内蒙古泡沫板专用胶厂家 中信建投：燃气轮机量价齐升趋势明确，半体设备全球景气周期持续确认

　　来源：中信建投证券研究 内蒙古泡沫板专用胶厂家

　　文|许光坦 陈宣霖 籍星博 吴雨瑄 乔磊

　　（1）人形机器人：2026年有望成为人形机器人垂类应用大年，重视机器人场景应用表现。（2）AIDC发电设备：国产整机出海趋势明确，进入量价齐升。（3）工程机械：5月内外需继续预期，低位坚定布局。（4）半体设备：全球半体设备进入大周期，国产部件开始涨价。（5）锂电设备：市场担忧落地证伪，锂电低位布局正当时。

　　人形机器人：2026年有望成为人形机器人垂类应用大年，重视机器人场景应用表现。人形机器人的落地应用是市场关注的，2026年有望成为人形垂类应用大年，随着机器人泛化水平提，预计在工业、商业等域将逐步看到机器人落地应用。物理AI是人工智能的下波浪潮，机器人是AI好的物理载体之，值得重视。此外内蒙古泡沫板专用胶厂家，Optimus量产渐行渐近，近期对供应链量产量纲指引逐步清晰，其放量节奏逐步得以验证，后续V3产品发布、量产进仍值得密切关注。此外，国产机器人公司IPO持续进，有望带来本体估值重估，预计未来个季度内板块催化不断，建议聚焦优质环节。

　　AIDC发电设备：坚定看好国产燃机出海。大摩发布报告，预计全球燃机订单在2026年见顶，2027年起订单下滑，叠加SOFC、燃料电池等补充案进，2030年后可能供给过剩。我们认为：（1）扩产没有想象中容易、供给端未会如期增长： 对供给端预测不能简单线外，行业扩产从规划到形成稳定交付能力需要时间，且不同厂商、不同机型、不同地区的可交付能力差异较大。重型燃机交付约束来自机头、核心温部件、长周期锻件、供应链配套、成套集成和现场工程等多个环节。（2）国产燃机本身就是重要的补充缺口路线、等同于SOFC+发动机等新路线： 海外讨论SOFC、发动机等交付快的技术路线。面，部分路线仍处在早期入阶段，仍有较多不确定。另面，国产燃机本身即交期较短的重要补充。考虑差的情况，如果全球燃机订单下降，国产燃机订单不会下降。我们只能看到产业仍然维持景气，国产燃机订单仍在增、交付周期仍长、有供给仍偏紧。

　　工程机械：5月挖机内外销继续预期，低位坚定布局。 2026年5月销售各类挖掘机24794台，同比增长36.2。其中：国内销量11628台，同比增长38.6；出口13166台，同比增长34.2。国内、外增速提速，今年挖机内销呈现较为明显的季后移，因为今年春节相比去年较晚，国内挖机自3月以来恢复较的同比正增长，预计后续将继续维持增长。出口维持较强表现，并未受形势、关税变化、降息等扰动，工程机械增态势依旧维持。国内格局，头部企业开始涨价。5月1日起，三、徐工、柳工、山等公司宣布对挖机进行约5的涨价，三、徐工对起重机产品也进行涨价，反映年初以来的行业价格战趋缓，PVC管道管件粘结胶转向良发展。

　　半体设备：全球景气周期持续确认，看好半体产业趋势，关注部件涨价情况。SEMI上修全年预期、海力士2034年产能翻三倍，全球半体景气周期持续确立。SEMI于6月11日发布报告，将2026年全球前段半体设备市场规模增速预期从此前的16.5大幅上调至23.5，达1522亿美元。Q1全球半体设备出货额达365.5亿美元，同比+14，创下历史单季度新。本月初公布SK海力士五年产能翻倍的计划后，SK集团会长崔泰源近日受访时进步透露，如果所有建设计划按预期进，那海力士的产能到2034年将是当前的三倍。部件环节是本轮行情弹大的向。全球半体设备部件正经历轮历史罕见的全链条涨价潮。半体产业链的定价权正从芯片终端向设备与部件环节结构上移。部件企业规模较小、固定成本占比内蒙古泡沫板专用胶厂家，涨价直接转化为利润；同时产线扩产周期长达12-18个月，供给弹差。重视阀门管路、陶瓷件、射频电源、GAS BOX等海外供应商交期延长带来的国产替代诉求与涨价逻辑。

　　锂电设备：市场担忧落地证伪，锂电低位布局正当时。亿纬锂能于6月15日率先披露2026年半年报，市场看到因储能带动的本轮锂电景气周期逐步兑现到业绩端，且锂电上下游产业链相关公司估值整体处于低位置，交易半年报业绩价比，上周锂电设备板块公司股价表现优异。当前锂电行业景气度持续企，6电池企业6月排产175.7GWh，同比+68、环比+6，Q2排产493.0GWH，同比+57、环比+23，设备端新签订单量完成度，且有望持续预期，头部企业的订单、盈利、现金流已明显先行修复。长期来看，锂电设备行业已呈现清晰的“多强、长尾显著”格局，本轮相关政策有望助这产业趋势。头部平台型公司依靠海外、整线和大客户能拿到的份额越来越，细分设备强者依靠技术壁垒和新技术环节享受利润弹，尾部标准化厂商则仍可能会承受价格战和出清压力。当前板块需求驱动逻辑清晰，油价与下游景气形成共振，继续看好锂电设备与固态电池板块配置价值。

　　（1）国内宏观经济波动的风险：机械是典型的中游资本品行业，承上启下，与宏观经济波动密切相关，如果国内宏观政策出现重大转向，势会影响机械行业总体需求。

　　（2）海外市场波动的风险：企业出海不可能帆风顺，未来的征程势会出现各种各样的摩擦，是阶段的小插曲还是新趋势形成，需要审慎判断。

　　（3）下游扩产不及预期的风险：若下游行业扩产不及预期，则相应的设备需求将会下降，会对行业内公司订单、业绩等造成不利影响。 海量资讯、解读，尽在财经APP

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