泰凌微

机构：中欧基金

调研摘要：

季度营收微增、利润下滑主要因研发费用增长（端侧AI、WiFi等项目投入）、并购中介费用及汇兑损益影响。存储涨价对整体影响有限，智能遥控器芯片受定影响，但电子价签芯片受影响较小，未出现出货量大幅下滑。

并购中介费用计提已基本结束，但研发费用短期不会下降，公司通过大模型等式降本，新赛道业务放量后费率将回归正常。

主力产品覆盖智能遥控器、电子价签、智能居等域。新培育向包括游戏外设（TL322X真8K案已入线）、智能出行（车钥匙、胎压监测）、医疗设备（动态糖监测）等。端侧AI投入力度大，新芯片半数支持端侧AI，应用于语音处理、户外骑行本地组网、健康穿戴等场景。公司实施“国内+海外”双循环策略，国内供应链成本优势显著，海外供应链通过差异化研发提升竞争力。

券商研报：

环旭电子盘锦万能胶厂

机构：交银施罗德

调研摘要：

上半年营收273.4亿元（+0.5），Q2营收139.9亿元（+3.1），略低于指引，受汇率升值、物料涨价及部分收入递延影响。Q2归母净利润4.0亿元，净利率2.9（+0.7pct）。云端及存储类营收+52.9，受益AI智能卡及存储涨价；汽车电子因并表范围变化-31.8。

光通信面，成都基地已具备40K/M 800G硅光引擎产能，扩建后目标10月达120K/M，Q4客户量产出货，2027年Q1争取200K/M订单。越南工厂10月目标扩至100K/M。

NPO/CPO布局中，公司聚焦ELSFP及D-FAU耦，ELSFP已进入设计验证后期，预计2027H2小批量量产，成都期规划100K/M。公司与ASE协同，ASE聚焦封装，保温护角专用胶公司聚焦光学工艺及测试，自研耦设备形成竞争优势。CPO业务毛利率预计较，FAU器件外发制造。

AI加速卡业务上半年带动云与存储板块增长，产能从去年底2条增至Q2的4条，Q3将达5条，并持续扩产。Q3营收指引同比增长15-20，营业利润率环比提升0.5pct。

券商研报：

上海医药

机构：华夏基金、嘉实基金

调研摘要：

2026版国基药目录中，上海医药共有15个通用名品种新增入围，涉及6生产企业共17个品种，公司将加快生产保障与市场供应，拓展基层市场。商业板块CSO业务进展积，2026年Q1新承接7个品种，并与强生达成CNS域全国全渠道战略作，获得善思达、善妥达、善久达三款长针剂广权。

收购和黄后，双整大品种开发与循证医学资源，加快培育胃复春、八宝丹等名优中药品种，和黄心管域优势助力信妥安®商业化，该药已完成29省挂网、覆盖300余终端。公司挂转让上药益药41股权，旨在整体系内业药房资源，提升新售业务整体竞争力。

券商研报：

（注：调研摘要为AI整理）相关词条:铝皮保温     隔热条设备     钢绞线厂家玻璃棉    泡沫板橡塑板专用胶

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