场历时近 7 个月、涉及金额达 7.72 亿元的上市公司控制权转让大戏雅安万能胶生产厂家，终未能落地。
6 月 22 日晚间，卓航科（SH688237，股价 56.01 元，市值 50.23 亿元）公告称，控股股东、实际控制人李光平族向湖北交通投资集团有限公司（以下简称交投集团）旗下的湖北交投资本投资有限公司（以下简称交投资本）转让 20.93 股份的计划正式终止，因《股份转让协议》约定的"生条件未能全部成就"。
从业绩来看，2022 年至 2025 年，卓航科扣非后净利润已连续四年下滑。今年季度，公司扣非后净利润同比再度下降 61.75。
交易终止原因系"生条件未能全部成就"
卓航科于 2022 年 7 月初登陆科创板，公司实际控制人为李羿含、李光平、春晓，其中李光平与春晓为配偶关系，李羿含为李光平与春晓之子。
上市才三年多，公司便开始筹划"易主"事项。2025 年 11 月 28 日，卓航科公告，李光平、春晓、李羿含与交投资本签署《股份转让协议》，拟转让计 1875.84 万股（占总股本 20.93），转让价格 41.16 元 / 股，总价款约 7.72 亿元。
交易案设计颇为精巧。除直接转让股权外，实控人之子李羿含承诺，自标的股份交割日起，放弃其剩余 17.01 总股本对应的股份表决权。这安排意味着，交投资本仅通过 20.93 的持股比例，即可取得卓航科的控制权，湖北省国资委也将成为公司新的实际控制人。
对于"易主"的原因，彼时公司公告称，公司当前股权结构及现有业务体量难以支撑行业快速扩张的战略需求，交投资本是交投集团下属全资子公司，交投集团作为湖北省省属大型国有企业，产业资源优势明显雅安万能胶生产厂家，能为公司的长远发展提供有力支撑。交投资本为交投集团下属投资和资本运作的平台，能够为公司未来投融资、并购重组等事项提供强有力的业和资金支持，形成产业与资本的双重赋能。
然而历经近 7 个月等待，这场控制权转让交易终宣告终止。6 月 22 日，pvc管道管件胶公司终止公告给出的理由是"约定的生条件未能全部成就"。
根据《股份转让协议》，生条件包括：受让完成尽职调查、双履行内部审批程序、取得主管国有资产监督管理部门批准以及公司未发生重大不利变化。
2025 年营收和扣非后净利润双双下滑
卓航科主要从事定制化增材制造和机载设备维修业务，自 2022 年上市以来，公司扣非后净利润已经连续 4 年下滑。
其中，2022 年～2024 年，卓航科营收分别为 1.40 亿元、2.70 亿元、4.04 亿元，同比变化幅度分别为 -1.13、93.38、49.38；同期的扣非后净利润分别为 4172.07 万元、1930.12 万元、933.21 万元，同比降幅分别为 30.66、53.29、51.65，利润缩水态势明显。
2025 年，公司业绩颓势进步加剧：全年营业收入 3.89 亿元，同比下降 3.66；扣非后净利润为 629.41 万元，同比大幅下滑 32.55。
就 2025 年业绩下滑，卓航科表示，受飞机维修周期影响，公司航空部件及耗材增材制造业务量有所下降。此外，新业务和新应用的拓展暂未形成规模收入。
针对 2025 年扣非净利润大幅下滑的情况，公司补充表示，当期政府补助、金融资产公允价值变动及处置损益同比大幅增加，进步拉大了扣非净利润的降幅。
2026 年季度，卓航科盈利能力并未明显好转：公司实现营业收入 1.03 亿元，同比增长 30.95；扣非后净利润 46.84 万元，同比下滑 61.75。
此次"易主"事项终止与上述业绩变化是否相关？6 月 22 日，《每日经济新闻》记者致电公司，电话未能接通。
对于此次易主事项的终止，双在终止协议中约定：互不追究违约责任，各自承担已发生的费用，已披露的权益变动报告书自动失。卓航科面表示，本次终止"不会对公司理结构及日常生产经营造成影响"。
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