大兴安岭保温护角专用胶 固本强基促上市公司价值成长

经济日报记者 李华林大兴安岭保温护角专用胶

全年现金分红回购计达2.68万亿元、全市场披露重大资产重组200单……上市公司是资本市场之基，2025年，A股上市公司注主业、完善理，努力提升发展质量，增强回报能力，为资本市场质量发展提供坚实支撑。

“坚持固本强基，促进上市公司价值成长和理提升。”近日召开的证监会2026年系统工作会议作出明确强调。展望2026年，激发并购重组市场活力、优化上市公司理、完善分红回购机制等提升上市公司投资价值的多项利好举措可期，进步释放上市公司质量发展动能。

激发并购重组活力

作为优化资源配置、拓宽企业融资渠道的重要工具，过去年A股市场并购重组表现活跃，全年全市场披露重大资产重组过200单。从行业来看，七成并购标的集中于半体、电子信息、新能源、装备制造等域，战略新兴产业和未来产业特征明显。

以证券行业为例，过去年，行业大力动供给侧结构改革、支持头部券商做强做大，“国泰君安+海通证券”等多券商完成重组，中金公司换股吸收并信达证券、东兴证券预案落地。“行业内的资源整或将成为券商快速提升规模与综实力的又重要式，大型券商通过并购进步补齐短板，巩固优势；中小券商通过外延并购有望弯道车，快速做大，实现规模应和业务互补。”东吴证券非银金融席分析师孙婷表示。

跨界并购持续升温，上市公司积寻找二增长曲线，尝试借景气细分域开新的市场空间。2025年10月，经纬辉开发布公告称，拟以8.5亿元收购中兴系统股权。其表示，收购中兴系统后将正式进入网通信这成长域，可以为上市公司提供定增长空间。

普华永道内地企业并购服务伙人郭伟表示，2025年境内并购市场增长主要得益于资本市场估值修复，IPO市场回暖为交易提供良好定价基础，行业整化、技术突破加速以及财务投资者退出需求增强，进步激活了市场交易活力。此外，支持大型并购交易的政策持续发力，为市场注入明确的增长动力。

尤其是“并购六条”配套政策举措落地，为上市公司围绕产业逻辑做优做强提供助力。2025年5月，证监会发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，出建立重组股份对价分期支付机制、新设重组简易审核程序等多项利好举措，进步化上市公司并购重组市场改革。

未来，资本市场并购重组主渠道作用有望进步发挥。证监会主席吴清此前表示，将择机出再融资储架发行制度，进步拓宽并购重组支持渠道大兴安岭保温护角专用胶，促进上市公司产业整、做优做强。

“再融资储架发行制度等的出，有利于进步拓宽上市公司多元化融资渠道。”平安证券投行债券业务总经理韩宏权表示，对于科技创新型企业而言，研发成本、研发周期长，对长期稳定的资金供给有着需求，建议在并购重组之外，未来还可以持续动债券期化，出台激励投资者配置期债券的政策，包括提质押率、提供税务优惠等，同时引券商从产品设计等面丰富期产品，以提升上市公司再融资率，促进新质生产力发展。

提升公司理水平

进入2026年以来，亚辉龙、容百科技、天普股份等公司因涉嫌误陈述或重大遗漏被证监会立案调查，折射出监管部门紧盯信息披露违规、财务造假等违法违规行为，督促上市公司规范理，切实维护市场健康稳定发展。

强化理是提上市公司质量的项基础工作，2025年以来，系列动上市公司健全现代企业制度、提升规范运作水平的改革平稳上路。2025年10月，证监会修订发布《上市公司理准则》，进步规范上市公司董事、管理人员和控股股东、实际控制人行为。2025年12月，证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，从完善上市公司理要求、进步强化信息披露监管等面强化全链条监管，进步夯实上市公司质量发展的制度基础。

随着改革入，监管的硬约束果逐步显现，上市公司规范运作水平有所提升，PVC管道管件粘结胶理的内生动力进步增强。根据上市公司协会发布的“2025上市公司董事会秘书履职评价”结果显示，近年来，上市公司理机制以及董秘履职表现均取得显著进步：公司内部控制加规范，大部分上市公司按照规定要求和公司日常经营需求，优化股东会、董事会、门委员会的运作率，制定相应的议事规则并严格执行；同时，信息披露管理流程优化，整体水平提升，七成上市公司曾开展过自愿信息披露，90.01的上市公司主动拓展行业及经营情况信息的披露边界，以实际行动着力增强信息披露对投资者决策的实用价值。

与此同时，部分公司的理仍存在形式重于实质、内部制衡失的现象，陈述、资金占用、违规担保等乱象时有发生，董事会业、立董事履职度等面仍有提升空间。

证监会2026年系统工作会议提出，持续提升上市公司规范运作水平，加快动出台上市公司监管条例，落地新修订的上市公司理准则。

“提升上市公司规范运作水平，好发挥上市公司理内生约束作用是基础，要引上市公司建立清晰明确、制衡有的公司理结构，加强对控股股东、实际控制人的行为约束，破解‘股大’顽疾。”南开大学金融学教授田利辉表示，此外，还要压实中介机构“看门人”责任，发挥业过滤，增强企业投资价值，进步集聚质量发展动能。

强化股东回报意识

上市公司是资本市场之基，增强回报投资者能力，是提升公司投资价值和投资吸引力的重要之举。

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近年来，监管部门不断完善现金分红、股份回购等制度，优化上市公司开展市值管理的“工具箱”，引上市公司关注自身投资价值，动公司内在价值与市场估值协同提升。上市公司主动作为意识增强。部分上市公司将市值管理作为长期战略管理行为，通过制定“提质增重回报”或“质量回报双提升”行动案，从常态化分红、股份回购增持以及优化投资者关系管理等多面着手，动市场预期，强化长期投资信心。

分红稳定、持续不断提升。上市公司纷纷制定中长期分红规划，提升分红的透明度与可预期。去年全年上市公司现金分红回购计达2.68万亿元，创历史新。年多次分红成常态。据万得数据统计，2025年，有16上市公司实施了4次现金分红，有近100上市公司实施了3次现金分红，有逾900上市公司实施2次现金分红。

真金白银的增持回购行为，进步提振市场信心。据万得数据统计，2025年，A股市场有近1500上市公司实施股份回购，拟回购总金额约1428亿元。同期，有约500上市公司股东实施增持计划。

“投资有回报—资金积入市—融资率提升—上市公司质量提”这正向循环逐步形成，上市公司市值增长是客观映射。数据显示，2025年A股市场整体估值稳步抬升，截至2025年年底，5469上市公司总市值达123万亿元，上市公司平均市净率从年初3.3增长至4.4。此外，公募基金中A股配置比重增长2.4个百分点，反映出投资者对经济质量转型和企业科技创新发展的认可。

证监会2026年系统工作会议强调，将完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排。

“接下来，要进步聚焦上市公司核心能力提升与价值创造，压实上市公司市值管理主体责任，包括督促主要指数成份股公司建立市值管理制度，引长期破净公司制定估值提升计划等，着力培养批理健全、回报水平、成长强的上市公司，吸引多源头活水入市。”田利辉表示，同时应鼓励上市公司做好投资者关系管理，强化公司管理层与中小投资者长期利益的致，增强股东回报意识大兴安岭保温护角专用胶，不断提升上市公司吸引力。

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