同比增长53.22，归母净利润80.64亿元，同比增长44.85，两项数据创上市以来新。另外，中信建投上半年营收破百亿元达162.29亿元、归母净利润76.39亿元，同比分别增长51.11、69.44。
中小上市券商业绩增速为突出。中泰证券上半年实现营收75.37亿元，同比增长46.30，归母净利润17.52亿元，同比大幅增长146.38；财达证券上半年营收、归母净利润分别同比增长67.92、104.59，净利润实现翻倍增长，证券经纪业务收入同比增三成。
东北证券上半年营收26.47亿元、归母净利润7.64亿元，同比分别增长29.38、77.49，公司财富业务、证券投资、资产管理等五大主营业务全线上涨。
光大证券、兴业证券业绩同样稳健攀升。其中光大证券上半年营收、归母净利润同比分别增长18.17、32.45；兴业证券营收同比增长24.54，归母净利润、扣非归母净利润同比增幅均60，时隔五年上半年净利润再度突破20亿元大关。
多券商
主营业务全线增长肇庆防火门专用胶
多券商均在业绩报告中指出，上半年业绩增主要源于财富管理、证券经纪、自营投资、投行等核心业务增长。
头部券商面，中信证券四项核心业务增长，公司经纪业务收入131亿元，同比增加41；资产管理业务收入80亿元，同比增加33；证券投资业务收入199亿元，同比增加37；证券承销业务收入29亿元，同比增加42。
同期，国泰海通机构与交易业务实现收入221.76亿元，同比增长223.24，在营收中的占比达47.02；投行业务收入22.73亿元，同比增长61.15；投资管理业务收入49亿元，pvc管道管件胶同比增长59.20；财富管理业务实现营收146.55亿元，同比增长49.97。
中信建投其交易及机构客户服务业务板块实现营收90.72亿元，同比增幅达94.12，占总营收比重过55；财富管理业务实现营收46.66亿元，同比增长26.83；资产管理上半年实现营收9.05亿元，同比增长41.14。投资银行业务同比微降0.86，是唯负增长板块。
而东财富业绩增长主要依托两大核心业务，其中占营收比重达78的证券服务业务（含证券经纪、融资融券）实现收入82.26亿元，同比增长55.83。作为二大营收支柱的金融电子商务服务（以基金销售服务为主）营收20.85亿元，同比增长47.22。
中小券商面，东北证券五大核心业务营收增长，财富业务营收同比增长43.86；证券投资业务营收同比增59.87；资产管理业务营收同比增长58.58；公司基金管理业务营收同比增长21.1。其投资银行业务收入约0.60亿元，同比增长73.16，但对规模仍然较小。
兴业证券主营业务呈现“四升降”格局。证券及期货经纪、投行、资管、海外业务实现增长，仅机构与交易业务收入同比下降。其中，证券及期货经纪业务实现营业收入24.72亿元，同比增长41.13，收入占比三成。
机构观点：
今年延续“健康牛”确定较
红星资本局注意到，虽然上市券商上半年整体业绩实现大幅增长，但板块估值并未反映出基本面现状。当前，券商板块估值仍处于历史低位，部分头部券商处于破净状态，行业业绩增与估值水平形成明显背离。
具体来看，年初至今，“券商哥”中信证券股价累计跌幅为5.43，国泰海通股价累计下跌15.77，而国盛证券股价跌幅是35.57。此外，湘财股份、锦龙股份、创证券、中银证券、银河、国信证券、兴业证券等多只个股均出现不同程度下跌。
知名经济学盘和林对红星资本局表示，券商本身还是个靠天吃饭的行业，行业“天花板”已出现，券商牛市业绩往往很靓丽，但好业绩往往法持续2年以上。因为股市本身存在盛衰周期，而券商行业内企业大多数是同质化的。这种情况下，投资人往往缺乏热情，也很少有投资人用券商股年的利润来衡量未来十年。反而很担心牛市结束后，券商股的盈利如何保持。
银河证券研报认为，当前环境下中长期资金加速入市，市场活跃度维持位，2026年资本市场延续“健康牛”态势确定较，财富管理转型、化业务拓展、金融科技赋能均有望成为券商行业提升ROE（净资产收益率）的驱动力。当前证券板块估值处于历史低位，御与攻守兼备。
万联证券在近期的研报中指出，证券行业基本面保持景气，但估值与业绩度偏离，具备显著修复空间。业务拓展与投行跟投机制将抬升ROE中枢，动券商从重资本模式向价值发现者转型。
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